基于投资方中途退出博弈的风险投资合约

发布时间：2017-09-27 13:30

  本文关键词：基于投资方中途退出博弈的风险投资合约

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【摘要】：从创业企业角度出发,研究风险投资公司可能出现的中途退出行为对投资可能产生的影响作用,并对其对应的激励性风险投资合约的特点进行分析。得出研究结论:混同均衡下,第1阶段风险投资公司出售股份的收益应与其在第1阶段的投资金额相等。在分离均衡下,如果第1阶段风险投资公司选择不退出,当在第1阶段投资状态不好而进行清算时,其将获得全部的清算价值;在分离均衡下,当第1阶段风险投资公司选择退出时,其在第1阶段末对所持有股份的出售总值与第1阶段投资额呈正相关关系,与清算价值呈负相关关系,而第2阶段新进入的风险投资公司的最优持股比例随第1阶段风险投资公司中途退出概率的增大而减小。分离均衡时对应的投资合约能够转变混同均衡时投资合约带来的低效率水平,前者对风险投资公司中途退出所带来的投资风险具有更大的防范作用。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;西安交通大学过程控制与效率工程教育部重点实验室;
【关键词】： 风险投资公司 中途退出 博弈分析 风险投资合约
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71173169)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 风险投资公司作为独立的资本投资机构,能够为具备高科技性质的创业企业的发展提供重要的资金支持。创业企业拥有好的投资项目,由于缺乏充足的资金支持,故将风险投资视为重要的融资手段。随着社会经济水平的不断提升,虽然中国风险投资业实现了快速发展,但是一些影响其健康发展

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本文编号：929980