基于影响因素分析的动态证券投资组合模型

发布时间：2017-09-04 02:11

  本文关键词：基于影响因素分析的动态证券投资组合模型

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【摘要】：现代组合投资理论发展的一个新趋势是提高风险配置的透明度,这也是正在兴起的风险预算技术的核心思想,因素模型是实现这种思想的有效途径之一.要使基于影响因素分析的组合投资方法能够在组合投资管理实践中得以应用,必须有完备的因素组合投资决策理论的支撑.本文在对影响因素分析的基础上,分别研究投资组合在经济周期的不同时段、不同市场环境和期货价格变动下的投资组合决策问题.到目前为止,投资组合主要有静态投资组合模型和动态投资组合模型两种.静态的投资组合模型是在建立投资组合后,便不再理会,被动的接受市场波动带来的收益,因此又称为被动投资组合模型；而动态的投资组合模型是时刻掌握市场的变化情况,根据市场反映出的不同信息及时的调整投资组合,从而达到降低风险提高收益的目的.本文首先从经典的投资组合模型出发,考虑到在长期证券投资中,由于证券市场的动态波动,投资者往往需要动态的调整投资组合中的资金投资比例；在动态投资的前提下,考虑到因素组合投资决策模型不但可以减少待估参数的个数,而且可以增加管理者选择空间和投资决策的灵活性和科学性.于是,本文尝试将因素模型引入到动态投资组合模型中,即考虑证券市场的动态变化情况,同时,分析证券市场中影响证券价格变化的各种因素.随着时间的变化,因素对证券价格的影响程度不一样,因此我们确定了影响程度为一个随时间变化的量,即随机过程,并由此得出投资收益率也为随机过程,在此基础上,我们建立了基于影响因素分析的动态投资组合模型.此外,本文根据基于影响因素分析的动态证券投资组合模型,讨论了长期证券投资组合中的策略问题.长期证券投资中,投资收益动态地受制于影响证券价格波动的各种因素.为了获得令人满意的投资收益,我们通过分析不同证券对影响因素的不同敏感度,相应地预测不同证券动态的收益率,并以此设立不同证券在投资组合中的动态投资比例.利用这个模型,我们具体地讨论了在不同的投资环境中,不同的投资时期,如何根据具体的影响因素,动态地调节投资比例,使投资组合更好地适应市场变化,从而达到降低投资风险,提高收益的目的.
【关键词】：投资组合 因素模型 投资收益 投资比例
【学位授予单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F830.91;F224
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-8
• 目录8-10
• CONTENTS10-12
• 第一章 绪论12-18
• 1.1 选题的背景及研究意义12-13
• 1.1.1 选题的背景12-13
• 1.1.2 研究的意义13
• 1.2 国内外研究现状13-16
• 1.2.1 国内研究现状14-15
• 1.2.2 国外研究现状15-16
• 1.3 研究思路及创新之处16-18
• 1.3.1 本文的研究思路16-17
• 1.3.2 本文的创新之处17-18
• 第二章 投资组合相关理论18-26
• 2.1 投资组合及其相关理论18-26
• 2.1.1 马克维茨投资组合理论18-20
• 2.1.2 因素模型20-22
• 2.1.3 资本资产定价模型22-23
• 2.1.4 套利模型23-26
• 第三章 建立动态投资组合模型的理论准备26-31
• 3.1 经典组合模型分析26-27
• 3.2 证券投资组合的动态因素分析模型的建立27-31
• 第四章 基于影响因素分析的动态投资组合操作策略31-40
• 4.1 考虑不同因素影响因素下的动态操作策略31-35
• 4.1.1 经济周期循环中的动态投资策略31-32
• 4.1.2 因素敏感度b_(ij)(t)分析32-33
• 4.1.3 预期收益率分析33-34
• 4.1.4 动态投资组合的建立34-35
• 4.2 考虑期货因素的动态操作策略35-39
• 4.2.1 敏感度和预期收益率分析35-36
• 4.2.2 预期收益率分析36-37
• 4.2.3 不同市场的动态投资策略37-39
• 4.3 本章小结39-40
• 结论40-41
• 参考文献41-44
• 攻读学位期间发表的学术论文44-46
• 致谢4

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本文编号：788716