索菲亚股权激励模式与效果分析
发布时间：2020-07-31 14:24
【摘要】：股权激励是为了解决委托代理问题而产生的一种长期激励机制,它使企业高管人员等核心人力资本与股东形成利益共同体,共同承担风险,共同提升公司业绩和企业价值。股权激励方案的有效性取决于激励模式选择的合理性以及企业特征的匹配程度;而股权激励的实施效果受模式选择、业绩条件等诸多因素的影响。基于此,本文以索菲亚公司为例,探讨传统制造业股权激励的模式选择、影响因素及激励效果,以期实现拓展股权激励的理论研究,完善传统制造业股权激励的实践,提升家居行业股权激励的效果。本文在对股权激励的相关文献梳理和索菲亚股权激励方案描述的基础上,首先运用最小二乘多元线性回归模型探究不同激励模式对财务业绩水平的影响,并运用二元选择logit模型对案例企业的行业特征和激励模式选择的合理性进行实证分析,从而验证索菲亚选择限制性股票股权激励模式是否合理。然后,利用盈利情况、营运情况、长期发展能力、改善融资短视行为、市场占有情况、研发投入情况、员工情况等七个方面对索菲亚股权激励的财务及非财务效果进行研究,并通过事件分析法分析了索菲亚股权激励的市场效应。最后,本文分析了索菲亚公司的股权激励运行中的行权条件未于自身相结合、未完善股权激励指标设计、计划实施者独立性不强等问题,并从提高股权激励方案设计的科学性、完善企业内部治理、改善外部环境等角度提出了索菲亚股权激励的改进对策。本文主要结论是:公司规模和公司属性和现金流对传统制造业股权激励模式的选择有显著影响;以民营企业为主的非国有企业、规模较小的企业以及现金流较好的传统制造业倾向于选择限制性股票激励的股权激励模式;索菲亚选择限制性股票股权激励模式具有合理性;在执行股权激励措施后,索菲亚企业的综合效益显著增长,股权激励对企业的价值增长和健康发展具有正向效应。本文研究既丰富了股权激励理论及实施效果的研究范畴,也为传统制造业进行股权激励提供了有益参考。
【学位授予单位】：阜阳师范学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F272.92;F426.8
【图文】：
图 1-1 本文研究框架1.4 研究方法和创新点（1）研究方法文献分析法：收集大量文献资料，通过深入阅读和理解、总结、归纳来提炼出本课题研究所需观点，理论和思路，并对国内外有关于股权激励方面的相关文献进行整理概述，对具有代表性的相关理论进行集中说明和阐述。案例分析法：本文立足于索菲亚企业实施股权激励前后的发展状况，以线性图形的方式将其财务状况直观表述，利用财务指标分析法研究股权激励在实施过程中呈现出的效果。实证研究法：目的是想要说明各种自变量与一个因变量的关系，根据实践的需要，在现有的科学理论基础上进行设计，得出结论，本文选择 2010-2017 年传统制造业企业股权激励计划的上市企业为研究对象进行研究。
图 3-1 索菲亚股权结构数据来源：索菲亚 2017 年年报3.2 索菲亚实施股权激励的动机从宏观层面而言，一方面，2012 年随着同行业激烈的竞争，中国木制品居整个行业出口较难，因此在国际上面临严重的打击。进入此行业的门槛也在低，因此产品太易被模仿，当索菲亚耗费大量的金额和精力研发的新图案和新题产品一旦进入市场，很有可能想法和成果被同行的小企业模仿和偷窃。这一象使索菲亚面临挑战，因为公司花费大量的资金却得不到良好效果，也没有提在市场的占有率。另一方面，由于利率上浮，二手房营业税税率被提高，导致子销售量降低，因为家具行业的出售量和房子的出售息息相关，也导致索菲亚一次面临了国家宏观调控楼市的不利影响。再加上国内人力资源成本高，家具原材料价格提升，对公司也造成了很大的打击。另外，自从索菲亚上市以来，
数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）股票期权 27 43.55 51 34.93 35 24.82 39 21.08限制性股票 16 25.81 36 24.66 39 27.66 58 31.35混合、多次发布、股票增值权19 30.65 59 40.41 67 47.52 88 47.57总计 62 100 146 100 141 100 185 1002014 年 2015 年 2016 年 2017 年数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）股票期权 21 9.91 19 8.44 22 8.09 23 5.15限制性股票 76 35.85 104 46.22 94 34.56 209 46.76混合、多次发布、股票增值权115 54.25 102 45.33 156 57.35 215 48.10总计 212 100 225 100 272 100 447 100
