我国股票收益率地域联动性研究

发布时间：2017-08-31 18:14

  本文关键词：我国股票收益率地域联动性研究

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【摘要】：本文研究的主要目的是分析我国股票收益率地域联动性以及造成联动性的相关因素。基于这一研究目的,本文采用理论分析与经验研究相结合的方法,首先,本文根据市场有效理论和行为金融学理论对股票收益率地域联动性的内在机理进行解释,并以CAPM为基础,构建了包含地域因素、行业因素和市场因素的三维度的股票收益率模型,以考察同一地域上市公司,即公司总部位于同一地域的所有上市公司的股票收益率的地域联动性。其次,在理论分析的基础上,以上海证券交易所和深圳证券交易所全部A股上市公司为研究对象,采用样本股票和上证综合指数的月收益率数据,利用简单混合回归模型和面板数据模型中的固定效应模型,系统考察了我国股票收益率地域联动性存在的问题。研究结果表明:我国股票收益率地域联动性明显存在,其内在机理可以由行为金融学中的市场信息扩散、投资者偏好变化以及投资地域细分等相关理论给予解释。在文章中,本文从两个方面对上述结论进行了论证,首先,按省级行政区标准对我国地域进行划分,接着论证了我国股票收益率地域联动性的存在性,结论表明:公司总部位于相同省级行政区内的上市公司股票收益率之间存在着明显的联动性。其次,按经济地带标准对我国地域进行划分,并在此基础上论证了我国股票收益率地域联动性的存在性,分析结论与按省级行政区标准对我国地域进行划分情况下的研究结论基本一致,即我国股票收益率地域联动性明显存在。在理论分析的基础上,本文系统考察了造成股票收益率地域联动性的因素。实证分析表明,我国股票收益率地域联动性与宏观的经济基本面、公司特征以及地域分割有密切的关系。实证分析同时表明,公司规模、总资产回报率(ROA)、资产负债率、个人投资者持股比例、市场化程度以及人均生产总值等都是造成我国股票收益率地域联动性存在的原因。本文最后,基于投资者的最优投资组合策略以及政策当局有效防范由于股票收益率地域联动性造成的金融风险的视角给出了对策建议。
【关键词】：股票收益率 地域联动性 地域因素 面板数据模型
【学位授予单位】：重庆工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 研究的背景和意义8-9
• 1.2 研究的思路和方法9
• 1.3 文章的内容和结构9-11
• 1.4 文章的创新和不足11-12
• 第2章 相关理论与文献综述12-23
• 2.1 股票收益率地域联动性概念的界定12
• 2.1.1 股票收益率联动性概念12
• 2.1.2 股票收益率地域联动性概念的界定12
• 2.2 股票收益率地域联动性的相关理论12-15
• 2.2.1 有效市场理论12-13
• 2.2.2 行为金融学13-14
• 2.2.3 现代金融学的其他解释14-15
• 2.3 相关文献综述15-19
• 2.3.1 国外相关文献研究16-17
• 2.3.2 国内相关文献研究17-19
• 2.3.3 相关文献评述19
• 2.4 面板数据模型的相关探讨19-23
• 2.4.1 面板数据模型的概述19-20
• 2.4.2 面板数据模型的形式及分类20-21
• 2.4.3 面板数据模型在研究股票收益率影响因素中的优势21-23
• 第3章 我国股票收益率地域联动性的实证研究23-34
• 3.1 地域划分标准23-25
• 3.1.1 公司所在地概念的界定23
• 3.1.2 地域划分标准23-24
• 3.1.3 本文采用的地域划分标准24-25
• 3.2 研究样本及研究方法25-26
• 3.2.1 时间窗.分割和研究样本25
• 3.2.2 研究方法25-26
• 3.3 实证分析26-32
• 3.3.1 按省级行政区标准对我国地域进行划分的股票收益率地域联动效应分析26-30
• 3.3.2 按经济地带标准对我国地域进行划分的股票收益率地域联动效应分析。30-32
• 3.4 实证分析结果32-34
• 第4章 我国股票收益率地域联动性的影响因素分析34-47
• 4.1 地域因素对股票收益率影响的测度模型34-38
• 4.1.1 因素的界定34
• 4.1.2 模型的构建34-37
• 4.1.3 模型的涵义37-38
• 4.2 股票收益率联动性中地域因素的实证分析38-47
• 4.2.1 实证模型38-39
• 4.2.2 数据选取39-40
• 4.2.3 回归结果及分析40-47
• 第5章 结论和展望47-50
• 5.1 主要结论47-48
• 5.2 对策建议48-49
• 5.3 未来研究展望49-50
• 参考文献50-53
• 致谢53

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本文编号：767129