股权高度分散下的公司控制权争夺研究 ——基于南玻集团的案例分析

发布时间：2022-04-26 17:33

　　2005年我国展开的股权分置改革使得上市公司走向全流通,资本市场上的股权结构逐渐从“一股独大”向“股权分散”转变,也为公司控制权的变更提供了条件。与此同时,我国资本市场上频频爆出上市公司被举牌甚至演化为恶意收购、公司内外部争夺控制权等新闻。近几年,以保险资金为代表的机构投资者逐渐活跃在我国资本市场上,为上市公司提供了大量的资金支持,但是频频增持、举牌等行为却未必有利于双方的长远发展。基于此,本文主要从两个研究目的展开:（1）分析上市公司管理层反争夺控制权失败的原因;（2）评价控制权争夺对上市公司的影响。本文的主要内容如下:（1）对现有文献进行梳理总结,提出基础理论与应用理论,并对相关概念进行界定;（2）手工统计2013-2017年我国上市公司控制权争夺的现状,分析不同股权结构下的控制权争夺情况,总结控制权争夺的动因与方式,发现股权高度分散的上市公司极易爆发外部控制权争夺,且机构投资者获胜率较高;（3）介绍争夺方与反争夺方,梳理南玻集团控制权争夺的始末,并分析宝能系争夺控制权的动因;（4）选取对比案例并考虑内外部因素,分析得出南玻集团管理层反争夺控制权失败的原因包括大股东消极应对、管理层... 

