永续债融资的适用性与效果分析——以葛洲坝为例

发布时间：2022-01-01 09:45

　　本文以葛洲坝为案例,结合案例对永续债的优势进行分析,继而采用替换对比法对永续债融资的应用效果进行分析,最后通过对葛洲坝发行永续债时公司股票在股价和成交量两方面的分析验证了市场对其发行永续债融资的肯定。基于此,本文总结了永续债融资的适用性问题和发行永续债的融资人和永续债的监管者应该注意的问题。 

【文章来源】：财会通讯. 2020,(06)北大核心

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

股价走势对比

成交量分析有助于判断机构投资者的行为，机构投资者具有良好的判断力和专业的分析能力，在二级市场中有着举足轻重的地位。葛洲坝在上述时间段的成交量如图6所示。通过表6可以看到，2016年7月18日公告日当天，成交量较前后两天翻番，当天股价增长2.11%，而上涨指数当天反而下跌了0.35%。这说明公告日当天，机构投资者有买入加仓的行为。而且在公告日前后不断有成交量突然爆发式增长和不规律大幅变化的现象，说明有机构投资者试图利用某些操盘手段加仓葛洲坝的股票，它看好公司发行永续债的行为，视其为一个利好消息。

如图1所示，在2016年6月以前，葛洲坝集团的资产负债率高达0.78左右，从2016年第三季度以及2016年年报披露的数据可以看到，在发行了后续几期永续债后，整个集团的资产负债率大幅下降。报表中权益科目数值增加，永续债融得的资金一部分用来偿还贷款，使得负债减少，资产负债率明显下降。通过多次永续债融资，可以看到葛洲坝偏高的资产负债率大幅下降，资产负债结构得以优化。（二）拓宽融资渠道

【参考文献】：
期刊论文
[1]永续债权益工具确认问题探讨[J]. 罗勤.  财会通讯. 2017(13)



本文编号：3562117