本地投资者有信息优势吗?基于百度搜索的实证研究

发布时间：2021-01-12 01:56

　　本文以公司注册地所在省份网民在百度中对公司股票简称搜索的次数占全国网民搜索总次数的比例,度量公司被本地个人投资者关注的程度,发现A股市场个人投资者显著过度关注本地公司,即在注意力配置上存在本地偏差。基于注意力配置和资产配置的紧密关联,本文利用这一本地关注度指标对A股市场本地偏差现象源自投资者理性的信息优势还是非理性的行为偏差进行了实证检验,发现个人投资者对本地公司的过度关注提高了上市公司风险溢价水平,强化了个股股价与市场、行业以及区域个股的同步性,并削弱了个股的定价效率,表明行为偏差假说对A股市场本地偏差现象更具解释能力。 

【文章来源】：中国管理科学. 2019,27(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
1 引言
2 百度指数与本地关注度
    2.1 本地关注度指标构建
    2.2 本地关注度地域与公司特征
3 A股市场本地偏差成因实证检验
    3.1 研究假说
    3.2 实证检验
4 结语


【参考文献】：
期刊论文
[1]个体与机构投资者,谁左右A股股价变化?——基于投资者异质信念的视角[J]. 刘燕,朱宏泉.  中国管理科学. 2018(04)
[2]中国牛市真的是“水牛”吗?——不确定性视角下股市价量关系的实证研究[J]. 石建勋,王盼盼,何宗武.  中国管理科学. 2017(09)
[3]本地偏好、投资者情绪与股票收益率:来自网络论坛的经验证据[J]. 杨晓兰,沈翰彬,祝宇.  金融研究. 2016(12)
[4]基于注意力传染机制的股市动量与反转模型研究[J]. 彭叠峰,饶育蕾,雷湘媛.  中国管理科学. 2015(05)
[5]机构投资者、流动性与信息效率[J]. 孔东民,孔高文,刘莎莎.  管理科学学报. 2015(03)
[6]投资者有限关注与股票收益——以百度指数作为关注度的一项实证研究[J]. 俞庆进,张兵.  金融研究. 2012(08)
[7]证券信息交流家乡偏误及其对股票价格的影响:来自股票论坛的证据[J]. 董大勇,肖作平.  管理世界. 2011(01)



本文编号：2971905