房地产投资信托基金REITs的实证研究

发布时间：2017-09-08 18:08

  本文关键词：房地产投资信托基金REITs的实证研究

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【摘要】：REITs在美国市场经历50多年的发展,与股票市场、债券市场有着较低的相关性。并且在大部分的时间段内,REITs的回报高于标普500,基金经理们逐渐开始配置REITs股票。发展REITs一是可以拓宽我国房企的融资渠道,二是有助于提高房产的流动性,三是让更多的投资者可以参与到房产市场。本文首先分析了REITs所处的市场环境和2单准REITs,美国、新加坡和香港REITs的发展历程与法律架构,REITs的分类、规模与收益,REIT的影响因素,我国商业房地产的发展现状,案例分析,实证分析,最后就REITs未来的发展提出建议。本文的主要研究内容如下:(1)较为详尽地分析了美国REITs在过去50年的发展历程,及其如何在不同经济和房地产市场环境中的表现,以期为我国未来REITs的发展提供一定借鉴。新加坡和香港地区由于地缘和法律更接近我国,就其REITs相关的规章制度也做了详尽分析。(2)阐述REITs的分类、规模,比较权益型REITs和标普500在过去35年的收益。(3)REITs受疲弱的租赁市场,利率上升和商业价格下降等因素的影响。(4)详尽分析我国写字楼、零售物业和酒店市场状况。(5)选取美国、新加坡、香港4家具有一定代表意义的REITs,阐述各家REITs的交易结构,发行数据,比较3个不同市场上的REITs关键财务数据指标。(6)以上海CBD地区某办公楼为例,依据目前相关的规章制度,参照中信启航计划,设计REITs初步方案。测算成本利润,并进行结构化计算分析。(7)从REITs当前市场状况、未来前景和未来可能的发展路径提出一些思考与建议。
【关键词】：REITs 实证分析 REITs案例 REITs发展历程
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.1;F831.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 前言11-14
• 第1章 REITs的国内外发展历程与法律架构14-23
• 1.1 美国REITs14-19
• 1.1.1 美国REITs发展历程与相关法律14-18
• 1.1.2 美国REITs免税规定18-19
• 1.2 新加坡REITs19-20
• 1.2.1 新加坡REITs发展历程与相关法律19
• 1.2.2 新加坡REITs相关规定19-20
• 1.3 香港REITs20-21
• 1.3.1 香港REITs发展历程与相关法律20
• 1.3.2 香港REITs相关规定 《房地产投资信托守则2014年8月》20-21
• 1.4 内地REITs21-22
• 1.5 各国家或地区REITs规定比较22-23
• 第2章 REITs的分类、规模、收益23-28
• 2.1 REITs的分类23
• 2.2 REITs的组织模式-以美国为例23-25
• 2.3 REITs的规模25-27
• 2.4 美国权益型REITs回报,比照标普50027-28
• 第3章 REITs的影响因素分析28-29
• 第4章 我国商业地产发展现状29-34
• 4.1 写字楼29-31
• 4.2 零售物业31-32
• 4.3 酒店32
• 4.4 REITs对商业地产企业运营模式的影响32-34
• 第5章 案例分析34-42
• 第6章 实证研究42-52
• 6.1 交易结构42-44
• 6.1.1 交易结构方案一42-43
• 6.1.2 交易结构方案二43-44
• 6.2 交易细则44
• 6.3 成本利润测算44-52
• 6.3.1 基础资产信息44-45
• 6.3.2 项目公司股权转让收益45
• 6.3.3 每年租金净收益45-46
• 6.3.4 租金净收益结构化计算46-47
• 6.3.5 NPV测算47-52
• 6.3.5.1 现金流关系图47
• 6.3.5.2 NPV测算47-52
• 第7章 关于REITs在中国的几点思考52-55
• 7.1 当前市场状况52-53
• 7.2 未来前景53-54
• 7.3 我国REITs发展的可能路径54-55
• 参考文献55-57
• 致谢57-58
• 附件58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 李智;乔海方;;公租房REITs的瓶颈与出路[J];国家行政学院学报;2013年06期

2 王浩;;我国房地产投资信托基金(REITs)法律制度困境及对策研究[J];财经理论与实践;2013年02期

3 薛怀宇;杜晓军;张涛;;境外房地产投资信托(REITs)发展对我国的启示[J];金融理论与实践;2009年02期

4 马国强;古月琴;;以REITs推动中国房地产业理性发展的研究[J];广东商学院学报;2008年06期

5 丁晨;屠梅曾;;中国发展REITs的路径选择——本土上市及海外融资的比较分析[J];上海管理科学;2008年03期

6 李智;;房地产投资信托(REI Ts)法律制度之基本理论[J];河北法学;2007年09期

7 李智;;房地产投资信托制度(REITs)风险之法律规制与运营控制[J];中央财经大学学报;2007年08期

8 张威;;REITs在我国的发展模式及组织体系研究[J];上海管理科学;2007年01期

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本文编号：815515