保险资金举牌实体企业的效应分析 ——基于前海人寿举牌南玻集团的案例分析

发布时间：2022-10-09 15:37

　　2015-2016年我国资本市场上出现了保险资金的举牌浪潮。保监会在政策上放宽了保险资金的股权投资限制比例,目的是发挥机构投资者的专业性,参与和监督上市公司的经营管理,调整我国股票市场的投资者结构。但事情发展的方向并不如保监会的预期,险资在资本市场上更多地扮演着“野蛮人”的形象,而非呈现出在资金运用和公司管理的专业形象。保险公司通过举牌实体企业,企图获得实体企业的控制权,使得许多实体企业的管理出现危机。保险公司投资上市公司的动机也不再是提高投资收益,进行长期资产的配置这么简单。对保险资金举牌动因的多角度深层分析、对举牌后实体企业和保险机构的效应分析,对于我国实体企业维持稳定发展和保险机构安全配置资产具有重要意义。本文在借鉴国内文献对保险机构举牌上市公司的研究成果的基础上,通过梳理前海人寿举牌南玻集团的案例,从宝能选择举牌南玻的原因、南玻成为举牌目标的原因及南玻控制权被夺的原因三个角度进行分析。首先,简要阐述保险公司举牌上市公司的背景和缘由。在保险行业规模的扩大、万能险的迅速走红背景下,保险公司的保费收入增长明显;但2015年央行进行利率管制,调低了市场利率,保险公司资产配置受压。为提高... 

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究方法和框架
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究框架
    1.3 预期贡献
2.文献综述和理论基础
    2.1 文献综述
        2.1.1 保险机构举牌的动机研究
        2.1.2 保险机构举牌的效应研究
        2.1.3 保险公司股权投资风险的研究
        2.1.4 保险资金收购的特殊性
        2.1.5 文献小结
    2.2 理论基础
        2.2.1 举牌动机的相关理论
        2.2.2 资产负债管理理论
        2.2.3 高管梯队理论
3.案例介绍及举牌原因分析
    3.1 案例基本情况
        3.1.1 举牌双方简介
        3.1.2 南玻控制权被夺历程
    3.2 前海人寿举牌南玻的原因分析
        3.2.1 外因:行业规模扩大、保费收入增加
        3.2.2 外因:市场利率下行、资产配置受压
        3.2.3 外因:监管体系转型、险资运用放宽
        3.2.4 内因:权益法核算、提高偿付能力
    3.3 南玻成为举牌对象的原因分析
        3.3.1 股权结构分散、增持难度小
        3.3.2 现金股利分红可观
        3.3.3 玻璃行业内竞争优势明显
    3.4 南玻易主的原因分析
        3.4.1 第一大股东减持、第二大股东站边险资
        3.4.2 非独董辞职、高管谋私利
        3.4.3 公司章程不完善
4.前海人寿举牌南玻的效应分析
    4.1 对南玻集团的效应分析
        4.1.1 公司治理的效应分析
        4.1.2 财务绩效分析
        4.1.3 股价波动分析
        4.1.4 可能的风险分析
    4.2 对前海人寿的效应分析
        4.2.1 提高偿付能力
        4.2.2 流动性风险增加
5.结论与建议
    5.1 案例分析结论
    5.2 建议
        5.2.1 对上市公司的建议
        5.2.2 对保险公司的建议
        5.2.3 对监管机构的建议
参考文献
后记
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]保险公司举牌上市公司原因分析[J]. 弓颖.  经济师. 2018(10)
[2]险资频繁举牌的利弊及对策研究[J]. 孔雨杨.  中国集体经济. 2018(24)
[3]万能险资金举牌的行为动因研究——以平安系为例[J]. 张悦斌,于波.  现代商业. 2018(20)
[4]保险资金举牌扰乱股票市场价格了吗?——基于险资A股市场举牌的证据[J]. 陈宪,卢思远,陈勇.  中南大学学报(社会科学版). 2018(03)
[5]险资举牌上市公司的动因及风险分析[J]. 张梦圆.  时代金融. 2018(02)
[6]中国险资举牌上市公司行为短期股价效应的研究[J]. 李勇,施颖云.  时代金融. 2017(35)
[7]机构投资者参与提高公司投资效率了吗?[J]. 陈明利,伍旭川.  金融理论与实践. 2017(12)
[8]险资举牌事件对公司内部治理的冲击影响——基于宝能系举牌南玻A的案例分析[J]. 张凯亮,刘怡遥,许宇帆.  商业会计. 2017(21)
[9]险资举牌对被举牌公司股价波动的影响研究——基于事件研究法的实证分析[J]. 韩浩,宋亚轩,刘璐.  保险研究. 2017(08)
[10]保险资金举牌上市公司逻辑研究[J]. 李琛淇.  经贸实践. 2017(05)

硕士论文
[1]险资举牌上市公司动因及影响效应分析[D]. 张阳丽.浙江工商大学 2018
[2]AB保险举牌JRJ公司案例分析[D]. 房媛媛.哈尔滨商业大学 2017
[3]基于不同举牌动机下的被举牌上市公司经济后果案例研究[D]. 陈咏雪.沈阳工业大学 2016
[4]上市公司股东举牌增持市场反应及其影响因素研究[D]. 吕品.南京大学 2014



本文编号：3688904