盛运环保市场化债转股案例分析

发布时间：2020-11-13 02:03

　　 近年来,随着我国经济转型,经济增长放缓进入新常态,非金融企业杠杆率在全球处于较高水平,商业银行不良贷款率也较高,这日益成为影响我国经济转型和经济稳定的重要隐患。2016年,我国印发《关于市场化银行债权转股权指导意见》,提出债转股应该引入市场化调节机制。但债转股在运作过程中存在一定的问题,通过对盛运环保市场化债转股案例的研究,对我们现在债转股的实施有很大的借鉴意义。本文首先对债转股方面的研究文献进行了分析归纳,结合相关的理论研究,总结了国外债转股的实践经验,并对我国上一轮政策性债转股和当前市场化债转股的实践情况进行总结,通过对比分析,突出此轮市场化债转股的特点。本文以一家民营上市环保企业——盛运环保为案例分析对象,通过对所处环保行业特点、市场前景、公司产品技术、经营情况方面阐述了盛运环保债转股的可能性和必要性,然后分析了盛运环保债转股充分市场化的运作过程,并分别从财务指标和治理结构方面对债转股企业实施效果和对债转股股东的影响进行了剖析,提出债转股股东权益保障问题和股权退出问题是难点,最后得出以下研究结论:债转股能够降低企业的资产负债率和缓释财务风险,能在一定程度上促进经济结构调整和在一定时间内提高企业盈利能力,同时在实施债转股过程中,在债转股企业筛选、企业治理、债权人权益保障、债转股模式选择、股权退出通道及完善法律制度方面提出了针对性的建议。
【学位单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：X196;F832.51
【部分图文】：

图 4.1 2015 年国内上市烟气脱硫、环保机械企业经营效率比较对盛运环保多项指标分析，可知当下公司正面临转型阶段，且企业运营效业中并没有优势，本次债转股的实施对盛运环保运营能力的提高整体效果不大3）盈利能力分析该能力是指企业在财务周期内的获利能力，该指标取值越高表明企业基于营获得利润的能力就越强。从经营角度分析，盈利能力指标分析可以对运营相关问题进行客观的体现。表 4.3 债转股前后盛运环保盈利能力指标盈利能力指标 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31净资产收益率(%) 2.28 28.93 11.97 13.2毛利率(%) 33.42 30.25 37.11 32.68净利率(%) 7.59 45.14 19.83 15.83资料来源：公司年报

图 4.2 2015 年主要环保行业上市公司盈利指标情况总体看，近几年盛运环保营业收入规模不断扩大，公司的盈利水平稳中有升，未来随着垃圾焚烧发电以及相关业务规模的快速扩张，公司主营业务获利能力有望继续增强。债转股实施后，对公司的盈利能力有一定的促进作用。4）成长能力分析企业成长能力分析的目的是为了说明债转股后企业的长远扩展能力和企业未来生产经营实力。成长能力指标见表 4.5 所示。表 4.5 债转股前后盛运环保成长能力指标成长能力指标 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31主营业务收入增长率(%) -4.14 35.55 4.95 35.85净利润增长率(%) -83.88 208.59 29.55 112.99总资产增长率(%) -7.2 97.71 34.93 41.25
【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 杨艳;;探讨“债转股”利弊及新一轮债转股取向[J];现代经济信息;2019年04期

2 李劼;;新时期企业债转股的思考[J];现代商业;2019年08期

3 刘禹豪;;债转股政策推行中可能存在的道德风险分析[J];中国集体经济;2019年04期

4 王欣新;;再论破产重整程序中的债转股问题——兼对韩长印教授文章的回应[J];法学;2018年12期

5 周梅;;债转股的政策效果与制度完善[J];中国金融;2018年22期

6 李广子;;市场化债转股:理论基础与中国实践[J];国际金融研究;2018年12期

7 赖小民;;市场化债转股 金融资产管理公司大有可为[J];商讯;2018年05期

8 陈健;赵雪;;市场化债转股的基本逻辑、现实困境与应对策略[J];现代管理科学;2019年01期

9 么英莹;;企业降杠杆、市场化债转股与金融风险防范[J];华北金融;2018年10期

10 陈松;;股份制商业银行市场化债转股业务研究[J];时代金融;2018年36期

相关博士学位论文 前8条

1 彭小兵;国企债转股中的博弈行为及运作机制研究[D];重庆大学;2004年

2 李志军;债转股治理效应的问题研究[D];湖南大学;2013年

3 谭英贤;或有资本与动态投融资研究[D];湖南大学;2017年

4 吴蓬生;不良债权研究[D];中国政法大学;2000年

5 金震华;各国银行不良资产处置与防范的法律问题比较研究[D];华东政法大学;2008年

6 李卫;我国金融不良资产处置决策模型研究[D];大连理工大学;2009年

7 李光辉;国家综合负债研究[D];中共中央党校;2001年

8 杨玉熹;不良资产的形成与处置[D];中国政法大学;2003年

相关硕士学位论文 前10条

1 王立舵;基于债转股视角对我国国企债务化解问题的研究[D];对外经济贸易大学;2018年

2 卜祥傲;债转股的风险控制研究[D];对外经济贸易大学;2018年

3 陈锦平;我国债转股进退法律机制研究[D];暨南大学;2018年

4 严根明;盛运环保市场化债转股案例分析[D];华中科技大学;2018年

5 周斌;煤炭企业市场化债转股实施与问题研究[D];山东工商学院;2018年

6 万佳兴;供给侧结构性改革背景下的中钢集团债转股案例分析[D];广东财经大学;2017年

7 侯昌竹;基于基金化模式的国有企业债转股效果研究[D];广东财经大学;2018年

8 刘曼玉;A公司债转股的财务影响研究[D];上海国家会计学院;2018年

9 黄梦成;市场化背景下云锡集团债转股案例分析[D];江西财经大学;2018年

10 曹阳;新形势下债转股风险控制分析[D];河南财经政法大学;2017年

本文编号：2881565