中国工商银行并购南非标准银行的绩效研究

发布时间：2020-07-02 03:43

【摘要】：国家“十三五”规划明确提出要构建全方位开放新格局,同时结合国家的“一带一路”愿景,国内企业纷纷开启了对外“投资新时代”,在此背景下许多商业银行积极寻求海外市场,进行跨国并购,中国工商银行作为四大行之首,一直积极探索跨国并购之路,借此来拓展海外市场,提高自身的经营绩效。本文在商业银行间跨国并购也就是企业横向并购的相关理论支持下,探究了影响银行间跨国并购的因素有文化、并购类型和支付方式的不同,在此基础上选择了工商银行并购南非标准银行这一经典个案进行案例研究,这是工行海外并购历史上成交金额最高的一次,同时也是中国商业银行进入非洲市场的初次尝试。文章运用案例分析法对该并购的动因、过程和结果进行了回顾。工行出于开拓南非业务平台、优化现有资金配置方式以及需要创新业务模式的考量对南非标准银行,这一非洲最大的商业银行展开了并购活动,并购历时45天,并购后至今10年间,工行与标准银行联合为13个国家的35个大型项目进行融资支持,带动近200亿美元中国投资,为中非经贸往来和发展作出了巨大贡献。在实证方法选择上,本文综合了多种分析方法:事件研究法、财务比率分析法以及数据包络分析法(DEA)对工商银行境外分部和南非标准银行的财务数据进行定性分析和定量分析。首先运用事件研究法,研究并购消息宣前后告后资本市场上工商银行股价的变化情况,实证结果表明短期的股东反映来看,此次并购活动给工行带来了正向的股东效应,是增加了其股东权益的;其次运用股权收益模型,选取对南非标准银行和剥离了国内业务的工行境外分部分部的财务数据,进行一个长期财务效益分析,探究并购行为发生对企业盈利能力、偿债能力和运营能力的变化情况如何,得出结论是从财务效应来看并购后双方银行的财务绩效得到了提升,盈利能力增强;最后运用DEA模型,对南非标准银行被并购后到现在的投入产出效应进行测算,研究并购案的发生对于标准银行的经营效率的影响,结论是并购活动当年会出现规模报酬递减状态,但都很快回复DEA有效,说明并购案发生在并购当年会有一定的消极影响,很快又会恢复盈利状态,说明并购成果的显现一定需要时间,但并购业务还是有效的。最后,本文通过总结此次中国工商银行跨国并购的成功经验以及参考影响并购绩效的因素,对我国银行业以后展开海外并购业务的提出了如下建议其一要合理选择并购区域,即首先在港澳或者东南亚打开并购突破口,其次积极拓展非洲、中东等新兴国家地区,最后要瞄准发达国家市场,实现全球化;其二是并购对象的选择要挑选能与自身经营业务互补,且经营稳定规模适度;其三要灵活并购支付方式,现金支付虽然稳妥但也会降低银行流动性,所以采取现金支付与股权收购相结合的方式来减少并购后的经营风险;其四是完善对并购前中后期的风险控制以及并购后的整合工作。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F406.7;F832.33
【图文】：

示意图,杜邦分析法,示意图,特殊事件

财务指标分析方法是绩效比较法或会计研究法。通常，当使用该方法时使用纵向比较和横向比较。纵向比较是在一个时间期间内对于财务数据做析，比较特殊事件发生前后财务数据变化情况；横向比较是在一定时期内其他条件不变，比较只发生这一特殊事件的企业和为发生企业的财务数据况，可以更直观的观察出特殊事件对于企业财务绩效造成的影响。对这两变化的分析将更客观地反映银行的并购行为，并将提出提升银行并购绩效。权益收益率模型是财务比率分析的基础，其起源于杜邦分析法。由于主务数据都是联动的，一个发生变化另一个也随之发生改变，依据杜邦分析观看出它们之间的关系，从而评价能更清楚的了解财务指标是如何对企业成影响的。下图是杜邦综合财务解析图。权益净利

【参考文献】