中航飞机整体上市绩效研究

发布时间：2017-08-24 06:14

  本文关键词：中航飞机整体上市绩效研究

  更多相关文章： 整体上市 中航飞机 财务绩效

【摘要】：随着世界经济全球化的持续进行及发展,世界各国的经济正在飞速跃进。众所周知,航空航天工业是现阶段大国与大国之间竞争的重要手段,不仅是国家与国家之间的竞争,更是创新型国家建设的标志。当前,我国的航空航天等军工企业已经步入了大整合和大融合阶段。然而,航空航天工业等军工企业隶属技术和资金密集型产业,同时航空航天工业的资金密集型的性质又决定了企业面临最大的问题就是融资。那么,如何筹集资金,并且把资金的效用充分地发挥,成为现阶段军工企业需要深入探讨的重要话题。许多国有企业相继通过剥离部分优质资产的方式上市,大多存在融资困境的上市公司通过这一方式得到解决。为了完成整体上市的目的,身为中航飞机旗下的西飞国际面对其母公司中航飞机实施定向增发,反向吸收中航飞机的主业资产。现阶段,在愈演愈烈的市场竞争中,为了实现规模效益、降低上市公司与关联公司的关联交易的数量、减少经营成本、提高在资本市场中强有力的竞争力,整体上市是上市公司实现以上目标的有力手段。但是,针对我国的资本市场来说,整体上市缺少资本市场为其提供足够的资金、资本支持,整体上市的模式不可以随意被上市公司所模仿和参考,如果一旦出现此情况,资本市场就会承受不住而崩溃。又因为我国对于整体上市的法律、法规还不是很健全,参与整体上市的公司质量参差不齐,无法规范其整体上市的过程,所以,大规模的公司去实施整体上市,将会使我国的资本市场出现明显的下滑状态。本文通过对中航飞机整体上市的短期和长期的市场表现以及财务指标的分析发现,西飞国际在实施增发整体上市后,该公司收获了明显为正的财政绩效,但是其在经过长期的增发实施后发现,该公司的长期财政绩效明显呈现负状态。公司通过增发资产来增大规模,那么,公司的长期财政绩效能否通过资产的增加而提升,现在看来,不确定性非常大。西飞国际定向增发后49个月的财政绩效明显呈现出负效果,并且超额回报在很长一段时间内表现出负状态,西飞国际的此次增发资产,没有让上市公司获得了好的投资回报,反而出现了短期的下滑状态。通过对中航飞机整体上市暴露出来的问题提出了进一步加强资本化运作、内涵式增长与外延式扩张并重等建议,为以后军工企业整体上市面临及解决哪些问题做出了借鉴。
【关键词】：整体上市 中航飞机 财务绩效
【学位授予单位】：石河子大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F426.5;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-17
• 1.1 选题背景及意义10-11
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 文献综述11-16
• 1.2.1 整体上市相关概念12-13
• 1.2.2 整体上市对企业短期绩效影响13-14
• 1.2.3 整体上市对企业长期绩效影响14-15
• 1.2.4 文献述评15-16
• 1.3 研究内容16
• 1.4 研究方法16-17
• 第二章 理论基础与概念界定17-24
• 2.1 企业价值理论基础17-19
• 2.1.1 企业边界理论17-18
• 2.1.2 价值发现理论18-19
• 2.1.3 利益相关者理论19
• 2.2 整体上市动因分析及案例中用到模式介绍19-24
• 2.2.1 整体上市的外部动因19-20
• 2.2.2 整体上市的内部动因20-21
• 2.2.3 整体上市基本模式介绍21-24
• 第三章 中航飞机整体上市案例概述24-29
• 3.1 案例简介24
• 3.2 中航飞机整体上市动因分析24-26
• 3.2.1 外部动因24-25
• 3.2.2 内部动因25-26
• 3.3 本次交易实施过程26-27
• 3.4 整体上市参与重组相关方基本情况27-29
• 3.4.1 中航飞机27
• 3.4.2 西安飞机国际航空制造股份有限公司27-28
• 3.4.3 陕西飞机工业（集团）有限公司28
• 3.4.4 中航飞机起落架有限责任公司28
• 3.4.5 西安航空制动科技有限公司28
• 3.4.6 西安飞机工业（集团）有限责任公司28-29
• 第四章 中航飞机整体上市绩效分析29-42
• 4.1 中航飞机整体上市的市场反应29-33
• 4.1.1 中航飞机整体上市后短期市场表现分析29-31
• 4.1.2 中航飞机整体上市后长期市场表现分析31-33
• 4.2 中航飞机整体上市财务绩效分析33-38
• 4.2.1 盈利能力分析33-35
• 4.2.2 偿债能力分析35-36
• 4.2.3 资产运营能力分析36-37
• 4.2.4 企业发展能力分析37-38
• 4.2.5 企业收现能力分析38
• 4.3 中航飞机整体上市效应差的原因分析38-42
• 4.3.1 关联交易大量存在38-39
• 4.3.2 注入资产质量不高39
• 4.3.3 中航工业资产分散39-40
• 4.3.4 中航飞机整体上市存在整合难度40
• 4.3.5 整体上市的政策阻碍40-42
• 第五章 结论与建议42-45
• 5.1 结论42
• 5.2 建议42-43
• 5.2.1 分步进行42
• 5.2.2 进一步加强资本化运作42-43
• 5.2.3 内涵式增长与外延式扩张并重43
• 5.3 不足之处43-45
• 参考文献45-47
• 致谢47-48
• 作者简介48-49
• 导师评阅表49

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 屈立成;吴雪姣;;国有企业整体上市预期实现程度评价[J];商业时代;2013年23期

2 尹筑嘉;杨晓光;黄建欢;;大股东主导的资产重组、公司效率与利益侵占——基于中国重组类整体上市案例的研究[J];管理科学学报;2013年08期

3 莫磊;胡国强;;上市公司整体上市与公司业绩关系的实证研究——来自A股上市公司的证据[J];会计之友;2013年21期

4 杨丽伟;;上海国企集团整体上市探析[J];现代商贸工业;2013年05期

5 刘钧;;浅析整体上市、控制权与公司绩效的关系[J];东方企业文化;2013年03期

6 李福祥;王媛媛;;企业整体上市中的国有资本增值研究[J];上海金融;2013年01期

7 耿云江;;首开集团整体上市对财务绩效的影响及启示[J];财务与会计;2012年12期

8 施春来;;上海国企集团整体上市后国资监管的新架构与对策研究[J];华东经济管理;2012年08期

9 张红琴;;基于因子分析法的整体上市公司长期绩效分析[J];商业会计;2012年11期

10 董昕;;对企业并购中财务风险控制的思考——基于TCL集团并购案例分析[J];内蒙古科技与经济;2012年05期

，

本文编号：729658