山东墨龙大股东的减持行为研究

发布时间：2020-06-14 10:56

【摘要】：大股东减持股票使股东利益实现机制从非市场化方式转变为市场化方式,作为上市公司的内部人,大股东尤其是控股股东可以创造有利的减持契机。近年频繁出现大股东恶意减持上市公司股份的事件,对股票市场平稳健康的发展带来冲击,也使上市公司大股东成为特别关注的减持群体。2016年,我国证券监督委员会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,但此后证券市场又出现了“精准减持”、“过桥减持”、“清仓减持”等新问题;2017年,中国证监会又出台了《关于规范上市公司大股东、董监高减持行为》等若干规章制度。山东墨龙(H股代码:00568,A股代码:002490)是我国四大石油集团的合作商,也是中石油I类产品的大型供应商之一。2016年末至2017年初,山东墨龙控股股东在不到一个月的时间内集中进行了两次减持,并在第二次减持后发布了修正业绩公告,将2016年归属于上市公司股东的预计净利润由600万元至1200万元调整为预计净亏损48000万元至63000万元。通过对我国与大股东减持行为相关的制度进行梳理,依据市场时机选择理论、机会主义行为理论和隧道效应行为理论,本文研究发现山东墨龙控股股东存在通过盈余管理、信息披露、择机减持等手段谋取私利的行为。首先,山东墨龙大股东利用自身信息优势,在减持前影响信息披露的频次和质量,做出提前披露利好消息延迟披露负面消息的择时行为;大股东通过盈余管理的方式迎合其减持行为,利用应计项目盈余管理和真实盈余管理的策略为减持股票创造良机;大股东减持后能获得超额收益,累计超额收益率在减持后呈现迅速下降趋势,市场对大股东的减持行为做出了消极反应。本文的研究充实了大股东减持行为领域的案例研究,也为利益相关者识别上市公司大股东的减持行为提供了新思路。
【学位授予单位】：兰州理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F426.4
【图文】：

图 3.1 山东墨龙 2013-2017 偿债能力指标走势图墨龙的资产负债率维持在 45%-65%左右。太高，企业的利息，企业的资金利用效率就太低。近几年，山东墨龙公司的营业表示公司的主营业务获利水平不高，公司已经面临着严重的墨龙的流动比率和速动比率从数值上看比较正常，但是 201债大大增加。实际短期债务在到期后，偿还不上的可能性也进成债务人的权益受损，二来也会进一步加重公司后期一年的东墨龙大股东的减持行为明显加剧了公司的财务风险。运能力分析营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。对于山东墨龙的取了应收账款周转率、存货周转率和资产周转率这三个指标，营运能力的变化趋势。表 3.7 山东墨龙 2013-2017 年营运能力指标 2013 2014 2015 2016

表示公司的主营业务获利水平不高，公司已经面临着严重的墨龙的流动比率和速动比率从数值上看比较正常，但是 201债大大增加。实际短期债务在到期后，偿还不上的可能性也进成债务人的权益受损，二来也会进一步加重公司后期一年的东墨龙大股东的减持行为明显加剧了公司的财务风险。运能力分析营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。对于山东墨龙的取了应收账款周转率、存货周转率和资产周转率这三个指标营运能力的变化趋势。表 3.7 山东墨龙 2013-2017 年营运能力指标 2013 2014 2015 2016 转 4.46 4.3 2.92 3.82 1.75 1.96 1.56 1.96 0.41 0.43 0.27 0.26 根据公司年报整理

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本文编号：2712678