《江苏大学》2005年硕士论文

  本文关键词：我国企业收缩性资本运营的方法选择及比较研究，，由笔耕文化传播整理发布。

《江苏大学》 2005年

企业收缩性资本运营研究

郭淑芬  

【摘要】：扩张与收缩是企业运动的两种基本方式。随着我国资本市场的不断发展,作为企业扩张运动主要方式之一的并购,已经成为我国企业资本运作的有效方式。很多企业在并购的道路上不断做强做大,“并购”已经成为资本市场的关键词。然而,我们也必须清醒地看到,在并购如火如荼的资本市场里,很多企业也因为不断的扩张冲动导致了企业经营绩效的不断下降,甚至被淹没在资本市场的汪洋大海。企业收缩,作为企业扩张的对立面,在企业经营中的重要作用已经被西方企业界和理论界所认识,并被不断运用于实践。然而,目前我国却少有人认识到其重要性。从西方企业的历史发展来看,我国企业在经历了相对扩张运动期后,必然会进入一个相对收缩期。本文主要试图在理论及实证方面进行一些研究。 本文首先对企业收缩性资本运营的有关理论进分析、总结和扩张,使收缩性资本运营理论系统化、完善化。在对理论总结后笔者明确指出,企业收缩的实质是资本收缩,其最终目的是为了实现资本的最大增值。 其次,在对各种基本收缩方式进行系统比较研究的基础上,建立了企业收缩决策的基本模型,分析了企业收缩的风险来源和规避风险的方式,以期更好地指导实践。分析后笔者认为,在母公司与子公司之间的业务不存在协同效应的情况下,只要收缩引起的额外股东价值与收缩因素导致的价值耗损的总和大于零,资产剥离和分立能完全释放出收缩因素所耗损的价值,同时完全形成收缩效应价值。如果母公司和子公司之间存在业务的协同效应,只要收缩引起的额外股东价值与收缩因素导致的价值耗损的总和大于母、子公司的协同价值,则分拆上市是最好的选择。由于众多不确定因素的存在,必然导致收缩决策的决策风险与执行风险。这些风险的规避可通过引入专业中介机构和期权制度加以解决。

【关键词】：
【学位授予单位】：江苏大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F275
【目录】：

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