独立董事的政治关联与高管薪酬的相关性分析

发布时间：2019-09-12 01:18

【摘要】：上市公司高管的薪酬一直以来都是社会各界关注的焦点,高管薪酬的制定不仅是企业管理的重要部分,同时还关系着一系列的社会问题。本文以2003-2014年间的非金融A股上市公司为样本并结合中国的制度背景,利用OLS混合回归、逐步回归、岭回归等多种模型对不同所有制性质的企业中独立董事的政治关联对高管薪酬的影响进行了研究。并考虑到政治关联可能存在的自选择所带来的内生性,利用倾向得分匹配方法(PSM)进行了稳健性检验。结果表明,在国有企业样本中,有政治关联独立董事的公司其高管薪酬显著低于无政治关联独立董事的公司,而在非国有企业样本中,政治关联独立董事对高管薪酬的影响不显著,表明政治关联独立董事对于不同产权性质的企业作用机制不同。在对国有企业进行深入分析的过程中,发现政治关联独立董事在不同薪酬水平以及不同规模的企业中有不同的作用机制,并且其所带来的高管薪酬的缩减对企业未来的经营绩效没有显著影响。本文从独立董事的角度研究公司的政治关联对高管薪酬的影响,加深了对高管薪酬决定因素的理解,拓宽了政治关联的研究范围,丰富了独立董事相关理论。
【图文】：

研究框架

假设检验,独立董事

图 4-1 共同支持假设检验结果从表 4-10 中可以看出在匹配消除了干预组和对照组样本误差后，在国有企业样本中，ATT 值显著为正，而非国有企业样本 ATT 值不显著。即国有企业中，无政治关联独立董事的企业中高管薪酬显著高于有政治关联独立董事的企业，而非国有企业政治关联独立董事对于高管薪酬的影响不明显，表明在排除了政治关联可能存在自选择的情况下，研究结果与上文一致，在国有企业中，有政治关联的独立董事（或称为“官员独董”）对高管薪酬有一定的制约作用，而在民营企业中，，没有显著影响。表 4-10 PSM 结果匹配方法全样本国有企业民营企业ATT t 值 ATT t 值 ATT t 值最近邻匹配 0.056* 1.955 0.075* 1.744 0.055 1.286半径匹配 0.019 0.878 0.054* 1.673 0.007 0.214核匹配 0.029 1.372 0.063** 2.003 0.022 0.708注：*、**、***分别表示在 10%、5%和 1%统计水平上显著
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F272.92;F275;D0

【参考文献】