中国产融结合发展模式与路径选择研究

发布时间：2017-10-24 16:12

  本文关键词：中国产融结合发展模式与路径选择研究

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【摘要】：全球性金融危机所带来的阴霾,至今仍未彻底消散,而现阶段中国经济发展呈现出的“新常态”,显然也意味着当前所处的经济转型与升级的特殊时期,既充满着较大的风险与压力,同时也又带来了各种机遇与挑战。在这个过程中,“产融结合”发展近年来被誉为是中国企业做大做强的“必由之路”,同时也是世界范围内经济发展的“大势所趋”。本文对国内产融结合发展历程与基本现状进行了考察,结果发现当前国内的许多大型产业集团,也的确都正在或已经走上了产融结合发展的道路。回顾过去,从上个世纪80年代“东风汽车”申请设立“产业银行”,到后来各大型企业集团纷纷开始涉足金融板块,再到如今“央企挑大梁”掀起“产融结合巨浪”,产融结合发展已经成为当前推动经济转型升级过程中无法回避的一项重大课题。毫无疑问,在经济转轨与社会转型的特殊时期,我们同样需要借鉴国际上的有益经验来实现跨越式发展,而产融结合发展模式显然也应包括在内。例如,产融结合能够带来交易成本的降低、有助于消除信息不对称,以及帮助工商企业和金融企业迅速扩张并实现资本增值与高额回报等。然而,有关国内产融结合发展需要关注可能存在的各种风险,也同样一直没有被各方所忽视,尤其是在2004年的“德隆事件”之后。2009年以来,随着国资委等主管部门对于“产融结合发展”态度的逐渐明朗化,以及后又传闻可能“设限”,国内以“央企”和各行业龙头企业为首的大型企业集团,都开始了新一轮的产融结合计划。例如,“中石油”打造了包含银行、信托、租赁、保险等在内的“昆仑系”金融帝国,并几乎拿到了所有类型的金融牌照；“宝钢集团”从1998年开始涉足金融业之后,旗下的华宝信托在其后的10年里创造了连续盈利的奇迹,并一直在致力于其金融版图的扩张。不过,在“央企”与“行业龙头”纷纷实施产融结合的背后,通过与发达国家企业产融结合绩效作一个简单比较,就可以发现国内产融结合发展的初级阶段特征十分明显。另一方面,从金融体系改革与发展的角度,如何改善和加强对于产融结合发展的有效监管问题,也一直是政府、企业和学术界等有关各方所共同关注的重要问题。为此,在当前的社会经济发展环境之下,国内的产融结合发展究竟是不是一个“必然选择”?产融结合发展的具体模式如何选择?面对各种潜在风险如何确保产融结合的健康有序发展?本文对于当前国内产融结合发展问题的研究,正是带着这样一系列的疑问展开的。本文对于中国产融结合发展模式与路径选择的研究,主要以现阶段中国经济与社会发展所处的特定阶段与现实国情为背景,通过对产融结合的理论与现实基础、主导模式、利弊分析,以及政府在其中所应当发挥的作用等的分析,对中国产融结合的发展历程与基本现状、作为基础条件的银企关系与资本市场发展,以及当前中国产融结合发展的风险防范与政府规制等,依次展开深入地分析与研究。