新股发行定价与承销商利益的实证研究

发布时间：2017-09-20 15:32

  本文关键词：新股发行定价与承销商利益的实证研究

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【摘要】：承销商利益与发行人利益一致导致新股发行价格高。以截至2014年3月底以来在创业板首发上市的379家公司为研究对象,控制了市场环境、公司行业、规模和市场利率等其他因素后进行实证检验,发现新股发行成本与发行市盈率显著正相关且这种关系受市场环境的影响,还发现新股发行市盈率受市场环境、公司资产负债率、询价机构数量显著正向影响,与市场利率和发行前规模显著负相关,与公司业绩和承销商声誉的关系显著性不高。研究证实承销商收益与发行价格的正向关系,确定了其他主要影响发行市盈率的因素,对新股发行改革具有参考意义。
【作者单位】： 福建江夏学院会计学院;福州大学经济与管理学院;
【关键词】： 发行定价 IPO 发行市盈率 承销商收益
【基金】：福建省教育厅A类项目“公司治理特征、自愿信息披露质量与新股定价效率研究”(项目编号:JAS14313) 国家软科学项目“微内容冲击、上市公司信息披露与投资者保护”(项目编号:2014GXS4D116)
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 我国新股发行定价机制已逐渐从行政定价过渡到市场定价。2009年6月中国证监会公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》以来,新股发行越来越趋向市场化,同时引来了高发行价、高市盈率和高超募资金发行等“三高”问题。由于市盈率(PE)等于股票价格除以每股收益,在每

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本文编号：888881