环境信息披露对股价崩盘风险的影响研究 ——基于重污染行业上市公司

发布时间：2022-01-01 05:21

　　股价波动情况是上市公司及其投资者所密切关注的股市信息,而股价崩盘是其中最严重的价格波动风险。股价崩盘不仅令投资者遭受财富损失,打击其对资本市场的投资信心,也使企业的市场价值迅速缩水,是最为各方所担忧的重大风险。股价崩盘的发生环境是复杂的,可能是市场风险下的集体崩盘,也可能是微观冲击下的个股崩盘。解释股价崩盘原因的理论假设众多,其中基于信息不对称理论的一个解释是,股价崩盘源于管理层刻意隐瞒公司负面信息,负面信息随时间逐渐累积达到一定程度,被集中释放到外部市场中,引发投资者短时间大量出逃,致使股价崩盘。通过提高企业信息透明度,降低内外部间的信息不对称,可以有效缓解股价崩盘风险。这一思路将信息传递与股价崩盘联系起来,将股价崩盘风险问题纳入信息经济学的研究范畴。大量学者从财务信息角度证明了财务信息透明度与股价崩盘风险的显著负相关关系,从非财务信息角度的研究并不丰富。随着社会系统的复杂化,非财务信息所包含的信息量愈加丰富,能传递出一些财务信息所不具备的信号。考虑到近年来公众及政府对绿色经济的广泛倡导以及环保监管力度的加强,环境信息披露作为重要的非财务信息披露,对利益相关者的价值愈加凸显,故本文选... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 概念界定
        1.2.1 股价崩盘风险
        1.2.2 环境信息披露
    1.3 研究方法
    1.4 研究内容与框架
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究框架
2 理论基础与研究假设
    2.1 国内外研究综述
        2.1.1 股价崩盘风险相关文献
        2.1.2 环境信息披露相关文献
    2.2 理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 信号传递理论
    2.3 研究假设
        2.3.1 环境信息披露透明度对股价崩盘风险的影响分析
        2.3.2 环境信息披露透明度对股价崩盘风险的影响机理分析
        2.3.3 环境信息披露内容对股价崩盘风险的影响分析
        2.3.4 环境信息披露内容对股价崩盘风险的影响机理分析
        2.3.5 环境信息披露、环保监管力度与股价崩盘风险
3 研究设计
    3.1 数据来源与样本选择
    3.2 变量定义
        3.2.1 被解释变量
        3.2.2 解释变量
        3.2.3 中介变量
        3.2.4 控制变量
    3.3 模型设计
4 实证分析
    4.1 描述性统计
    4.2 相关性分析
    4.3 实证结果分析
        4.3.1 环境信息披露透明度对股价崩盘风险的实证分析
        4.3.2 股价同步性对环境信息披露透明度与股价崩盘风险的中介效应检验
        4.3.3 环境信息披露内容对股价崩盘风险的实证分析
        4.3.4 去势交易量对积极环境信息披露与股价崩盘风险的中介效应检验
        4.3.5 环保监管力度对环境信息披露与股价崩盘风险之间关系的影响分析
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 固定效应模型检验
        4.4.2 替代被解释变量的代理变量
结论
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]环境信息披露、分析师关注与股价同步性——基于强环境敏感型行业的分析[J]. 危平,曾高峰.  上海财经大学学报. 2018(02)
[2]社会责任信息披露与股价崩盘风险——基于信息效应与声誉保险效应的路径分析[J]. 宋献中,胡珺,李四海.  金融研究. 2017(04)
[3]独立董事制度改革、独立董事的独立性与股价崩盘风险[J]. 梁权熙,曾海舰.  管理世界. 2016(03)
[4]股价崩盘风险研究述评及展望[J]. 谢雅璐.  金融理论与实践. 2016(03)
[5]外部治理、环境信息披露与股权融资成本[J]. 叶陈刚,王孜,武剑锋,李惠.  南开管理评论. 2015(05)
[6]内部人抛售、信息环境与股价崩盘[J]. 吴战篪,李晓龙.  会计研究. 2015(06)
[7]内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 叶康涛,曹丰,王化成.  金融研究. 2015(02)
[8]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[9]媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J]. 罗进辉,杜兴强.  会计研究. 2014(09)
[10]中介效应分析:方法和模型发展[J]. 温忠麟,叶宝娟.  心理科学进展. 2014(05)

硕士论文
[1]中国股票回报率偏度研究[D]. 殷静.华中科技大学 2010



本文编号：3561703