按照本文的研究主题与研究思路,本文的框架结构可以归结如下：第一部分为导论,包括本文研究背景与研究意义,重点对国内外相关文献进行综述,同时交代本文研究思路与主要框架、研究方法,以及主要创新与不足等；第二部分为产融结合的框架分析,主要对产融结合所涉及的理论基础进行梳理,并分析总结产融结合的主导模式、政府的角色定位,以及产融结合的利弊等；第三部分为中国产融结合的发展历程与基本现状,主要针对中国产融结合所走过的发展阶段,分析现阶段国内产融结合发展的基本现状与主要问题；第四部分为新型银企关系构建与资本市场发展分析,这是当前国内产融结合发展的重要基础,因此本部分分别就两者的发展与影响,进行深入分析与总结；第五部分为中国产融结合的模式选择,根据前文的分析与研究,就当前国内产融结合发展模式选择,所需要考虑的现实条件与基本问题进行思考和总结；第六部分为中国产融结合的风险防范研究,即依据当前国内产融结合发展的实际情况与规划模式,着重分析如何进行相关风险的防范问题；第七部分为中国产融结合的政府规制研究,即在前述分析的基础之上,对比和总结发达国家的相关经验与当前存在的问题,提出规制的方向与着力点；第八部分为全文的主要结论与政策性建议,总结针对现阶段国内产融结合发展模式与路径选择,所能够采取的推动产融结合顺利发展的政策建议。本文的主要创新点可以归结为如下三个方面：第一,提出了中国产融结合发展模式与路径选择的一个分析框架。到目前为止,国内对于产融结合的大量相关研究,要么侧重宏观视角的金融发展与经济增长关系研究,要么侧重微观视角的企业经营层面的分析。本文在对当前的产融结合理论研究与实践状况进行总结的基础上,首先提出了一个产融结合的分析框架,以确定当前产融结合发展的理论基础、主导模式与利弊等等。这样的一个分析框架,既是对全文研究范围的一个限定,同时也提供了一种分析思路；第二,将新型银企关系的构建与资本市场的充分发展,作为当前中国产融结合发展的基础条件进行了深入分析。根据笔者对大量相关研究的分析与总结,许多研究对于中国产融结合发展问题的分析,尽管实际上都是将银企关系与资本市场的发展作为前提,甚至将银企关系视为“起点”,但是往往也都没有进行明确交代与深入分析。为此,本文在提出分析框架之后,首先对银企关系与资本市场的发展问题进行全面深入地分析,真正将两者作为基础条件摆在重要位置；第三,运用案例分析的方法,对于当前与未来中国产融结合的模式选择与风险防范,以及政府规制进行了深入研究,从而为发展模式与路径选择奠定了有力基础。尽管案例分析方法的运用不能算作是创新,但是对于本文研究主题下产融结合发展当前与未来风险的防范问题,这一方法的运用却是相对稀缺的,同时笔者也从业内人士的视角进行了思考与分析,并主要列举分析两个民营企业集团的例子。因此本文在这方面所运用的案例分析方法,在一定程度上可以看作是对国内产融结合研究的一个必要补充。由于笔者学术水平的限制以及时间上的种种制约,本文也存在着一些不足之处：一方面,就笔者自身而言,由于长期从事“私募股权投资”等方面的业务,尽管熟悉具体的操作,但同时也显示出笔者对相关理论掌握的不够深入和透彻。这就使得在研究的过程中,对于一些现象和问题及其可能造成的影响的分析可能不够深入,尤其是对宏观经济影响的把握方面；另一方面,从客观的环境条件上来看,本文研究在很大程度上受到了时间和资料等方面的制约,时间上的紧迫使得有些方面的研究,依然存在着进一步优化的空间,而资料方面的限制则可能会导致在行文和阐释上说服力的欠缺。不过,对于本文研究中可能存在的各种问题,无疑都是笔者今后要努力改进的方向。
【关键词】：产融结合 模式选择 风险防范 政府规制
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.3
【目录】：

