凯迪生态债券违约案例研究

发布时间：2020-09-23 10:28

　　 随着我国经济进入新常态,供给侧改革稳步推进,去产能去杠杆政策不断实施,债券市场也受到了影响,信用风险不断积聚,许多现金流紧张的企业资金链面临断裂,债券违约事件频发。从2014年开始,债券违约开始在债券市场出现。截至2018年底,债券市场共有242只债券发生违约(仅为银行间、交易所交易的债券),违约金额达到2036.36亿元。从具体数字来看,2014年,6只债券违约,违约金额为13.4亿元;2015年共有25只债券违约,违约金额达到115.19亿元;2016年,违约债券大幅增加,共有56只债券违约,违约金额达到393.77亿元;2017年共有35只债券违约,违约金额337.49亿元;2018年则有120只债券违约,违约金额达到1176.51亿元。很明显能看出,2018年,债券违约的数量和金额都大幅度增加,达到历史新高。凯迪生态是一家清洁能源行业的民营上市公司,以生物质发电为主营业务,这家上市公司在近十年里高速扩张,但在2017年净利润出现负数,2018年5月曝出债券违约,并成为引发公司债务危机的一根稻草。截至本文完稿之日,凯迪生态发行的债券均已构成实质性违约。本文以凯迪生态为案例研究对象,在整理和参考了相关文献的基础上,研究其在债券违约频发的背景下发生债券违约的深层次原因,从而发现是公司在发展战略、债券融资决策、应收账款周转、募集资金管理和核心技术水平等方面存在的不足,导致了公司资金紧张出现债券违约。最后针对这些不足,针对性地提出降低凯迪生态债券违约风险的建议。
【学位单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.61;F406.7
【部分图文】：

广西大学工商管理硕士学位论文逦凯速生忠债券违约案例研究逡逑融渝富”）、武汉盈江新能源开发有限公司（下称“武汉盈江”）成为阳光凯迪的新增股逡逑东。逡逑２０１５年，凯迪生态完成重大资产重组，通过发行股份及支付现金的方式，从关联方逡逑阳光凯迪、中盈长江、中国华融、华融渝富等１５名交易对手处低价收购生物质发电资逡逑产、风电、水电及林地资产，注入资产包括８７家生物质电厂、５家风电厂、３家水电厂、逡逑５８家林业公司。逡逑２０１７年１１月１６日，凯迪生态发布停牌公告，与控股股东阳光凯迪筹划重大资产重逡逑组，阳光凯迪计划剥离凯迪生态现有的、进行非生物质发电的主业资产，让凯迪生态能逡逑够集中关注生物质发电的主业，并且转让凯迪生态控制权给相关方。这样做，是为了突逡逑出生物质发电主业，增强盈利能力。直到本文完成为止，该项筹划尚未取得成功。逡逑

凯迪生态获取生物质燃料的方式是大客户合作兼村级收购，目标是减少中间环节，逡逑降低燃料成本，保持燃料的持续收集能力，建立起一个稳定有效的生物质燃料收购机制。逡逑生物质电厂燃料运行模式如图３－２。逡逑＾逦栔逦：逡逑体农＾破碎＇逦：逡逑；邋打包逦ｉ逡逑逦．．．．．．逡逑图３－２生物质电厂燃料运行模式逡逑Ｃｈａｒｔ邋３－２邋Ｆｕｅｌ邋ｏｐｅｒａｔｉｏｎ邋ｍｏｄｅ邋ｏｆ邋ｂｉｏｍａｓｓ邋ｐｏｗｅｒ邋ｐｌａｎｔ逡逑资料来源：凯迪生态２０１７年年度报告逡逑１３逡逑

备、生产系统、材料等均已到位，配套工作也完成了百分之九十以上。而国内的关铝项逡逑目早在２０１０年底就与业主完成结算协议签订工作，而项目方一直拖欠部分工程款未归逡逑还，２０１６年凯迪生态把相关债权转让给了华融资产（详情见

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 胡汇;;企业内部控制探讨——以华源集团财务危机为例[J];财会通讯;2015年35期

2 孙琳;陈舒敏;;债务风险、财政透明度和记账基础选择——基于国际经验的数据分析[J];管理世界;2015年10期

3 何晶晶;;巨人集团财务危机案例分析报告——从企业危机管理动态演进的角度分析案例[J];经营管理者;2015年09期

4 吴建华;王新军;张颖;;企业信息披露滞后对债券违约风险影响的量化分析[J];金融经济学研究;2014年06期

5 陈德球;刘经纬;董志勇;;社会破产成本、企业债务违约与信贷资金配置效率[J];金融研究;2013年11期

6 陈佳;;金融危机以后我国企业债券市场信用风险特征的主要变化[J];中国外资;2013年10期

7 戴娟萍;;从“新疆屯河”到“中粮屯河”——财务危机公司重整与重生的经典案例[J];财会月刊;2012年23期

8 鲁曦;;对企业财务风险管理几个基本理论问题的认识[J];科技创业月刊;2011年14期

9 李秉成;李旭峰;;汇源果汁债务“技术性”违约案例分析[J];财务与会计(理财版);2011年06期

10 耿得科;张旭昆;;公司声誉、财务信息与债务违约风险估计[J];经济与管理研究;2011年05期

相关博士学位论文 前2条

1 郑和明;民营企业财务风险形成与扩散机制研究[D];浙江大学;2014年

2 程文卫;通货膨胀影响中国资本市场的实证研究[D];南开大学;2009年

相关硕士学位论文 前6条

1 李韬;南京雨润食品有限公司债务违约案例研究[D];深圳大学;2017年

2 杨倩云;公司债违约案例分析及对完善我国信用评级的启示[D];浙江大学;2017年

3 尹培俊;湘鄂情公司债券违约案例研究[D];兰州大学;2016年

4 曹沂;*ST天威投资决策中的“跟风”行为研究[D];内蒙古大学;2014年

5 阿卓;财务风险预警模型效果比较研究[D];西南大学;2014年

6 田思思;我国商业银行债券信用风险评估研究[D];西南财经大学;2014年

本文编号：2825218