利率市场化背景下我国信贷传导机制影响因素的实证研究

发布时间：2017-09-13 02:47

  本文关键词：利率市场化背景下我国信贷传导机制影响因素的实证研究

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【摘要】：信贷传导机制是指在信息不对称和信贷不完全替代的条件下,金融中介在市场中发挥着不可替代的作用,央行的货币政策操作将会改变商业银行的可贷资金数量,或者资金需求者的资产负债状况,进而导致银行信贷投放规模发生变化,通过投资最终影响产出和物价水平,根据传导路径的不同,信贷传导机制又被划分为信贷配给渠道、银行信贷渠道和资产负债表渠道。 学者最为关注的是银行信贷渠道,Bernake和Blinder通过将信贷供求均衡引入到IS-LM模型的分析之中,提出著名的CC-LM模型,从信贷供给方—银行的角度,研究货币政策通过银行信贷的传导机制,而资产负债表渠道则站在信贷需求者的角度,从现金流途径和资产净值途径,分析货币政策如何影响信贷投放规模的。 在利率市场化进程不断推进的背景之下,出现两个方面的问题,一方面,利率传导渠道的作用逐渐加强,但利率市场化改革尚未成功之时,信贷传导机制仍然发挥着主导作用,另一方面,贷款利率在2013年7月完全实现市场化,是央行在1998年放弃贷款限额管制的又一大举措,贷款规模和贷款价格由商业银行根据自主经营、自负盈亏的原则决定,央行仅仅通过货币政策间接调控工具进行调控。这决定着我们应该继续重视信贷传导机制,特别是对其影响因素进行更深入的研究,从而在此特殊的情形之下,保持我国政策传导渠道的畅通。 央行放弃对贷款规模和贷款价格的控制之后,信贷投放将会更多地依赖于商业银行经营行为的结果,商业银行将根据信贷市场的供求状况决定信贷投放的规模,从而信贷规模将会受到信贷供求的市场因素的影响,例如存款、同业拆借、外汇占款、投资、消费、进口的影响,另一方面,央行已经确立间接调控方式的主体地位,例如存款准备金、再贷款、再贴现、公开市场操作等,同样会对信贷投放规模产生影响,因而作为政策变量影响信贷投放的规模。在我们的分析之中,采用VAR模型作为模型构建的基础,市场变量作为内生变量纳入到模型之中,政策变量作为外生变量纳入到模型之中,对模型的方程形式进行计量估计,同时利用VAR模型所具有的经济分析方法,例如格兰杰因果检验、脉冲响应分析以及方差分析的方法,对2003年1月至2013年12月的经济数据进行实证分析,分析结果表明,市场因素对信贷投放的规模具有显著的影响,在信贷供给方面,存款规模发挥着主要的作用,在信贷需求方面,固定资产投资规模,即投资成为信贷需求的主要推动力量,同样,对政策因素的分析表明,存款准备金率水平的调整可以显著影响信贷投放的规模,在经济的极端时期,我们应当保持存款准备金率对于信贷投放的显著调控作用。 根据本文的理论分析以及实证检验的结果,为提升我国信贷传导机制的效应提出了相应的建议,首先,我们应当保持在极端时期,存款准备金制度对信贷投放的显著影响,央行应充分利用存款准备金制度实现自己的政策目标,其次,进一步丰富商业银行的融资渠道,摆脱对于存款的过度依赖,从而拥有更大的空间对信贷投放的规模进行选择,再次,我们还应该继续加强信贷需求端的管理,在采取货币政策操作的同时,配合以相关的财政或产业政策操作,更好地实现政策意愿。
【关键词】：利率市场化 信贷传导机制 VAR模型 影响因素
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.4
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-6
• 目录6-8
• 1 引言8-16
• 1.1 本文的背景及意义8-10
• 1.1.1 背景分析8-9
• 1.1.2 意义分析9-10
• 1.2 文献综述10-13
• 1.2.1 国外文献综述10-11
• 1.2.2 国内文献综述11-13
• 1.3 本文的研究内容及方法13-14
• 1.4 本文的创新点与不足14-16
• 2 我国信贷传导机制的理论分析16-24
• 2.1 西方信贷传导机制理论16-20
• 2.1.1 信贷配给渠道16-17
• 2.1.2 银行信贷渠道17-19
• 2.1.3 资产负债表渠道19-20
• 2.1.4 西方信贷传导渠道的比较20
• 2.2 信贷传导机制在我国的理论分析20-24
• 2.2.1 信贷传导机制的存在条件分析20-22
• 2.2.2 央行对于信贷传导的间接调控分析22-24
• 3 我国信贷传导机制的现状及影响因素分析24-34
• 3.1 我国信贷传导机制的现状分析24-27
• 3.1.1 信贷投放的内生性不断得到增强24-25
• 3.1.2 信贷投放的隐性行政色彩浓厚25
• 3.1.3 信贷投放的顺周期性效应得到加强25-26
• 3.1.4 银行贷款的硬性需求特征26-27
• 3.2 我国信贷传导机制的影响因素分析27-34
• 3.2.1 信贷供求的市场因素分析27-31
• 3.2.2 货币政策因素分析31-34
• 4 利率市场化现阶段我国信贷渠道影响因素的实证分析34-45
• 4.1 实证模型的建立34-37
• 4.1.1 VAR模型的概述34-35
• 4.1.2 变量的选取及说明35
• 4.1.3 模型的建立过程35-37
• 4.2 实证模型的检验37-40
• 4.3 实证模型的结果40-43
• 4.4 本章的主要结论43-45
• 4.4.1 存款对于贷款投放的供给效应显著43
• 4.4.2 外汇占款导致信贷投放的被动效应43-44
• 4.4.3 投资需求对于信贷投放的拉动效应明显44
• 4.4.4 消费需求对于信贷投放的替代性效应显著44
• 4.4.5 货币政策对于信贷传导机制的影响效应显著44-45
• 5 利率市场化背景下提升信贷传导机制有效性的政策建议45-49
• 5.1 保持存款准备金在特殊时期的调控作用45
• 5.2 保持央行货币供应渠道的政策畅通45-46
• 5.3 建立多渠道的商业银行融资体系46-47
• 5.4 注重贷款需求方面的管理47
• 5.5 提升利率渠道在政策传导中的作用47-49
• 参考文献49-53
• 后记53-54

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：841087