本文编号：2776590
【学位授予单位】：阜阳师范学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F272.92;F426.8
【图文】：
图 1-1 本文研究框架1.4 研究方法和创新点（1）研究方法文献分析法：收集大量文献资料，通过深入阅读和理解、总结、归纳来提炼出本课题研究所需观点，理论和思路，并对国内外有关于股权激励方面的相关文献进行整理概述，对具有代表性的相关理论进行集中说明和阐述。案例分析法：本文立足于索菲亚企业实施股权激励前后的发展状况，以线性图形的方式将其财务状况直观表述，利用财务指标分析法研究股权激励在实施过程中呈现出的效果。实证研究法：目的是想要说明各种自变量与一个因变量的关系，根据实践的需要，在现有的科学理论基础上进行设计，得出结论，本文选择 2010-2017 年传统制造业企业股权激励计划的上市企业为研究对象进行研究。
图 3-1 索菲亚股权结构数据来源：索菲亚 2017 年年报3.2 索菲亚实施股权激励的动机从宏观层面而言，一方面，2012 年随着同行业激烈的竞争，中国木制品居整个行业出口较难，因此在国际上面临严重的打击。进入此行业的门槛也在低，因此产品太易被模仿，当索菲亚耗费大量的金额和精力研发的新图案和新题产品一旦进入市场，很有可能想法和成果被同行的小企业模仿和偷窃。这一象使索菲亚面临挑战，因为公司花费大量的资金却得不到良好效果，也没有提在市场的占有率。另一方面，由于利率上浮，二手房营业税税率被提高，导致子销售量降低，因为家具行业的出售量和房子的出售息息相关，也导致索菲亚一次面临了国家宏观调控楼市的不利影响。再加上国内人力资源成本高，家具原材料价格提升，对公司也造成了很大的打击。另外，自从索菲亚上市以来，
数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）股票期权 27 43.55 51 34.93 35 24.82 39 21.08限制性股票 16 25.81 36 24.66 39 27.66 58 31.35混合、多次发布、股票增值权19 30.65 59 40.41 67 47.52 88 47.57总计 62 100 146 100 141 100 185 1002014 年 2015 年 2016 年 2017 年数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）数目（家）比例（%）股票期权 21 9.91 19 8.44 22 8.09 23 5.15限制性股票 76 35.85 104 46.22 94 34.56 209 46.76混合、多次发布、股票增值权115 54.25 102 45.33 156 57.35 215 48.10总计 212 100 225 100 272 100 447 100
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前7条
1 王艳茹;秦盛兰;;制造业股权激励模式选择影响因素研究——基于上证A股的实证分析[J];中国注册会计师;2013年09期
2 宗文龙;王玉涛;魏紫;;股权激励能留住高管吗?——基于中国证券市场的经验证据[J];会计研究;2013年09期
3 范合君;初梓豪;;股权激励对公司绩效倒U型影响[J];经济与管理研究;2013年02期
4 徐宁;;上市公司股权激励模式的选择偏好及动态演化——来自中国上市公司的经验证据[J];南京审计学院学报;2012年06期
5 张海平;吕长江;;上市公司股权激励与会计政策选择:基于资产减值会计的分析[J];财经研究;2011年07期
6 杨海燕;李瑞;;上市公司高管薪酬激励水平与股东财富的关系——来自2001～2007年沪深A股市场的经验证据[J];财会月刊;2010年18期
7 王建文;李莉;;我国上市公司高管持股与公司业绩的实证分析[J];会计之友(下旬刊);2010年06期
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 刘怡君;保利地产股权激励实施效果研究[D];西南交通大学;2017年
2 郑吉庆;我国家电行业上市公司股权激励效果评价[D];西南财经大学;2014年
本文编号：2776590
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