商赢环球盈余管理案例研究

发布时间：2020-05-04 13:04

【摘要】：商赢环球是一家上市历史长达二十余年的老牌上市公司。在其多年的上市历史中,曾47次受到证监会、研究机构及个人投资者的问询及质疑,但却仅仅出现过一次短暂的ST,时至今日,依旧活跃在资本市场。之所以选择商赢环球作为本文案例,是因为其有着独特而鲜明的背景特点:一年盈利一年亏损;主营业务及控股股东不断变更。经过前期的研究及分析,发现商赢环球这两个有趣现象的背后成因是其层出不穷的过度盈余管理行为。基于此,本文的研究问题是:商赢环球一年盈利一年亏损现象背后的盈余管理问题。在此核心问题的基础上,下设三个研究维度:商赢环球过度盈余管理的识别、过度盈余管理的动机和手段以及如何识别和抑制上市公司过度的盈余管理。本文以上述研究问题为起点,以商赢环球为案例对象,对上述研究问题进行解答。本文的研究思路为:先由商赢环球一年盈利一年亏损的现象为起点,识别其是否进行了过度的盈余管理,然后以商赢环球过度盈余管理的动机及手段、如何识别和抑制上市公司过度盈余管理问题为逻辑纽带,辅以商赢环球发展历史中对其一年盈利一年亏损产生了重大影响的事件,最后提出如何识别和抑制上市公司过度盈余管理。本文研究发现:首先,基于非经常性损益、虚拟资产、关联交易等识别出商赢环球进行了过度的盈余管理。其次,其过度盈余管理的动机分为向上及向下两个方向。其中向上盈余管理的动机主要包括保壳、抬高股价及企业转型,而向下的盈余管理则主要出于大股东掏空动机;在手段方面,商赢环球偶数年,即盈利年份中多通过投资收益、营业外收入、资产减值损失转回、商誉溢价、资产重组、通过关联交易等虚增利润;在奇数年,即亏损年度则常伴有大额的资产减值损失,通过关联交易转移自身资产等。最后,为了识别上市公司的过度盈余管理,我们应着重关注企业利润来源,同时应该更多地关注现金流量而非经营业绩。抑制则应从动机和手段两方面同时着手,动机方面具体分为:完善退市制度、优化股权结构、投资者谨慎投资和关注企业转型后动态;手段方面则应关注企业非经常性损益、重大资产重组事项、关联交易、巨额商誉、完善报表披露准则。
【图文】：

嵌环,单位,情况,股利分配政策

北京交通大学硕士专业学位论文逦ｌｉｔ逡逑另外，商赢环球是资本市场上有名的铁公鸡，其盈余管理行为己经严重威胁了逡逑公众股中小股东的利益。投资者期待在企业收获利润后向其分配股利，以获得投资逡逑回报，但是如果存在不合理的股利分配政策，中小股东的利益极有可能无法得到保逡逑障。图１－２为商赢环球分红情况。逡逑该股０上市以来Ｒ计分红０次．Ｋ计分红金额为０．００００亿元．逡逑

募集资金,用途,投资者

公众股中小股东的利益。投资者期待在企业收获利润后向其分配股利，以获得投资逡逑回报，但是如果存在不合理的股利分配政策，中小股东的利益极有可能无法得到保逡逑障。图１－２为商赢环球分红情况。逡逑该股０上市以来Ｒ计分红０次．Ｋ计分红金额为０．００００亿元．逡逑分打金楳邋＜邋乃元〉逦邋｜逡逑０．７５邋逦邋！逡逑０．５０邋逦；逡逑０．２５邋逦逡逑＋分红逦不分}逦＋分杠逦巧、分打逦不分红逦４；分＊１逦不分红逡逑ｉ邋＊逦逦……．逦．．．…ｍ逦一…‘逦．．．逦＊逡逑逦２０１８．０４．２６逦２０１７．０８．２９逦２０１７．０３．２１逦２０１６．０８．２５逦２０１６．０４．２９逦２０１５．０８．２０逦２０１５．０４．３０逦２０１４．０８，３０逦逡逑图１－２商佪环球分红情况（单位：万元）逡逑Ｔａｂｌｅ邋１－２邋Ｓｈａｎｇｙｉｎｇ邋Ｇｌｏｂａｌ邋Ｃｏ．，Ｌｔｄ．邋Ｄｉｖｉｄｅｎｄｓ邋（ｕｎｉｔ：邋１００００）逡逑如图１－２所示，商赢环球自２００６年开始年度净利润处于累计亏损的状态，它从逡逑１９９９年上市至今２０年既没有给投资者分配现金股利，，也没有给投资者增发股票股逡逑利，因此被称为“铁公鸡”。逡逑以２０１６年为例
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.86;F406.7;F832.51

【参考文献】