江淮汽车整体上市的动因及其影响探讨

发布时间：2020-10-08 18:30

　　 在我国证券市场的初始发展阶段,由于规模尚小,所以大多数的企业选择将其优质资产或者业务剥离出来实现分拆上市。在那个时期,分拆上市对我国的证券市场发展起了巨大的推进作用,也在一定程度上促进了我国经济的发展。但随着证券市场规模的不断扩大,分拆上市已经逐渐不能适应市场的环境,其带来的关联交易、大股东侵占权益等问题日益凸显,严重地制约了企业的发展。为了解决分拆上市带来的种种问题,国家鼓励有条件的企业进行整体上市,整体上市作为解决分拆上市弊端的主要途径受到了重视和关注。2003年国家有关部门对整体上市的相关制度以及上市的方法进行了摸索,出台了多项政策鼓励企业整体上市,以推进大型国有企业公司股份制改革。自2004年TCL通过换股IPO的方式实现整体上市以来,越来越多的企业相继加入到整体上市的队伍中来。整体上市的思路摸索至今已有十五年之久,国内也出现了不少整体上市的案例可供参考。鉴于整体上市是目前企业的追求目标,因此本文以整体上市作为研究对象,将整体上市的有关理论与实际案例相结合,研究江淮汽车整体上市的动因及其带来的影响。首先概括总结了整体上市的有关原理,对整体上市的概念、动因与绩效进行了全方面的梳理。然后,以江淮汽车整体上市为研究对象,分析江淮汽车的基本情况、整体上市的动因及上市的过程。通过搜集和对比江淮汽车2012-2015年财务报表数据,从公司治理、财务指标及市场反应三方面分析整体上市对江淮汽车的影响。最后,归纳总结了江淮汽车整体上市的结论,并为其他企业整体上市提供一定的启示和经验。通过对江淮汽车整体上市的案例研究,得出了以下结论:(1)江淮汽车通过整体上市提高了公司绩效;(2)整体上市可以减少关联交易;(3)整体上市增加了股东财富;(4)员工持股的多元化股权结构实现人才优势。基于文章的分析,得出了以下启示:(1)企业应制定切实可行的整合方案进行整体上市;(2)整体上市后应完善公司治理结构;(3)企业应确保信息披露的及时性与完整性;(4)职能部门应完善法规制度加强整体上市监督;(5)汽车企业应注重新能源领域的开发研究。文章分为五个部分。第一部分为引言,介绍了本文的研究背景和意义,通过对相关文献的综述确定本文的研究思路、研究方法和文章框架。第二部分是对相关理论的概述,分析对比了整体上市的四种模式,探讨了整体上市的普遍动因,分析了整体上市带来的影响,同时介绍了整体上市的绩效评价方法。本文分析主要采用了财务指标法、事件研究法和比较分析法。第三部分对案例进行具体分析,介绍了江淮汽车整体上市的背景,结合实际情况对整体上市的动因进行了探讨,描述了江淮汽车整体上市的过程。整体上市的动因主要是从外部政策引导、实现规模效应、抑制关联交易、实现管理协同四个方面进行分析。第四部分则是从公司治理、财务指标、市场反应三个方面来研究整体上市所带来的影响。在公司治理方面,对比分析了股权结构的重大变化、关联交易的减少、引入战略投资者、管理者直接持股对公司治理的影响。在财务指标方面,通过对比分析偿债能力、营运能力、盈利能力及成长能力,评价了整体上市带来的财务绩效。在短期市场反应方面,运用了事件研究法,分析了事件日前后5天、15天的股价及累计异常报酬率的变化,对整体上市后的短期市场反应进行了剖析。然后分析了产生江淮汽车整体上市绩效的原因。第五部分总结江淮汽车整体上市的研究结论,同时为其他汽车企业如何整体上市以及监管部门如何监督提供建议。包括企业应制定切实可行的上市方案、整体上市后应完善治理结构、遵守信息披露制度、监管部门应完善相关法规进行监督、注重新能源的技术开发。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.471;F406.7
【部分图文】：

图 4-5 同行业偿债能力对比图表 4-3 江淮汽车偿债能力数据表2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.（元） 38,903,800,180 26,864,178,668 23,672,235,184 19,569,178（元） 28,798,870,746 19,512,906,935 16,654,791,678 13,420,190

事件发生前后的短期股价波动数据来源：巨潮资讯江淮汽车年报

图 4-8 事件发生前后的短期成交金额波动数据来源：巨潮资讯江淮汽车年报如图 4-7 所示，公开披露整体上市前，江淮汽车的股价一直稳定在 10 元/每股

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

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本文编号：2832599