退市新规对ST公司业绩的影响研究

发布时间：2017-09-20 03:30

  本文关键词：退市新规对ST公司业绩的影响研究

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【摘要】：随着我国证券市场的发展，退市制度变得越来越重要，，因为它保障了证券市场健康、稳定的发展，承担着去粗取精、淘汰劣质公司，并刺激其他公司盈利发展的责任。市场不断发展，退市制度也要不断完善。2012年7月，上交所、深交所先后颁布并实施了新退市制度方案。退市新规实施后，受影响最大最直接的就是ST公司，因为这些业绩较差的公司基本都处于退市的边缘。由于新规中新加入的指标更具体、更严格，ST公司迫于退市新规带来的压力，必须及时有效地提升业绩，才能避免退市。而科学、及时地评价退市新规对ST公司业绩的影响，对促进新退市制度的有效实施和完善具有现实意义。本文通过对新退市制度实施前后ST公司的财务数据进行实证分析，从ST公司业绩角度评价新退市制度对其影响，并就其影响效果分析退市新规的不完善性，提出完善建议，以期为我国退市制度变迁积累经验。 本文首先对退市制度以及ST制度进行了理论阐释，分析了影响我国退市制度实施效果的原因，具体包括退市制度严格程度、政府行政干预以及退市后中小股民补偿方面，这些原因影响了退市新规对ST公司业绩的促进作用。在理论分析的基础上，选取退市新规出台前后被ST的公司作为样本，从横向和纵向两方面进行实证研究与对比，并针对样本公司的新增退市指标进行了分析。通过实证研究发现，新退市制度和ST公司业绩呈现正相关关系，退市新规对ST公司业绩具有较明显的促进作用，但是这种作用呈现短期化特征，长期效果后劲不足，持续作用不长久。文章最后得出结论：尽管新退市制度中加入更多具体化的财务指标，但是其对于上市公司尤其是ST公司业绩的提升并没有长久和持续地促进作用；ST制度的存在成了劣质公司逃避退市的缓冲带，使得面临退市的公司不是考虑如何改善经营、提高业绩，而是把精力都放在了钻制度的空子，来保留上市资格；政府行政干预过多，影响了退市制度的有效实施；对投资者的保护力度还不够也影响了企业业绩提升。最后文章提出完善退市制度的相关政策建议。
【关键词】：退市制度 ST 公司 业绩 影响
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目录7-9
• 1 绪论9-17
• 1.1 研究背景、目的及意义9-10
• 1.1.1 研究的背景9
• 1.1.2 研究目的9-10
• 1.1.3 研究意义10
• 1.2 文献综述10-14
• 1.2.1 退市制度效果及影响研究10-12
• 1.2.2 中外退市制度对比研究12
• 1.2.3 企业绩效指标研究12-14
• 1.3 研究内容及研究方法14-15
• 1.3.1 研究内容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 研究创新点15-17
• 2 相关制度和理论17-21
• 2.1 退市制度17-18
• 2.2 ST 和*ST 制度18-20
• 2.3 公司绩效评价理论20-21
• 3 理论分析21-25
• 3.1 影响我国退市制度实施效果的原因分析21-23
• 3.1.1 退市标准21-22
• 3.1.2 行政干预22
• 3.1.3 中小股东权益保护不到位22-23
• 3.2 新退市制度对 ST 公司业绩的影响分析23-25
• 4 实证研究25-38
• 4.1 退市新规对 ST 公司业绩影响的回归分析25-33
• 4.1.1 财务指标设定25-26
• 4.1.2 样本选取26
• 4.1.3 因子分析绩效分组26-29
• 4.1.4 提出假设29-30
• 4.1.5 变量的选择与定义30-31
• 4.1.6 模型构建31
• 4.1.7 描述性统计分析31-32
• 4.1.8 回归分析32-33
• 4.2 ST 公司在退市新规前后业绩趋势的研究33-37
• 4.2.1 样本选取33
• 4.2.2 样本数据来源33
• 4.2.3 因子分析33-36
• 4.2.4 均值检验分析36
• 4.2.5 新增指标分析36-37
• 4.2.6 研究结论37
• 4.3 本章小结37-38
• 5 研究结论与政策建议38-41
• 5.1 研究结论38-39
• 5.2 政策建议39-41
• 6 研究局限与展望41-42
• 参考文献42-46
• 附录46-47
• 后记47-48
• 攻读学位期间取得的科研成果清单48

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：885661