“危”与“机”:全球主要股灾背景下的救市措施与A股选择
本文关键词：“危”与“机”:全球主要股灾背景下的救市措施与A股选择
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【摘要】：2015年A股"615"股灾是中国经历的第一次有可能诱发系统性金融危机的股灾。对比研究全球重要股灾及其救市政策,我们发现"615"股灾主要是由杠杆因素诱发的股灾。与美国1987年股灾和香港1997年股灾最具可比性。通过对比发现,由杠杆、汇率等外因导致的股灾处理得当会取得比较好的结果。在2015年A股救灾过程中,如果措施得当,有可能将这次危机转化为一次机遇,推动我国资本市场向成熟发展。为此,我们提出了相应的政策建议。
【作者单位】： 万联证券有限责任公司;
【关键词】： 股灾 流动性 去杠杆 平准基金 救市政策 政策建议
【分类号】：F831.51
【正文快照】： 1引言从金融历史上的股灾类型看,主要包括经济泡沫型股灾、杠杆驱动式股灾、汇率引致型股灾三种类型。经济泡沫型股灾主要是因为对经济扩张周期的乐观预期导致资产配置的大规模转移,乐观情绪的扩大最终导致股市的上涨脱离经济基本面,最终泡沫破灭。经济泡沫型股灾由于完全与经
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