• 摘要2-5
• ABSTRACT5-15
• 1 导论15-25
• 1.1 研究背景与研究意义15-17
• 1.1.1 研究背景15-16
• 1.1.2 研究意义16-17
• 1.2 文献综述17-21
• 1.2.1 国外文献综述17-19
• 1.2.2 国内文献综述19-21
• 1.3 研究思路与框架结构21-22
• 1.3.1 研究思路21-22
• 1.3.2 框架结构22
• 1.4 研究方法22-24
• 1.4.1 规范分析与实证分析22-23
• 1.4.2 案例分析与对比分析23
• 1.4.3 宏观分析与微观分析23-24
• 1.5 创新点与不足之处24-25
• 2 产融结合的框架分析25-38
• 2.1 产融结合的理论基础25-30
• 2.1.1 产业结构理论25-27
• 2.1.2 金融发展理论27-28
• 2.1.3 政府规制理论28-30
• 2.2 产融结合的主导模式30-34
• 2.2.1 政府主导型产融结合模式31-32
• 2.2.2 银行主导型产融结合模式32-33
• 2.2.3 企业主导型产融结合模式33
• 2.2.4 市场主导型产融结合模式33-34
• 2.3 产融结合的经济效应34-38
• 2.3.1 产融结合的规模经济效应35-36
• 2.3.2 产融结合的资源配置效应36-37
• 2.3.3 产融结合的先导示范效应37-38
• 3 中国产融结合的发展历程与现状分析38-54
• 3.1 中国产融结合的发展历程38-43
• 3.1.1 起步阶段(1987-1992)38-39
• 3.1.2 治理阶段(1993-2003)39-41
• 3.1.3 快速发展阶段(2004至今)41-43
• 3.2. 中国产融结合的基本现状与主要问题43-54
• 3.2.1 现阶段国内产融结合发展的基本现状43-45
• 3.2.2 基于国内非金融上市公司的调查与统计分析45-50
• 3.2.3 当前产融结合发展存在的主要问题50-54
• 4 中国产融结合的基础构建54-71
• 4.1 银企关系与产融结合发展54-59
• 4.1.1 中国银企关系及其发展54-56
• 4.1.2 产融结合发展中的银企关系56-58
• 4.1.3 基于产融结合发展的新型银企关系构建58-59
• 4.2 资本市场与产融结合发展59-71
• 4.2.1 中国的资本市场及其发展59-62
• 4.2.2 资本市场对产融结合发展的影响路径62-65
• 4.2.3 资本市场产融结合推动效应的实证分析65-67
• 4.2.4 基于产融结合发展的资本市场改革67-71
• 5 中国产融结合的模式选择71-83
• 5.1 我国产融结合的主要模式与问题71-75
• 5.1.1 服务型模式：以集团财务公司为平台提供内部服务71-72
• 5.1.2 投资型模式：以参/控股形式投资金融板块谋求回报72-73
• 5.1.3 发展型模式：以多个金融平台的设立实现独立发展73
• 5.1.4 当前产融结合模式存在的主要问题73-75
• 5.2 现阶段中国产融结合的模式选择75-78
• 5.2.1 以主业为中心保持产业与金融的协调发展76
• 5.2.2 理智选择适应自身条件和实际的发展路径76-77
• 5.2.3 不断加强和完善对产融结合发展的有效监管77-78
• 5.3 产融结合模式选择的案例分析——新希望集团78-83
• 5.3.1 新希望集团发展概况78-79
• 5.3.2 新希望集团的产业布局79-80
• 5.3.3 新希望集团产融结合的模式选择分析80-83
• 6 中国产融结合的风险防范83-103
• 6.1 现阶段国内产融结合发展面临的四大风险83-87
• 6.1.1 风险之一：经营与财务杠杆风险83-84
• 6.1.2 风险之二：内部交易与管理风险84-85
• 6.1.3 风险之三：市场投机与系统风险85-86
• 6.1.4 风险之四：金融政策与监管风险86-87
• 6.2 现阶段产融结合发展风险评价体系构建87-92
• 6.2.1 产融结合发展风险评价的方法基础87-89
• 6.2.2 产融结合发展风险评价指标体系89-91
• 6.2.3 产融结合发展风险的评估与预警91-92
• 6.3 防范和控制产融结合发展风险的主要对策92-97
• 6.3.1 建设风险管理文化,提高风险管理意识92-93
• 6.3.2 完善公司治理结构,提升企业运营效率93-95
• 6.3.3 制定合理产融战略,实施整体风险管理95-96
• 6.3.4 创新产融监管体系,推动有效产融结合96-97
• 6.4 产融结合风险防范案例分析——复星集团97-103
• 6.4.1 复星集团发展概况98
• 6.4.2 复星集团的产融结合98-100
• 6.4.3 复星集团的产融结合风险防范100-103
• 7 中国产融结合的政府规制103-119
• 7.1 发达的国家产融结合与政府规制103-108
• 7.1.1 美国的产融结合与政府规制103-105
• 7.1.2 德国的产融结合与政府规制105-106
• 7.1.3 日本的产融结合与政府规制106-108
• 7.2 产融结合中政府规制的方向与着力点108-112
• 7.2.1 营造有利于产融结合的政策环境108-110
• 7.2.2 规划产融结合发展的具体路径110-111
• 7.2.3 控制产融结合发展的风险水平111
• 7.2.4 提升产融结合发展的竞争能力111-112
• 7.3 政府规制视角下的产融结合发展之路112-119
• 7.3.1 明确产融结合发展战略定位与具体路径113-114
• 7.3.2 健全符合实际的产融结合风险控制体系114-115
• 7.3.3 积极探索中小企业的产融结合发展模式115-116
• 7.3.4 通过合理布局与平衡发展助推经济转型116-119
• 8 结论与政策建议119-125
• 参考文献125-136
• 后记136-137

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本文编号：1089526