上升为国家战略以来军民融合政策效果研究——基于事件研究法的实证分析
发布时间：2021-03-18 05:29
采用事件研究法检验2016—2018年间我国军民融合政策的股市效应,基于企业投资者对政策信号的响应,评价军民融合政策的短期效果。实证分析发现,军民融合政策的综合效果是负面的,但不显著;中央融委成立后,政策综合效果呈现出趋向正面的变化态势;无论从单项政策影响还是多项政策综合影响看,军工企业的响应最为消极,利益相关者在政策决策中影响力不平衡的政策、短期临时性政策效果是负面的。建议借鉴我国经济改革"先增量、后存量"的成功经验,补齐政策体系不完善的短板,为新开辟的军民融合发展领域提供政策支持;强化中央融委的委托者角色,利用反向激励原理强化监督功能和刚性约束,提升政策执行力;对投资者而言,新兴领域的军民融合极具投资价值。
【文章来源】：科技进步与对策. 2020,37(20)北大核心CSSCI
【文章页数】：10 页
【部分图文】：
政策P1、P9、P11的CAR走势
图1 政策P1、P9、P11的CAR走势图3显示,政策P8的CAR最小,从事件日前6天到前2天持续大幅下降,但在事件日前1天开始回升,一直持续到事件日后6天,之后小幅下降,到事件日后8天后仍呈上升态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有消极的利空预期。但事件日前1天可能预先得知政策内容,从而转变原先预期,持利多看法。该项政策虽然有扩大军工开放等似乎不利于军工企业的条文,这可能是诱发事件日前几天市场利空的原因。但是,在太空、网络、海洋等高科技领域军民优势互补性极强,特别是设立国家国防科技工业军民融合产业投资基金等激励性措施的利好信息得到投资者确认后响应积极,形成看多预期并持续强化。因此可以认为H2成立。政策P2的CAR从事件日前7天开始上升,到事件日后1天达到顶点,其后维持小幅水平波动态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有一定利多预期,消化政策消息后仍持利多看法。政策P2旨在挖掘军民融合整体效益与巨大潜力,军地联合组织实施推出一批重大工程、重大项目将为企业带来新的获利机会,实质上属于激励性政策工具,引发了参与主体的利好预期和积极响应。因此,对于这项政策而言,H2得到部分验证。
图3显示,政策P8的CAR最小,从事件日前6天到前2天持续大幅下降,但在事件日前1天开始回升,一直持续到事件日后6天,之后小幅下降,到事件日后8天后仍呈上升态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有消极的利空预期。但事件日前1天可能预先得知政策内容,从而转变原先预期,持利多看法。该项政策虽然有扩大军工开放等似乎不利于军工企业的条文,这可能是诱发事件日前几天市场利空的原因。但是,在太空、网络、海洋等高科技领域军民优势互补性极强,特别是设立国家国防科技工业军民融合产业投资基金等激励性措施的利好信息得到投资者确认后响应积极,形成看多预期并持续强化。因此可以认为H2成立。政策P2的CAR从事件日前7天开始上升,到事件日后1天达到顶点,其后维持小幅水平波动态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有一定利多预期,消化政策消息后仍持利多看法。政策P2旨在挖掘军民融合整体效益与巨大潜力,军地联合组织实施推出一批重大工程、重大项目将为企业带来新的获利机会,实质上属于激励性政策工具,引发了参与主体的利好预期和积极响应。因此,对于这项政策而言,H2得到部分验证。图4 政策P4、P6的CAR走势
【参考文献】：
期刊论文
[1]军民融合发展的政策激励机制现状、问题与优化探究[J]. 邓纯熙. 创新创业理论研究与实践. 2019(14)
[2]习近平关于军民融合发展的战略思想研究——军民融合培育新动能的机理、现状与建议[J]. 张于喆,周振. 经济社会体制比较. 2019(04)
[3]军民融合政策体系建设研究[J]. 闫宏,顾桐菲,付勇,闫州杰. 军事运筹与系统工程. 2019(01)
[4]基于PMC-AE指数模型的军民融合政策量化评价[J]. 王进富,杨青云,张颖颖. 情报杂志. 2019(04)
[5]研发支出税收激励政策对公司股价的影响——基于事件研究法[J]. 杨令仪,杨默如. 华侨大学学报(哲学社会科学版). 2019(01)
[6]军民融合创新示范区建设的问题分析与对策[J]. 张嘉国,李正锋. 西北工业大学学报(社会科学版). 2018(04)
[7]科技军民融合政策:实施逻辑与路径选择[J]. 阎波,张炜. 上海交通大学学报(哲学社会科学版). 2018(06)
