沪深300股指复制策略研究

发布时间：2017-09-19 00:24

  本文关键词：沪深300股指复制策略研究

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【摘要】：股指期货为股票现货市场的交易提供了一种风险对冲机制,有效的分散了投资者单向持有的风险、降低了股市不合理的价格波动、增加了套利交易的品种和机会,使得交易的风险更小、收益更稳定,实现资产的保值增值。在2008年的金融危机中,股指期货稳定股票市场的作用被广泛认可。股指期货有效的分离了股票市场的系统性风险,由此建立的现代风险管理的基本框架使投资者能够根据自己对风险的承受能力买卖商品,由此进一步完善了资本市场结构。利用股指期货可以实现的套利有很多种,如利用股指期货、现货之间价格差异的期现套利方式,利用不同月份合约之间价格差异的跨期套利方式等等。沪深300股指期货从2010年4月16日开始上市交易,并且这是目前中国内地股票市场上唯一的股指期货。因此沪深300股指的期现套利是我国股指期货套利交易投资者最常使用的套利交易方式之一,也是国内最具有研究价值的套利方式之一。其中,对沪深300指数现货的复制方法,是期现套利交易中的研究重点,因为目前中国还不能直接购买沪深300股指现货。而本文主要是以沪深300股票指数为例,对股票指数的复制方法进行实证研究。论文首先论述了股指期货套利的基本内涵与相关理论,及股指期货的功能与特点、股指期货套利交易的分类,以及股指期货期现套利中各种股指现货复制方法。然后,论文以成立年限、日均成交量、日均换手率等指标,选择了三只ETF基金来构建ETF组合以复制沪深300指数。在检验了三只ETF基金收益率与沪深300指数收益率的相关性、平稳性的基础上,利用逐步回归的方法得到使得跟踪误差最小的三只ETF基金的权重,并针对ETF基金组合复制方法的缺点,提出一种结合遗传算法和支持回归机的股票抽样指数复制算法,利用遗传算法选取成分股,支持回归机预测成分股权重和持股量,实现指数复制。最后,论文通过比较两种方法的跟踪误差、适用范围和优缺点,给出建议。
【关键词】：沪深300股指 遗传算法 支持回归机 复制策略
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F724.5
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 导论10-18
• 一、研究的背景与意义10-12
• 二、研究的思路与方法12-13
• 三、相关文献综述13-16
• 四、论文的结构与主要内容16-17
• 五、可能的创新与不足17-18
• 第一章 理论分析框架18-33
• 第一节 股指期货的概念与内涵18-21
• 一、股指期货的概念18-19
• 二、股指期货的功能19-20
• 三、股指期货的特点20-21
• 第二节 股指期货套利交易的分类21-25
• 一、期现套利22-23
• 二、跨期套利23-24
• 三、跨市套利24-25
• 四、跨商品套利25
• 第三节 期现套利中股指现货复制技术分类25-33
• 一、完全复制法26-28
• 二、不完全复制法28-33
• 第二章 ETF基金复制法的实证分析33-50
• 第一节 基本原理33-39
• 一、市场交易规则33-35
• 二、利用ETF基金进行期现套利的原理35-36
• 三、构建ETF基金复制组合的模型36-39
• 第二节 ETF基金的选取39-45
• 一、基于描述性统计的选取39-41
• 二、基于相关性分析的选取41-42
• 三、基于跟踪误差偏离情况的选取42-44
• 四、基于平稳性检验的选取44-45
• 第三节 ETF基金复制组合的构建45-50
• 一、样本期间的选择45
• 二、ETF基金权重的确定45-46
• 三、跟踪误差的计算46-50
• 第三章 遗传算法和支持回归机结合的优化抽样复制法的实证分析50-62
• 第一节 基本原理50-54
• 一、遗传算法50-52
• 二、支持回归机52-54
• 第二节 遗传算法与支持回归机股指复制模型54-58
• 一、参数说明55-56
• 二、遗传算法选取成分股56-57
• 三、支持回归机跟踪股指57-58
• 第三节 实证结果58-62
• 一、成分股选取59-60
• 二、跟踪组合收益60-61
• 三、跟踪误差的计算61-62
• 第四章 结论与建议62-66
• 第一节 基本结论62-64
• 一、ETF基金复制方法62-63
• 二、遗传算法和支持回归机结合的优化抽样复制法63-64
• 第二节 建议64-66
• 一、股票指数复制方法的选择64
• 二、市场制度的完善64-65
• 三、机构投资者的培养65-66
• 参考文献66-68
• 后记68-69

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 彭程;;股指期货期现套利中现货模拟技术比较[J];时代金融;2011年32期

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本文编号：878413