南京公用控股水务设施收益权资产证券化案例分析

发布时间：2017-09-18 09:07

  本文关键词：南京公用控股水务设施收益权资产证券化案例分析

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【摘要】：近年来,随着我国城市化和工业化的不断推进,城市污水处理问题日益严重,提升城市水务系统,改善城市水环境已十分必要,但是水务设施建设需要庞大的资金投入,传统的融资方式已难以满足我国目前城市水务建设的资金需求。如今,国内已开始利用资产证券化这一新方式来满足水务建设的资金需要,但是水务设施资产证券化产品到底该如何来设计,需要注意哪些方面,有些什么地方需要改进,还值得我们很好的思考。因此本文选取我国水务设施证券化的典型案例——“南京公用控股污水处理收费收益权专项资产管理计划”,从产品设计的角度,通过运用案例分析法和比较分析法,对该案例基础资产池的构造、产品规模与结构、参与机构、交易结构、信用增级与信用评级、产品价值评估等六方面进行“六位一体”的深入分析。研究发现该案例存在着各期收益之间相互关联,票面利率高且固定、产品流动性不足以及法律意义上的破产隔离未真正实现等问题。最后,根据案例所反映的问题,本文提出应扩大基础资产范围、引入多个信用评级机构、实行浮动票面利率设计等解决思路;同时,对我国今后水务设施收益权资产证券化的产品设计实现真正意义上的“真实出售”和“破产隔离”,完善资产证券化交易市场提出了自己的意见。
【关键词】：水务设施收益权 资产证券化 SPV
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 绪论10-18
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 选题意义11
• 1.2 相关文献综述11-15
• 1.2.1 国外资产证券化研究11-13
• 1.2.2 国内资产证券化研究13-14
• 1.2.3 文献评价14-15
• 1.3 选题研究的基本内容、结构框架15-16
• 1.3.1 论文基本内容15-16
• 1.3.2 论文结构框架16
• 1.4 研究方法16-17
• 1.5 论文的创新之处及不足之处17-18
• 2 城市水务设施收益权资产证券化相关理论及发展现状18-23
• 2.1 水务设施收益权资产证券化的概念18
• 2.2 水务设施收益权资产证券化的运行机制、基本流程18-20
• 2.2.1 基本运行机制18-19
• 2.2.2 基本运作流程19-20
• 2.3 城市水务设施收益权资产证券化的特点20
• 2.4 城市水务设施收益权资产证券化国内外现状20-23
• 3 南京公用控股水务设施收益权资产证券化案例介绍23-29
• 3.1 原始权益人基本状况概述23
• 3.2 项目的发行背景23-24
• 3.3 项目实施的目的24
• 3.4 项目的基本情况和最新进展24-29
• 3.4.1 基本情况24-27
• 3.4.2 项目最新进展27-29
• 4 案例分析29-43
• 4.1 产品规模与结构分析29
• 4.2 资产池分析29-32
• 4.2.1 基础资产的评估30
• 4.2.2 现金流分析30-32
• 4.3 参与机构分析32-34
• 4.3.1 一般参与机构分析32-33
• 4.3.2 特殊目的载体（SPV）分析33-34
• 4.4 产品交易结构分析34-35
• 4.5 信用增级与信用评级分析35-39
• 4.5.1 信用增级分析36-37
• 4.5.2 信用评级分析37-39
• 4.6 产品价值评估分析39-43
• 4.6.1 产品融资成本分析39-41
• 4.6.2 产品融资效益分析41-43
• 5 案例总结43-46
• 5.1 南京公用控股水务设施收益权资产证券化的优点43-44
• 5.1.1 产品设计结构合理43
• 5.1.2 基础资产资金流稳定、风险低43
• 5.1.3 增级手段相对丰富、优先级产品安全系数高43-44
• 5.1.4 优先级产品票面利率高、投资收益性优良44
• 5.2 南京公用控股水务设施收益权资产证券化的缺点44-46
• 5.2.1 基础资产种类单一、各期收益相互关联44
• 5.2.2 SPV缺乏法律地位、产品流动性不足44-45
• 5.2.3 信用评级机构单一、评级存在信用风险45
• 5.2.4 票面利率高且固定、融资负担较大45-46
• 6 案例的启示46-49
• 6.1 南京公用控股水务设施收益权资产证券化存在问题的建议46-47
• 6.1.1 扩大基础资产范围，实现收益来源的多元化46
• 6.1.2 确立SPV的法律主体地位，完善证券化产品交易市场46-47
• 6.1.3 引入多个信用评级机构，增强信用评级的公信力47
• 6.1.4 实行浮动票面利率设计，提升融资的灵活性47
• 6.2 对我国水务设施收益权证券化产品设计的启示47-49
• 参考文献49-51
• 致谢51

【参考文献】

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本文编号：874611