宝钢并购武钢的协同效应研究
发布时间：2021-12-11 13:43
2016年,由于国外经济的持续萧条再加上国内市场的不景气,中国钢铁企业承受着前所未有的生存和发展压力,大部分钢企出现了盈利低下甚至亏损的情况。与此同时,中国钢铁行业的产能过剩、效率低下以及产业集中度低的历史遗留问题也愈发严重。在形势如此严峻的大环境下,国家倡导的“供给侧结构性改革”应运而生,“去产能”工作成为了中国钢铁行业的重要任务。而并购重组是中国钢铁行业实现提高产业集中度、优化产业布局以及“去产能”目标的重要途径,因此,中国钢铁企业出现了一波跨地区和区域性的并购浪潮。并购能否真正使钢铁行业盈利,并促进钢铁行业迈进良性发展的轨道,有必要分析钢铁企业并购重组的协同效应。因此,本文以宝钢并购武钢为例,对供给侧结构性改革背景下的钢企并购动机和协同效应进行了深入的分析和探讨。本文首先对并购协同效应的内涵、分类及评价方法进行了概述,为后续分析宝钢并购武钢的协同效应提供了理论基础。在案例部分,首先说明了宝钢并购武钢的内在动机和外在动机,并使用财务指标分析方法来衡量宝钢并购前后的业绩表现,分析整个并购过程。然后使用现金流量折现模型探讨宝钢股份并购活动的协同效应是否得到有效发挥。最后,采用归纳总结法...
【文章来源】：江西理工大学江西省
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
008年-2015年钢铁行业粗钢产能利用率
第三章宝钢并购武钢的案例介绍14图3-22002年-2015年钢铁行业获利情况数据来源:Wind资讯如图3-2所示，从2002年到2007年间，由于中国的经济表现出一片良好的发展态势，在国内需求的带动下，钢铁行业也持续获利。2008年全球金融危机的爆发导致钢铁需求急剧下降，钢铁价格也急剧下跌。但是，原材料的价格并未改变，导致中国钢铁行业的盈利能力开始下降。在随后的几年中，即使中国相继制定刺激消费的政策，也未能从本质上改变格局。截至2015年，中国钢铁行业销售利润率出现了0.7%的有史以来最低值。为了改变亏损局面，减少损失，钢企的并购重组迫在眉睫。3.2宝钢股份概况宝山钢铁有限公司于2000年2月在上海成立，它是全球领先的现代钢铁集团。该公司于2000年12月在上交所上市。宝钢的业务模式依然侧重于钢铁行业，但同时也发展电商、贸易、金融等多种业务。它拥有覆盖全球的业务领域，8个海外子公司以及14个业务部门。宝钢有限高度重视培养创新精神并努力钻研先进的技术。由于“Internet+”的火热发展，宝钢萌生了将制造业与互联网业进行融合的想法，不断开展钢铁生态系统的搭建，为客户提供更全面优质的服务。宝钢现已取得了16项国家科技进步奖和技术发明奖，以及121项省市科技进步奖。宝钢的宗旨是让自己成为更具商业投资价值的公司，做钢铁行业的领导者。宝钢股份的管理权归宝钢集团所有，宝钢集团是由国资委下属监管的国有企业。2016年12月1日，宝钢集团与武钢集团合并为中国宝武集团。宝武集团拥有宝钢股份70.05％的股权。宝钢股份股权结构如图3-3所示:
第三章宝钢并购武钢的案例介绍15图3-3宝钢股份股权结构示意作为国内钢企巨头，宝钢积极履行产能削减的任务。截至2016年12月，宝钢股份已提前完成国资委下达的减产465万吨的任务。宝钢股份的产能削减任务的顺利完成对中国钢铁行业的产能削减起到示范作用。3.3武钢股份概况武钢的全名是武汉钢铁股份有限公司，由武汉钢铁集团于1997年通过募集资金发起设立，并于1999年在上交所上市。武汉钢铁有限公司的产品主要包括热轧卷板、棒材和冷轧硅钢等。其生产的硅钢产品获得了中国著名品牌的称号。武钢专注于冶金产品，相关副产品以及相关扩展产品和技术的开发。武钢已制定了四大精品战略：汽车板，冷轧硅钢板，高质量钢和优质钢材。该公司的主要客户分布在机械及汽车制造、能源机、家用电器和其他相关行业。武钢在专注钢铁产业的同时，积极开展产业升级改造，初步构建了物流贸易和深加工，城市建设与环境保护，资源利用和新材料等产品领域。武钢集团是武钢股份的控股股东，武钢集团同样为国资委下属监管的企业。2016年12月，宝武集团成立后，武钢52.76%的股份归宝武集团所有，武钢股份的股权结构如图3-4所示:图3-4武钢股份股权结构示意
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购协同效应的研究与发展[J]. 乔永东. 全国流通经济. 2018(34)
[2]企业并购协同效应的财务分析——基于汉威电子的案例研究[J]. 何璐伶. 财会通讯. 2018(04)
[3]创新能力对上市公司并购业绩的影响[J]. 张学勇,柳依依,罗丹,陈锐. 金融研究. 2017(03)
[4]基于协同效应的海外并购绩效研究——以吉利汽车并购沃尔沃为例[J]. 胡海青,吴田,张琅,张丹. 管理案例研究与评论. 2016(06)
[5]基于自由现金流量的企业并购协同价值估算[J]. 蔡文春. 财会通讯. 2016(29)
[6]企业并购整合的财务协同效应及实现路径分析[J]. 江林忆. 商业会计. 2016(19)
[7]混合并购中管理协同效应研究——基于人力资本转移扩散的视角[J]. 范浩. 商场现代化. 2015(10)
[8]并购战略规划、协同整合和财务绩效的相关性研究——基于A股制造类上市公司的数据检验[J]. 黄洪斌,秦政强,张同建. 会计之友. 2014(26)
