医药企业去杠杆对创新绩效的影响研究——以复星医药为例

发布时间：2024-03-26 23:35

　　随着我国经济发展和人民医疗水平的提高,医药企业在国民经济体系中占有重要战略地位。国家医疗改革集中采购相关政策有效遏制了药品购销过程中的灰色产业链。降低了医药企业利用营销手段在消费市场上取得竞争优势的可能性,激励医药企业调整经营模式,重视研发。药品创新需要稳定持续的资金投入,医药企业长期选择在资本市场上大量融资,盲目加大杠杆会提高企业债务资本风险,很容易受到融资约束。本文首先梳理杠杆率和创新绩效的相关文献,并在此基础上结合相关理论进行分析,针对去杠杆和创新绩效之间的逻辑关系进行推理并提出研究假设。在理论假设的基础上,对本文研究的医药企业划定范围,分析医药企业特征,并基于我国A股上市的样本医药企业2015-2019年的相关数据实证检验了医药企业杠杆率和创新绩效的相关性。同时本文借助复星医药的杠杆率与创新绩效的案例,进一步分析医药企业高杠杆的成因,验证杠杆率与创新绩效的实证结果,并分析影响机理。本文得出以下结论:第一,医药企业的杠杆率水平相对差异度较大,存在较多高杠杆医药企业。第二,医药企业的创新绩效水平较低,相对创新绩效水平具有明显差异。第三,本文通过实证分析得出医药企业杠杆率与创新绩效的...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 国外研究综述
        1.2.2 国内研究综述
    1.3 研究内容及研究方法
        1.3.1 研究内容与研究框架
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究的创新之处
2 相关理论基础与研究假设
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 杠杆理论
        2.1.2 “去杠杆”界定
        2.1.3 资本结构理论
        2.1.4 投入产出理论
        2.1.5 “创新绩效”界定
    2.2 逻辑论证与研究假设
3 医药企业杠杆率对创新绩效的影响研究
    3.1 医药企业的概念界定
    3.2 医药企业特点
        3.2.1 政策敏感度高
        3.2.2 市场准入壁垒高
        3.2.3 产业集中度较低
        3.2.4 技术性高投入
    3.3 医药企业杠杆率水平分析
    3.4 医药企业创新绩效水平分析
        3.4.1 数据包络分析法
        3.4.2 样本与指标选取
        3.4.3 DEA模型实证结果与分析
    3.5 医药企业杠杆率对创新绩效的影响研究
        3.5.1 样本选取与数据来源
        3.5.2 变量定义
        3.5.3 实证结果与分析
    3.6 医药企业去杠杆对创新绩效影响机理分析
        3.6.1 风险因素
        3.6.2 资金投入因素
        3.6.3 债权限制因素
        3.6.4 股权集中度
4 复星医药案例分析
    4.1 复星医药公司概况
    4.2 复星医药杠杆率水平分析
    4.3 复星医药高杠杆的成因分析
        4.3.1 内部委托借款压力
        4.3.2 连续海外并购
        4.3.3 销售利润空间降低
    4.4 复星医药创新绩效分析
        4.4.1 研发投入分析
        4.4.2 研发支出分析
    4.5 复星医药案例启示
        4.5.1 仿制药缺乏竞争力
        4.5.2 高杠杆会导致资产流动性降低
        4.5.3 研发资源配置影响创新绩效
5 研究结论与对策建议
    5.1 研究结论
    5.2 对策与建议
        5.2.1 政府层面
        5.2.2 企业层面
参考文献
致谢
攻读学位期间取得的研究成果



本文编号：3939851