CDO信用风险度量的蒙特卡洛算法优化及应用

发布时间：2017-09-27 06:41

  本文关键词：CDO信用风险度量的蒙特卡洛算法优化及应用

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【摘要】：中国经济粗放型增长逐步转向集约型发展,而过去粗放型的放款机制势必影响金融机构的不良贷款率。为缓解金融机构经营压力,丰富金融产品市场,CDO产品迎来了政策上全面放开的蓬勃发展新时期。一方面丰富了金融市场业务和投资产品,同时也带来了如何为CDO产品信用定价的问题。因此对CDO产品信用风险量化问题的研究有着显著的现实意义。本文主要以Credit Metric s及K M V等现代信用评估模型为基础,考虑资产组合的结构相关性,引入潜变量,构造copula模型,运用蒙特卡洛模拟方法度量CDO组合信用风险。简单蒙特卡洛在度量稀有事件发生概率时的低效率和高误差性,引入基于交叉熵的重点采样法蒙特卡洛以提高模拟效率和模拟精度。实验证明交叉熵方法不仅解决了重点抽样蒙特卡洛的难以确定无偏算子的难题,而且极大地提高蒙特卡洛的模拟精度,进而提高了CDO产品信用风险量化分析的精度。
【关键词】：CDO 组合信用风险 Copula 蒙特卡洛 交叉熵
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要6-7
• 英文摘要7-13
• 1 绪论13-21
• 1.1 选题背景及意义13-14
• 1.2 信贷资产证券化介绍14-17
• 1.2.1 信贷资产证券化（CDO）概念及意义14
• 1.2.2 CDO的交易结构14-15
• 1.2.3 CDO运作机制及信用风险特征15-17
• 1.3 国内外研究现状综述17-18
• 1.3.1 国外研究现状17-18
• 1.3.2 国内研究综述18
• 1.4 研究思路及论文框架18-21
• 1.4.1 研究目的及思路18-19
• 1.4.2 框架结构19-20
• 1.4.3 论文创新20-21
• 2 现代信用风险模型21-31
• 2.1 结构化模型21-23
• 2.1.1 默顿理论21-23
• 2.1.2 首次通过模型23
• 2.2 简约化模型23-25
• 2.2.1 基于信用转移矩阵模型23-24
• 2.2.2 基于违约强度的模型24-25
• 2.3 现代商业信用评估模型25-30
• 2.3.1 KMV模型25-27
• 2.3.2 Credit Metrics模型27-30
• 2.4 本章小结30-31
• 3 组合信用风险的Copula模型31-41
• 3.1 Copula函数及特征介绍31-37
• 3.1.1 Copula函数定义31-32
• 3.1.2 Copula函数的分类32-35
• 3.1.3 基于Copula理论的相关性指标35-37
• 3.2 正态Copula模型度量组合信用风险37-39
• 3.2.1 正态Copula模型的构建37-38
• 3.2.2 正态Copula模型存在的问题38-39
• 3.3 t-Copula模型度量组合信用风险39-40
• 3.3.1 t-Copula模型的构建39-40
• 3.3.2 t-Copula模型的优势及不足40
• 3.4 本章小结40-41
• 4 蒙特卡洛优化算法41-47
• 4.1 交叉熵41-44
• 4.1.1 交叉熵算法介绍41-43
• 4.1.2 交叉熵算法数据模拟43-44
• 4.2 条件蒙特卡洛模拟44-45
• 4.3 基于条件蒙特卡洛的交叉熵算法45-46
• 4.4 本章小结46-47
• 5 CDO产品信用评估模拟47-53
• 5.1 评估模拟CDO产品介绍47-48
• 5.1.1 CDO产品结构47
• 5.1.2 基础资产池分析47-48
• 5.2 模型输入数据确定48-51
• 5.2.1 组合信用分析48-50
• 5.2.2 交易结构分析50-51
• 5.3 t-Copula模型交叉熵算法模拟优化结果51-52
• 5.4 本章小结52-53
• 6 总结及建议53-55
• 6.1 论文总结53-54
• 6.2 CDO信用市场发展的一点建议54-55
• 参考文献55-58
• 致谢58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 潘卢宏;苏丽萍;;美国次贷危机对我国资产证券化的启示[J];福建金融管理干部学院学报;2010年04期

2 陈裘逸,张保华;资产证券化定义和模式的检讨——以真实出售为中心[J];金融研究;2003年10期

3 黄良波;;次贷危机对我国信用评级机构规范与发展的启示[J];中国金融;2009年02期

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本文编号：928204