我国钢铁上市公司并购重组绩效研究

发布时间：2019-05-24 07:53

【摘要】：并购重组是企业调整产业布局和优化产品结构的主要方式。面对全球经济的快速发展,我国市场体制也在逐步完善,此时我国钢铁企业迎来了并购重组浪潮。由于并购重组本身具有多样性和复杂性,再加之我国钢铁企业独特的性质和地位,加剧钢铁企业并购重组难度。在这样背景下,我国钢铁企业并购重组普遍发生,其能否改变我国钢铁行业集中度低、产品结构不合理、落后产能过剩,以及是否给我国钢铁企业带来绩效优势,这些问题地研究具有十分重要意义。本文首先回顾国内外学者对并购重组绩效研究,然后整理和分析了企业并购重组相关理论,并在此基础上阐述了我国钢铁企业并购重组动机以及现状,最后采用事件研究法和财务研究法,实证研究2008~2011年我国钢铁上市公司并购重组的短期绩效和长期绩效。事件研究法采用平均超常收益率(AAR)和累计平均超常收益率(CAR)衡量我国钢铁上市公司短期绩效,结果表明:我国钢铁上市公司并购重组绩效不显著,目标公司绩效明显比收购公司绩效好;在相同样本下,本文选取了11个衡量公司绩效的财务指标,采用因子分析法,衡量我国钢铁上市公司并购重组长期绩效,结果显示:我国钢铁上市公司并购重组当年和后一年绩效下降,后两年有所上升,但仍不如并购重组发生之前。并购重组绩效不理想可能有以下几个原因:政府不当干预、企业盲目扩大以及并购重组后整合滞后,导致并购重组绩效下降。最后,本文针对我国钢铁上市公司并购重组分析结果及目前状况,提出以下几条建议。第一,合理发挥市场推动作用,避免盲目并购重组;第二,合理发挥企业并购重组整合效应,避免并购重组失效;第三,合理把握规模经济,避免盲目扩大;第四,鼓励战略并购重组,提高产业集中度;第五,优化融资方式,完善法律制度。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：辽宁科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F426.31

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