[8]金融危机后宏观政策的发布对股市是否产生了冲击?--基于高频数据的研究[J]. 田金方,王文静. 经济与管理评论. 2018(05)
[9]环保政策对我国碳排放权交易价格的影响研究——以湖北、广东和深圳碳排放权交易试点为例[J]. 李旸,陈浩苗. 国土资源科技管理. 2018(04)
[10]军民融合政策工具应用分析[J]. 唐兴霖,王双喜. 经济社会体制比较. 2018(03)
本文编号：3087997
【文章来源】：科技进步与对策. 2020,37(20)北大核心CSSCI
【文章页数】：10 页
【部分图文】：
政策P1、P9、P11的CAR走势
图1 政策P1、P9、P11的CAR走势图3显示,政策P8的CAR最小,从事件日前6天到前2天持续大幅下降,但在事件日前1天开始回升,一直持续到事件日后6天,之后小幅下降,到事件日后8天后仍呈上升态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有消极的利空预期。但事件日前1天可能预先得知政策内容,从而转变原先预期,持利多看法。该项政策虽然有扩大军工开放等似乎不利于军工企业的条文,这可能是诱发事件日前几天市场利空的原因。但是,在太空、网络、海洋等高科技领域军民优势互补性极强,特别是设立国家国防科技工业军民融合产业投资基金等激励性措施的利好信息得到投资者确认后响应积极,形成看多预期并持续强化。因此可以认为H2成立。政策P2的CAR从事件日前7天开始上升,到事件日后1天达到顶点,其后维持小幅水平波动态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有一定利多预期,消化政策消息后仍持利多看法。政策P2旨在挖掘军民融合整体效益与巨大潜力,军地联合组织实施推出一批重大工程、重大项目将为企业带来新的获利机会,实质上属于激励性政策工具,引发了参与主体的利好预期和积极响应。因此,对于这项政策而言,H2得到部分验证。
图3显示,政策P8的CAR最小,从事件日前6天到前2天持续大幅下降,但在事件日前1天开始回升,一直持续到事件日后6天,之后小幅下降,到事件日后8天后仍呈上升态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有消极的利空预期。但事件日前1天可能预先得知政策内容,从而转变原先预期,持利多看法。该项政策虽然有扩大军工开放等似乎不利于军工企业的条文,这可能是诱发事件日前几天市场利空的原因。但是,在太空、网络、海洋等高科技领域军民优势互补性极强,特别是设立国家国防科技工业军民融合产业投资基金等激励性措施的利好信息得到投资者确认后响应积极,形成看多预期并持续强化。因此可以认为H2成立。政策P2的CAR从事件日前7天开始上升,到事件日后1天达到顶点,其后维持小幅水平波动态势。这种变化趋势表明,投资者事先就对该政策有一定利多预期,消化政策消息后仍持利多看法。政策P2旨在挖掘军民融合整体效益与巨大潜力,军地联合组织实施推出一批重大工程、重大项目将为企业带来新的获利机会,实质上属于激励性政策工具,引发了参与主体的利好预期和积极响应。因此,对于这项政策而言,H2得到部分验证。图4 政策P4、P6的CAR走势
【参考文献】：
期刊论文
[1]军民融合发展的政策激励机制现状、问题与优化探究[J]. 邓纯熙. 创新创业理论研究与实践. 2019(14)
[2]习近平关于军民融合发展的战略思想研究——军民融合培育新动能的机理、现状与建议[J]. 张于喆,周振. 经济社会体制比较. 2019(04)
[3]军民融合政策体系建设研究[J]. 闫宏,顾桐菲,付勇,闫州杰. 军事运筹与系统工程. 2019(01)
[4]基于PMC-AE指数模型的军民融合政策量化评价[J]. 王进富,杨青云,张颖颖. 情报杂志. 2019(04)
[5]研发支出税收激励政策对公司股价的影响——基于事件研究法[J]. 杨令仪,杨默如. 华侨大学学报(哲学社会科学版). 2019(01)
[6]军民融合创新示范区建设的问题分析与对策[J]. 张嘉国,李正锋. 西北工业大学学报(社会科学版). 2018(04)
[7]科技军民融合政策:实施逻辑与路径选择[J]. 阎波,张炜. 上海交通大学学报(哲学社会科学版). 2018(06)
[8]金融危机后宏观政策的发布对股市是否产生了冲击?--基于高频数据的研究[J]. 田金方,王文静. 经济与管理评论. 2018(05)
[9]环保政策对我国碳排放权交易价格的影响研究——以湖北、广东和深圳碳排放权交易试点为例[J]. 李旸,陈浩苗. 国土资源科技管理. 2018(04)
[10]军民融合政策工具应用分析[J]. 唐兴霖,王双喜. 经济社会体制比较. 2018(03)
本文编号：3087997
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