基于哈佛分析框架下的润都制药财务报表分析

发布时间：2020-07-29 11:03

【摘要】：世界经济的发展、总人口的增长和社会的老龄化导致了对药品需求的上升。持续快速增长的世界医药市场,世界药品销售增长速度已超过世界GDP增长速度。我国新版药品GMP认证、仿制药一致性评价、医保控费、两票制、“4+7”带量采购等政策给医药企业盈利状况带来挑战。润都制药作为国内消化性溃疡疾病用药、抗高血压用药市场具有影响力的企业,面对行业变革,能否在激励的市场竞争中继续发展前进。本文基于哈佛分析框架,以润都制药为研究对象,利用其公布的2014-2017年财务报表数据,从战略、会计、财务、前景四个方面进行综合分析。首先从战略视角出发,利用波特五力模型战略分析定位公司所处经营环境进行,利用SWOT模型定性分析公司外部环境威胁机会及内部优劣势等非财务信息;其次,会计分析通过资产负债构成了解公司的财务状况、资本结构及流动资金充足性,通过利润表判断公司获利能力及盈利增长趋势;再次,财务分析是基于财务数据分析评价公司的营运能力、偿债能力、盈利能力、现金流量情况,并通过杜邦分析体系分析公司的盈利驱动模式;最后,前景分析是结合战略、会计、财务结论,预测公司未来的发展趋势,并提出相应的发展策略。因此,哈佛分析框架法更加全面系统准确的分析公司财务经营状况,弥补了传统财务分析方法只关注公司财务报表中的数据,仅从财务视角分析公司财务状况的不足。本文运用哈佛分析框架对润都制药财务数据进行分析并得出结论,为行业公司的发展提供参考。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.72;F406.7
【图文】：

工业总产值,走势图

图２．丨我国医药工业总产值走势图逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋２．１邋Ｃｈｉｎａ＇ｓ邋ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌ邋ｉｎｄｕｓｔｒｙ邋ｔｏｔａｌ邋ｏｕｔｐｕｔ邋ｖａｌｕｅ邋ｃｈａｒｔ逡逑数据来源：南方医药经济研究所逡逑从政策因素来看，近年来国家出台了一系列产业政策以促进保障医药行业健逡逑康发展。例如，２００９年新医改将逐步建立覆盖城乡居民的基本医疗保障体系，建逡逑立社会化管理医疗保障制度，不断扩容未来医药市场。从宏观经济因素来看，我逡逑国经济的稳定发展导致人均可支配收入增加；从人口变化的因素来看，我国的人逡逑口自然增长、人均寿命延长、人口结构的老龄化趋势和城市化的推进都将促进药逡逑物消费的刚性增长；从消费习惯的角度看，人民生活水平提高后，人们的健康意逡逑识大大提高，每年医疗总人数和人均医疗费用稳步增长。在上述各种因素的影响逡逑下，预计未来我国医药行业将保持稳定发展。逡逑根据广州标点医药发布的行业和产品市场报告，２００９－２０１６年度，心血管系统逡逑药物、消化系统及代谢药物的市场份额较高，其市场份额在所有药品类别中排名逡逑前列。润都制药主要产品雷贝拉唑钠肠溶胶囊、厄贝沙坦胶囊，分别属于消化性逡逑

药工,销售收入,单位,生物制药

（２）医药工业现状分析逡逑我国医药工业行业涵盖化学原料药、化学制剂、中成药、生物制药等领域。逡逑据图２．２所示，２０１３年至２０１６年上述四类药品年均复合增长率为９．９９％，邋２０１６年逡逑工业总产值达到２２，６１６．８２亿元，其中化学制剂比例最大，约占医药工业产值的三逡逑分之一。同时２０１３年至２０１６年中成药产值由５，０６５亿元上升至６，６９７亿元，年复逡逑合增长率为９．７６％，另外化学原料药、化学制剂、生物制药都呈现出快速的市场增逡逑长趋势。逡逑３５０００邋逦逡逑３００００逡逑２５０００邋逦逦逦逦逦逦—邋ｍ＾—一—．．．—＾逦邋１逡逑逦逦邋逦逦逦＿＿＿＿＿＿＿＿邋一一邋＿＿＿逦—邋＿＿＿＿＿逦＿＿邋Ｉ逡逑逦ｍ邋逦’邋Ｍｍ逡逑１５０００逡逑１００００逦逦逦逦逦……？—一邋Ｉ逡逑５０００逦．遍逦ｍｍ逡逑逦邋Ｈｉ逦■■逦逡逑２０１３邋年逦２０１４邋年逦２０１５邋年逦２０１６邋年逡逑■化学药品原料药制造■化学药晶制剂制造■中成药制造＊生物药品制造《其他逡逑图２．２邋２０１３－２０１６年中国医药工业销售收入构成情况（单位：亿元）逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋２．２邋Ｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎ邋ｏｆ邋ｓａｌｅｓ邋ｒｅｖｅｎｕｅ邋ｏｆ邋Ｃｈｉｎａ＇ｓ邋ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌ邋ｉｎｄｕｓｔｒｙ邋ｉｎ邋２０１３－２０１６邋（Ｕｎｉｔ：逡逑１００邋ｍｉｌｌｉｏｎ邋ｙｕａｎ）逡逑数据来源：工信部逡逑我国医药工业发展存在的问题主要体现在：原创能力不强，基础研究及成果逡逑转换能力薄弱

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