基于便利收益视角的投机与大宗商品价格波动分析——以天然橡胶为例

发布时间：2018-07-22 15:42

【摘要】：从便利收益视角来分析投机与大宗商品价格波动的关系,首先导出了基于IGARCH模型的动态便利收益近似计算式,并据此来判断投机行为是否引起价格与供需基本面的脱离;然后构建了包含动态便利收益的投机套利模型来度量投机行为对价格的影响强度.最后对天然橡胶市场的投机情况进行了实证分析.结果表明,总体上看,短期价格对投机者的预期反应敏感,使市场产生"自我实现的预言"效应;投机行为引起天然橡胶价格与供需基本面脱离,起到了推涨助跌的作用,加剧天然橡胶价格波动.
[Abstract]:Based on the analysis of the relationship between speculation and commodity price fluctuation from the perspective of convenience income, the approximate formula of dynamic convenience income based on IGARCH model is first derived, and then it is judged whether speculation causes the disconnection between price and supply and demand fundamentals. Then a speculative arbitrage model including dynamic convenience gains is constructed to measure the impact of speculative behavior on prices. Finally, the speculative situation of natural rubber market is analyzed empirically. The results show that, on the whole, short-term prices are sensitive to speculators' expectations and make the market have a "self-fulfilling prophecy" effect. Speculation causes the price of natural rubber to break away from the fundamentals of supply and demand, which plays the role of pushing up and down. Increase natural rubber price volatility.
【作者单位】： 上海财经大学经济学院;中国热带农业科学院橡胶研究所;
【基金】：国家社会科学基金青年项目(11CJY064) 海南省自然科学基金(712137)
【分类号】：F767.5;F724.5

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