【文章页数】：110 页

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【文章目录】：
摘要
abstract
1.导论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究框架
    1.4 研究方法
    1.5 研究贡献
2.文献综述
    2.1 控制权争夺
        2.1.1 控制权争夺的含义
        2.1.2 控制权争夺的动因
        2.1.3 控制权争夺的方式
    2.2 股权结构与公司治理
        2.2.1 股权集中下的公司治理
        2.2.2 股权分散下的公司治理
    2.3 股权结构与控制权争夺
        2.3.1 股权集中下的控制权争夺
        2.3.2 股权分散下的控制权争夺
    2.4 控制权争夺的影响
        2.4.1 公司治理角度
        2.4.2 经营管理角度
    2.5 文献述评
3.理论分析
    3.1 基础理论
        3.1.1 股权结构理论
        3.1.2 控制权私有收益理论
        3.1.3 内部人控制理论
    3.2 概念界定
        3.2.1 控制权
        3.2.2 控制权争夺
        3.2.3 股权结构
    3.3 控制权争夺的动因
        3.3.1 整合资源,提升效率
        3.3.2 获取投资收益
        3.3.3 优化公司治理
    3.4 控制权争夺的影响
        3.4.1 公司治理角度
        3.4.2 经营管理角度
        3.4.3 利益相关者角度
    3.5 不同股权结构下的控制权争夺
        3.5.1 股权高度集中
        3.5.2 股权相对集中
        3.5.3 股权相对分散和股权高度分散
4.我国上市公司控制权争夺的现状分析
    4.1 样本选择
    4.2 控制权争夺的整体情况
        4.2.1 控制权争夺的趋势
        4.2.2 控制权争夺的双方
    4.3 控制权争夺目标公司的股权结构
        4.3.1 股权高度分散
        4.3.2 股权相对分散
        4.3.3 股权相对集中
        4.3.4 股权高度集中
    4.4 控制权争夺的动因
        4.4.1 整合资源,提升效率
        4.4.2 获取投资收益
        4.4.3 优化公司治理
    4.5 控制权争夺的方式
        4.5.1 争夺方的方式
        4.5.2 反争夺方的方式
5.南玻集团控制权争夺的基本情况
    5.1 案例选择
    5.2 控制权争夺双方基本情况
        5.2.1 南玻集团简介
        5.2.2 宝能系简介
        5.2.3 争夺方与反争夺方
    5.3 控制权争夺始末
        5.3.1 第一阶段——宝能系入侵
        5.3.2 第二阶段——管理层反击
        5.3.3 第三阶段——争夺董事会席位
        5.3.4 第四阶段——原管理层集体出走
    5.4 宝能系争夺控制权的动因
        5.4.1 南玻集团股权高度分散
        5.4.2 南玻集团价值被低估
        5.4.3 看好发展潜力与前景
        5.4.4 资本运作与战略布局
6.南玻集团管理层反争夺控制权失败的原因
    6.1 对比案例选取
        6.1.1 股权结构均高度分散
        6.1.2 反争夺方式相同
        6.1.3 控制权争夺双方行业地位可比
    6.2 伊利股份控制权争夺事件
        6.2.1 险资入侵
        6.2.2 伊利股份强势反击
    6.3 南玻集团管理层反争夺控制权失败的原因——基于与伊利股份的对比分析
        6.3.1 大股东消极应对
        6.3.2 管理层过于保守
        6.3.3 反争夺力度不足
        6.3.4 内部人控制问题
        6.3.5 舆论影响力不足
7.南玻集团控制权争夺的影响
    7.1 公司治理方面
        7.1.1 缓解第一类代理问题
        7.1.2 产生第二类代理问题
    7.2 经营管理方面
        7.2.1 盈利能力下降
        7.2.2 偿债能力恶化
        7.2.3 重要客户流失
        7.2.4 员工素质提高
        7.2.5 研发强度下降
    7.3 利益相关者方面
        7.3.1 现金分红减少
        7.3.2 社会责任感增强
8.研究结论与建议
    8.1 研究结论
        8.1.1 控制权争夺的动因
        8.1.2 控制权争夺的方式
        8.1.3 股权高度分散下管理层反争夺控制权失败的原因
        8.1.4 控制权争夺的影响
    8.2 建议
        8.2.1 优化股权结构,引入积极股东
        8.2.2 兼顾资本运作,加强市值管理
        8.2.3 解决内部人控制问题
        8.2.4 提升品牌影响力
        8.2.5 加强外部监管
参考文献
后记
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者介入与控制权之争——基于万科控制权争夺的案例研究[J]. 李东升,王慧铭,苏琦.  财会月刊. 2019(05)
[2]论我国现行股权结构对公司治理的影响[J]. 郝晓丹,刘亚荷.  河北企业. 2019(01)
[3]恶意收购的演变及其道德风险防范[J]. 马永斌,刘昱珩.  金融理论与实践. 2018(12)
[4]公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究[J]. 张华,胡海川,卢颖.  管理评论. 2018(08)
[5]上市公司控制权之争的思考[J]. 方重,武鹏.  中国金融. 2018(14)
[6]高管特征对公司影响的研究述评及展望[J]. 徐婉莹,谢柳芳.  财会通讯. 2018(12)
[7]KD公司控制权争夺动因的分析[J]. 姜云燕.  内蒙古煤炭经济. 2017(22)
[8]基于股权结构视角的“宝万控制权之争”分析[J]. 何雪晴,赵惠民.  会计师. 2017(15)
[9]由康佳股权之争引发的股权分散化利弊思考[J]. 胡鹏.  财务与会计. 2015(23)
[10]我国上市公司控制权争夺的原因与负面效应[J]. 龚俊琼.  经营与管理. 2015(07)

硕士论文
[1]机构投资者与创始人控制权争夺的原因及经济后果[D]. 尹青青.河南大学 2018
[2]鄂武商控制权争夺经济后果的评价研究[D]. 张慧.哈尔滨商业大学 2018
[3]创始人与机构投资者控制权争夺问题研究[D]. 解钊颖.青岛大学 2017
[4]控制权私有收益与公司治理[D]. 白亚龙.西南财经大学 2009
[5]我国公司内部人控制及其法律规制研究[D]. 刘丽霞.安徽大学 2005
[6]我国国有企业内部人控制研究[D]. 刘振广.合肥工业大学 2004



本文编号：3648428