油价不确定性冲击对新能源企业投资的影响研究

发布时间：2024-03-07 21:01

　　当前,在全球资源和环境约束趋紧的大环境下,能源形势也愈发严峻,倒逼能源市场格局发生深刻变化;在未来,清洁、高效、节能可持续的能源将成为世界能源市场的发展主流。我国紧跟全球能源产业发展大势,提出力争到2030年实现碳达峰,再努力30年,到2060年实现碳中和的远大目标,进一步明确了我国能源转型的时间表和线路图。新能源企业是构成我国新能源行业的基础单元,诸多新能源企业的投资决策共同形成了新能源行业的未来发展方向。然而,我国原油价格与国际油价完全对接的现实情况不容忽略,国际油价的频繁波动给我国油价市场走势带来了诸多不确定性,同时也很大程度上影响着作为原油替代品的新能源产业的决策,带来诸多谜题。新能源企业投资决策是否会受油价不确定性冲击的影响?如何选择最优投资时点?因此,本文将研究重点放在破解油价不确定性对新能源企业投资作用效果的谜题上,力求在外部冲击背景下找寻新能源投资的最优路径。围绕企业投资的影响因素和不确定性的内涵定义,国内外学者展开了大量研究和探索,研究成果相对丰富,为本文的研究提供了基础。但通过梳理发现,现有研究还存在一些不足。因此,本文以我国上市新能源企业为样本,系统研究国际原油价...

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-3技术路线图

本文的研究技术路线如图1-3所示。首先在收集国内外相关文献并进行梳理、评述的基础上,总结油价不确定性、新能源企业投资的影响因素及原油价格不确定性与企业投资的相关研究,为后文的影响机制分析奠定理论基础;其次通过测度油价不确定性水平,寻找最佳的油价不确定性衡量指标及新能源企业投资反应....

图3-1油价不确定性对新能源企业投资影响机制

综上所述,本文尝试从实物期权角度和融资约束视角来阐释油价不确定性对新能源企业投资行为的影响。如图3-1所示,从融资约束角度看,基于市场中信息不对称的存在,油价不确定性冲击使得市场中借贷双方面临的风险增大,企业融资难度增加,企业被迫暂缓投资决策削减投资支出,并且不可逆性的存在加大了....

图3-2加入调节效应的油价不确定性对新能源企业投资影响机制

本文认为,企业成长机会与外部需求在在油价不确定性对企业投资行为的影响作用中发挥着一定的调节作用。如图3-2所示,二者通过调节相关作用机制来影响油价不确定性与企业投资行为的相关关系。如上文所说,油价不确定性提高了企业外部融资难度,此时企业若面临不太乐观的成长机会、较低的外部市场需求....

图4-1脉冲响应图

为了进一步分析新能源企业投资在受到系统内其它变量冲击后的响应效果,包括冲击对新能源企业投资的影响是否随着时间而演变以及响应效果是否明显。本节进一步考察模型的脉冲响应函数,脉冲响应函数图能够清晰识别响应随时间变化的情况,可以准确地刻画出系统中某一变量在受到其他变量冲击后的整个动态响....

本文编号：3921677