基于自由现金流量折现模型的企业价值管理思考

发布时间：2017-07-20 00:22

  本文关键词：基于自由现金流量折现模型的企业价值管理思考

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【摘要】：随着我国资本市场改革不断深化,多层级市场结构的建立与不断完善,越来越多的企业尝试开始登陆资本市场,推动资本市场的不断发展与完善。在这个过程中,企业管理的目标开始从利润最大化向企业价值最大化转变,企业开始进入价值管理阶段。价值管理(Value Management),又称为基于价值的管理(Value Based Management, VBM),它是以企业价值最大化作为最终目标,以企业价值评估作为出发点,通过价值评估识别企业价值驱动因素,以此作为经营管理决策依据的管理理念和方法。正是基于上述经济背景和理念,本文首先对企业价值评估和价值管理相关理论和研究进行梳理与综述；然后,尝试提出基于自由现金流折现模型的企业价值管理分析应用框架,即基于在企业价值评估过程中普遍使用的自由现金流折现模型,尝试在价值评估与价值管理之间构建起联系,通过评估过程分析出企业价值关键驱动因素,在确定因素的基础上,有针对性地提出提升企业价值的对策。该分析框架在开发企业价值评估后续价值的同时,使“企业价值最大化”的目标落实到管理实践中去；接着,本文结合C公司具体情况对分析框架加以运用,通过案例分析的方式将理论框架更加具体地呈现在读者面前；最后,在理论阐述和案例分析后,对分析框架优势与不足进行分析,为未来框架改进提供了方向。本文通过对基于自由现金流折现模型的企业价值管理分析框架的详细阐述,以期能对企业价值管理实践提供一定参考。
【关键词】：企业价值评估 企业价值管理 自由现金流折现模型
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.82;F406.7
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 引言7-17
• 1.1 选题背景7-8
• 1.2 研究的目的和意义8-9
• 1.2.1 研究目的8
• 1.2.2 研究意义8-9
• 1.3 研究思路与研究方法9-10
• 1.3.1 研究思路9-10
• 1.3.2 研究方法10
• 1.4 国内外研究现状10-16
• 1.4.1 关于价值管理的文献综述10-12
• 1.4.2 关于价值评估的文献综述12-14
• 1.4.3 关于价值驱动因素的文献综述14-16
• 1.5 研究创新点16-17
• 2 企业价值管理分析框架构建依托的相关理论17-21
• 2.1 企业价值的内涵17
• 2.2 企业价值评估的方法17-19
• 2.3 企业价值驱动因素分析19-21
• 3 价值管理分析框架构建21-27
• 3.1 价值管理分析框架概述21-22
• 3.2 公司分析环节22
• 3.3 公司价值评估22-26
• 3.3.1 财务分析22-23
• 3.3.2 财务数据整理与预测23-25
• 3.3.3 折现率的确定25
• 3.3.4 模型阶段的划分25
• 3.3.5 确定企业价值25-26
• 3.4 企业价值管理26-27
• 3.4.1 企业价值驱动因素体系构建26
• 3.4.2 企业价值管理对策提出26-27
• 4 案例分析——C公司企业价值管理应用27-49
• 4.1 公司分析过程27-29
• 4.1.1 公司情况概述27
• 4.1.2 行业情况概述27-29
• 4.2 企业价值评估过程29-45
• 4.2.1 C公司历史财务分析29-31
• 4.2.2 财务数据整理与预测31-41
• 4.2.3 折现率的估计41-43
• 4.2.4 C公司企业价值评估43-45
• 4.3 C公司企业价值驱动因素分析45-46
• 4.4 C企业价值管理对策46-49
• 4.4.1 提升自由现金流增长率(g)方面46-47
• 4.4.2 提高投入资金回报率(ROIC)方面47-48
• 4.4.3 调整资本成本(WACC)方面48-49
• 5 总结与展望49-51
• 5.1 框架的优势和不足49-50
• 5.2 展望50-51
• 附录51-54
• 参考文献54-57
• 致谢57

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本文编号：565526