私募股权基金对创业板公司高管离职影响的路径分析

发布时间：2017-09-15 04:26

  本文关键词：私募股权基金对创业板公司高管离职影响的路径分析

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【摘要】：针对PE基金对创业板上市公司高管离职的抑制作用,本文首次从PE基金参与被投企业公司治理从而创造公司价值和PE基金影响首次公开发行(IPO)定价两种途径,研究了PE基金以及PE基金类型对创业板高管离职的作用机理。实证结果发现:(1)相比于没有PE基金参与的创业板上市公司,PE基金的参与并不够显著的提高公司价值;(2)从PE基金管理合伙人的股东背景看,外资基金的进入能显著的提高公司价值,而国资基金和民营基金对提高公司价值的作用不显著;从特殊类型的基金看,券商直投基金降低了公司价值;(3)有PE基金参与的公司在IPO时估值泡沫显著小于无PE参与的公司;(4)从PE基金管理合伙人的股东背景视角看,外资基金的进入能显著的抑制IPO泡沫,而国资基金和民营基金对抑制IPO泡沫的作用不强;从特殊类型的基金视角看,券商直投基金增加了IPO估值泡沫。
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【关键词】： 高管离职 私募股权基金 公司价值 IPO估值泡沫
【基金】：广东省科学技术厅软科学研究项目“广东科技型创业企业技术商业化能力与风险投资发展关系研究”(2012B070300022) 广州市科技与信息化局2013软科学研究计划项目“如何提高广州市中小微型科技企业技术商品化能力研究”(2013Y4300012)
【分类号】：F832.51;F272.92
【正文快照】： 引言中国创业板上市公司高级管理人员离职现象已不再是个案。高管的离职产生了很多负面影响,理论界也开始对这种现象开始关注。学者对高管主动离职的研究更多地将高管视为理性的经济人,采用激励理论框架来分析高管主动离职的因素和机理,理论分析模型包括期望模型和博弈模型;而

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本文编号：854315