股权众筹风险及其监管研究

发布时间：2017-09-17 00:01

  本文关键词：股权众筹风险及其监管研究

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【摘要】：股权众筹是一种基于互联网众筹平台进行的新兴股权投融资模式。2014年以来,股权众筹这一新兴的投融资模式得到了空前的发展,国内涌现了大批股权众筹平台,且各具特色。相比传统的股权投资形式,股权众筹的优势主要体现在：“高效率、低成本、范围广”这三个方面,即能让更多的普通投资人通过这个投融资信息服务平台(股权众筹平台)参与到投资创业企业的过程中来,同时更多的初创企业能够低成本、高效率的进行股权融资。这种方式大大降低了中间的沟通成本和时间成本,并且与传统的风险投资、天使投资相比,极大拓宽了融资企业的行业范围。可以这么说,股权众筹不仅为大多数普通投资者开拓了投资渠道,更为重要的是为初创企业度过经营发展困难期提供了强有力的支持,丰富了国内的创投市场。但是,股权众筹的发展在国内还属于起步、探索阶段,还没有形成相对成熟且风险可有效控制的运营模式,实际运营中存在的问题还很多。同时,再加上国内股权众筹缺乏全面的行业自律和政府监管,实际运营中没有相适应的管理条例去规范行业的发展。由此,笔者通过对国内几家具有代表性的众筹平台的运营模式进行分析,总结出了在行业发展中存在的诸如股权众筹平台运营模式风险、法律风险、投资者风险等风险。这些潜在风险都一定程度上制约了我国众筹市场的初期健康发展。关于股权众筹行业的监管,随着国内互联网金融发展层次不断深入,国内资本市场对于多层次融资结构的迫切需求,股权众筹逐渐得到了国家层面的重点关注。在明确了初期的监管主体之后,当前监管部门就众筹行业出台了相关行业监管条例,形成了股权众筹行业发展初期的运营标准。但是经过分析,笔者认为目前的相关风险监管思路和平台在运营过程中的合理性仍值得思考,仍无法有效规避潜在的法律风险、投资者风险及相关运营风险。基于此,笔者结合市场反应和个人认知,对我国股权众筹初期的监管思路和行业运营模式提出了自己的看法。中国证券业协会针对股权众筹的管理办法的发布,意味着中央政府已然认可了这种融资方式是资本市场的一部分,并预示着在国家鼓励创新的大趋势下,我国的股权众筹行业将得到大力发展。
【关键词】：股权众筹 运营风险 法律风险 投资者风险 风险监管
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.6;F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪论10-16
• 一、研究背景和意义10
• 二、国内外研究综述10-13
• (一) 境外成熟市场众筹的发展模式和法律制度分析11-12
• (二) 我国股权众筹的发展及相关风险分析12-13
• (三) 众筹监管及法律制度构建13
• (四) 小结13
• 三、研究思路和方法13-14
• (一) 文献综述13-14
• (二) 定性分析14
• (三) 对比分析14
• 四、创新点及不足14-16
• (一) 创新点14-15
• (二) 本文的不足之处15-16
• 第二章 股权众筹发展现状分析16-24
• 一、概念界定16
• 二、特征分析16-18
• (一) 行业偏好16-17
• (二) 投资介入阶段17
• (三) 对企业的控制程度17
• (四) 投资附加值17-18
• 三、股权众筹发展现状18-24
• (一) 行业发展18-19
• (二) 市场格局19-21
• (三) 风险分析21
• (四) 行业监管21-24
• 第三章 股权众筹平台运营风险分析24-36
• 一、平台运营现状24-27
• (一) 平台的业务范围及特色24-25
• (二) 参与平台融资的初创行业范围25-26
• (三) 平台运营的典型流程26-27
• 二、平台运营风险分析27-36
• (一) 项目筛选风险28-29
• (二) 领投人和跟投人的引进风险29-31
• (三) 平台资金管理风险31-32
• (四) 平台投后管理风险32-33
• (五) 法律风险33-36
• 第四章 股权众筹投资者风险分析36-41
• 一、信息不对称引发的风险36-37
• 二、投资回报风险37-39
• (一) 初创项目持续亏损37-38
• (二) 公司大股东利用控股地位侵害小股东权益38-39
• (三) 项目估值不易确定39
• 三、投资者法律风险39-41
• 第五章 加强股权众筹风险监管的措施41-48
• 一、完善政府监管41-42
• (一) 明确原则导向的监管原则41-42
• (二) 增加股权众筹豁免制度42
• 二、加强行业自律42-48
• (一) 投资者适当性制度探讨43-45
• (二) 众筹平台的自律规制45-48
• 结语48-50
• 参考文献50-52
• 致谢52-53
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 肖本华;;美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示[J];南方金融;2013年01期

2 梁家全;陈智鹏;;美国JOBS法案对中国证券发行制度改革的启示[J];金融理论与实践;2014年04期

3 邓建鹏;;互联网金融时代众筹模式的法律风险分析[J];江苏行政学院学报;2014年03期

4 鲁公路;李丰也;邱薇;;美国JOBS法案、资本市场变革与小企业成长[J];证券市场导报;2012年08期

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1 人民银行西安分行课题组 课题组成员 郭新明　王晓红 王钢 钱皓 张晓东;[N];金融时报;2013年

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本文编号：866040