我国创业板异质性风险投资及其联合持股与IPO抑价关系研究

发布时间：2017-09-29 10:18

  本文关键词：我国创业板异质性风险投资及其联合持股与IPO抑价关系研究

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【摘要】：金融市场改革的重要方向之一是大力发展风险投资行业。该文通过分析风险投资机构的历史数据,引入异质性风险投资概念,并利用Heckman两步法处理风险投资机构入驻的内生性问题,研究了创业板上市公司异质性风险投资、联合持股与IPO抑价之间的关系,发现:1)长期风险投资持股会降低IPO抑价,发挥认证/监督作用;2)短期风险投资随着持股比例的增加更多表现为逐名动机,其持股与IPO抑价呈现"U"型关系;3)异质性风险投资的联合持股均会显著降低IPO抑价,且机构数量越多,IPO抑价程度越低。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;西安交通大学经济与金融学院;
【关键词】： 风险投资 IPO抑价 异质性 联合持股
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1田利辉等(2013)指出,美国新股上市首日收盘价高于发行价16.9%、英国16.3%、德国25.2%、俄罗斯4.2%、波兰22.9%等。一、引言创业板已经成为风险投资通过IPO退出的主要途径之一,超过56%的2012年前创业板上市公司中存在风险投资,但经市场调整的IPO抑价率平均高达33.8%,远高于发

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本文编号：941439