随机波动率下欧式看涨回望期权定价研究

发布时间：2017-09-19 06:34

  本文关键词：随机波动率下欧式看涨回望期权定价研究

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【摘要】：二十世纪七十年代以来,世界经济得到飞速发展。伴随着“布雷顿森林体系瓦解”、“石油危机”的强烈影响,欧美等经济大国不断地将金融管制制度放开,一些发达国家对银行和金融机构的负债、利率、经营业务的放宽,世界金融市场迎来了全新的发展机遇。金融市场的迅速繁荣,带动了一大批金融衍生工具的快速成长。回望期权作为一种新型金融衍生品,它的定价问题逐渐成为了一个研究热点,所以本文选取了欧式看涨回望期权为研究对象研究其均衡价的定价模型。本文回顾整理了期权定价的整个研究过程,发现期权定价模型研究从1973年B-S模型提出后有了一个质的提高,涌现了一大批成熟的期权定价模型。通过对各种模型进行比较分析,文章选取了随机波动率模型对欧式看涨回望期权进行定价研究。主要的研究内容包括:对欧式看涨回望期权的均衡定价公式进行分析;引入随机波动率模型对标的股票进行描述;分析随机波动率模型参数估计问题;运用基于贝叶斯技术的马尔科夫蒙特卡洛模拟对随机波动率模型进行参数估计;通过估计后的参数对期权标的股票进行后验回报率的预测;运用预测的回报率求解标的股票变动情况,从而求解对应的欧式看涨回望期权的均衡价格。通过对相关模型的逐步推导,本文提出了一个新的关于回望期权的定价方式,这种方式虽然是一种模拟估计值,但是在对期权费用的制定上有一定的指导作用。第四章进行了实证分析,选取了美国3M公司1409个样本数据,经过大量的模拟运算,获得了欧式看涨回望期权的估计均衡价格为1088美元,与实际的期权均衡价格存在9.13%的误差,经过对比分析验证了模型的可靠性。
【关键词】：欧式看涨回望期权 随机波动率模型 马尔科夫蒙特卡洛模拟
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.53;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-18
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.2 国内外研究现状10-15
• 1.2.1 国外研究现状10-12
• 1.2.2 国内研究现状12-14
• 1.2.3 研究进展的简要评述14-15
• 1.3 主要研究内容及技术路线图15-18
• 1.3.1 主要研究内容15-17
• 1.3.2 技术路线图17-18
• 第2章 相关模型研究18-28
• 2.1 传统B-S模型18-19
• 2.1.1 B-S模型简介18
• 2.1.2 B-S模型局限性分析18-19
• 2.2 随机波动模型概述19-21
• 2.2.1 SV模型19
• 2.2.2 ARCH模型19-20
• 2.2.3 随机波动率模型总结分析20-21
• 2.3 贝叶斯技术分析21-23
• 2.3.1 贝叶斯原理简介21-22
• 2.3.2 贝叶斯技术在随机波动率上的运用22-23
• 2.4 马尔科夫蒙特卡洛模型23-27
• 2.4.1 蒙特卡洛模型简介（MC）23-24
• 2.4.2 马尔科夫蒙特卡洛模型（MCMC）24-26
• 2.4.3 MC与MCMC优缺点分析26-27
• 2.5 本章小结27-28
• 第3章随机波动率下欧式看涨回望期权定价模型构建28-38
• 3.1 回望期权简介28-29
• 3.2 随机波动率下欧式看涨回望期权定价模型构建29-36
• 3.2.1 欧式看涨回望期权定价模型分析29-30
• 3.2.2 欧式看涨回望期权定价基础模型及前提假设30-31
• 3.2.3 欧式看涨回望期权定价模型波动率分析31-32
• 3.2.4 随机波动率模型引入欧式看涨回望期权32-33
• 3.2.5 贝叶斯技术引入欧式看涨回望期权33
• 3.2.6 MCMC引入欧式看涨回望期权33-35
• 3.2.7 随机波动率下欧式看涨回望期权定价模型构建步骤分析35-36
• 3.3 随机波动率下欧式看涨回望期权定价模型扩展及修正36-37
• 3.3.1 模型扩展36
• 3.3.2 系统及参数误差分析36-37
• 3.3.3 投资策略及先验市场波动分析37
• 3.4 本章小结37-38
• 第4章 随机波动率下欧式看涨回望期权定价模型实证分析38-55
• 4.1 样本的选取及数据收集38-39
• 4.1.1 纽交所 3M公司股价数据搜集38-39
• 4.1.2 美国2014年 1 月-7 月利率搜集39
• 4.2 确定模型参数39-40
• 4.3 模型运算40-42
• 4.3.1 数据描述性统计分析40
• 4.3.2 软件简介及程序代码编写40-42
• 4.4 测算结果分析42-53
• 4.4.1 SV模型参数估计42-48
• 4.4.2 欧式看涨回望期权均衡价格计算48-51
• 4.4.3 模拟对比分析51-53
• 4.5 模型优缺点分析及改进建议53-54
• 4.5.1 模型优缺点分析53-54
• 4.5.2 模型改进建议54
• 4.6 本章小结54-55
• 结论55-56
• 参考文献56-59
• 附录 13M公司2014年 1 月2日至7月 2 日收盘价59-60
• 附录 2 SV模型部分模型运算代码60-61
• 附录 3 winbugs14 预测的130个回报序列61-63
• 致谢63

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

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2 袁国军;杜雪樵;;跳-扩散模型中回望期权的定价研究[J];合肥工业大学学报(自然科学版);2006年10期

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4 徐承龙,邬凯乐;带一般收益函数的欧式回望期权定价的Fourier方法[J];同济大学学报(自然科学版);2005年07期

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本文编号：880079