[9]航空公司并购财务协同效应的模糊层次综合评价[J]. 邹其君. 交通财会. 2014(08)
[10]基于因子分析法的上市公司并购长期绩效研究[J]. 胡雨驰. 对外经贸. 2014(07)
硕士论文
[1]美的集团并购德国库卡协同效应研究[D]. 胡婕.吉林财经大学 2019
[2]阿里巴巴战略并购的动因与协同效应研究[D]. 龙思凤.广州大学 2017
[3]申银万国并购宏源证券的协同效应研究[D]. 陈燕.石河子大学 2016
本文编号：3534785
【文章来源】：江西理工大学江西省
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
008年-2015年钢铁行业粗钢产能利用率
第三章宝钢并购武钢的案例介绍14图3-22002年-2015年钢铁行业获利情况数据来源:Wind资讯如图3-2所示，从2002年到2007年间，由于中国的经济表现出一片良好的发展态势，在国内需求的带动下，钢铁行业也持续获利。2008年全球金融危机的爆发导致钢铁需求急剧下降，钢铁价格也急剧下跌。但是，原材料的价格并未改变，导致中国钢铁行业的盈利能力开始下降。在随后的几年中，即使中国相继制定刺激消费的政策，也未能从本质上改变格局。截至2015年，中国钢铁行业销售利润率出现了0.7%的有史以来最低值。为了改变亏损局面，减少损失，钢企的并购重组迫在眉睫。3.2宝钢股份概况宝山钢铁有限公司于2000年2月在上海成立，它是全球领先的现代钢铁集团。该公司于2000年12月在上交所上市。宝钢的业务模式依然侧重于钢铁行业，但同时也发展电商、贸易、金融等多种业务。它拥有覆盖全球的业务领域，8个海外子公司以及14个业务部门。宝钢有限高度重视培养创新精神并努力钻研先进的技术。由于“Internet+”的火热发展，宝钢萌生了将制造业与互联网业进行融合的想法，不断开展钢铁生态系统的搭建，为客户提供更全面优质的服务。宝钢现已取得了16项国家科技进步奖和技术发明奖，以及121项省市科技进步奖。宝钢的宗旨是让自己成为更具商业投资价值的公司，做钢铁行业的领导者。宝钢股份的管理权归宝钢集团所有，宝钢集团是由国资委下属监管的国有企业。2016年12月1日，宝钢集团与武钢集团合并为中国宝武集团。宝武集团拥有宝钢股份70.05％的股权。宝钢股份股权结构如图3-3所示:
第三章宝钢并购武钢的案例介绍15图3-3宝钢股份股权结构示意作为国内钢企巨头，宝钢积极履行产能削减的任务。截至2016年12月，宝钢股份已提前完成国资委下达的减产465万吨的任务。宝钢股份的产能削减任务的顺利完成对中国钢铁行业的产能削减起到示范作用。3.3武钢股份概况武钢的全名是武汉钢铁股份有限公司，由武汉钢铁集团于1997年通过募集资金发起设立，并于1999年在上交所上市。武汉钢铁有限公司的产品主要包括热轧卷板、棒材和冷轧硅钢等。其生产的硅钢产品获得了中国著名品牌的称号。武钢专注于冶金产品，相关副产品以及相关扩展产品和技术的开发。武钢已制定了四大精品战略：汽车板，冷轧硅钢板，高质量钢和优质钢材。该公司的主要客户分布在机械及汽车制造、能源机、家用电器和其他相关行业。武钢在专注钢铁产业的同时，积极开展产业升级改造，初步构建了物流贸易和深加工，城市建设与环境保护，资源利用和新材料等产品领域。武钢集团是武钢股份的控股股东，武钢集团同样为国资委下属监管的企业。2016年12月，宝武集团成立后，武钢52.76%的股份归宝武集团所有，武钢股份的股权结构如图3-4所示:图3-4武钢股份股权结构示意
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购协同效应的研究与发展[J]. 乔永东. 全国流通经济. 2018(34)
[2]企业并购协同效应的财务分析——基于汉威电子的案例研究[J]. 何璐伶. 财会通讯. 2018(04)
[3]创新能力对上市公司并购业绩的影响[J]. 张学勇,柳依依,罗丹,陈锐. 金融研究. 2017(03)
[4]基于协同效应的海外并购绩效研究——以吉利汽车并购沃尔沃为例[J]. 胡海青,吴田,张琅,张丹. 管理案例研究与评论. 2016(06)
[5]基于自由现金流量的企业并购协同价值估算[J]. 蔡文春. 财会通讯. 2016(29)
[6]企业并购整合的财务协同效应及实现路径分析[J]. 江林忆. 商业会计. 2016(19)
[7]混合并购中管理协同效应研究——基于人力资本转移扩散的视角[J]. 范浩. 商场现代化. 2015(10)
[8]并购战略规划、协同整合和财务绩效的相关性研究——基于A股制造类上市公司的数据检验[J]. 黄洪斌,秦政强,张同建. 会计之友. 2014(26)
[9]航空公司并购财务协同效应的模糊层次综合评价[J]. 邹其君. 交通财会. 2014(08)
[10]基于因子分析法的上市公司并购长期绩效研究[J]. 胡雨驰. 对外经贸. 2014(07)
硕士论文
[1]美的集团并购德国库卡协同效应研究[D]. 胡婕.吉林财经大学 2019
[2]阿里巴巴战略并购的动因与协同效应研究[D]. 龙思凤.广州大学 2017
[3]申银万国并购宏源证券的协同效应研究[D]. 陈燕.石河子大学 2016
本文编号：3534785
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