保险与再保险中的巨灾债券研究

发布时间：2017-12-02 02:08

  本文关键词：保险与再保险中的巨灾债券研究

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【摘要】：近年来,随着自然环境的变化以及人类活动加剧,各种巨灾事件频繁发生,世界各国都经受了巨大的损失。随着经济的发展,越来越多现代社会的弱点造成了各种各样的“失败”、意外事故、管理失误以及人为的或是自然的灾难,给世界各国带来的经济损失呈现逐渐增加的趋势。这些都是现代社会经济、技术和环境全球化改变的重要特征。 我们注意到,巨灾事件所具有的低概率、高损失的特征,与普通商业保险和再保险标发生频率高、损失低的特点存在本质不同。因此传统的商业保险与再保险风险管理模式不适用于巨灾风险管理。此外,国际保险市场提供的巨灾保险产品有效供给存在严重不足。并且,这些巨灾事件导致保险公司和再保险公司的资本金被严重消耗,保险业通常意义上的资金补充能力并不足以让资本金水平快速恢复到灾难发生之前的水平。 随着巨灾风险损失的不断扩大以及国际金融资本市场的发展,利用资本市场来分散转移风险,已经成为巨灾风险管理中的新思路。巨灾风管理领域的创新工具主要是保险挂钩证券(ILS),其范围包括巨灾债券、巨灾掉期、巨灾期权、侧挂车和行业损失担保等。 本文首先首先简要介绍了可保风险理论与保险金融化的趋势,阐述了巨灾风险及巨灾风险管理的理论基础。进而全面回顾了有关巨灾债券及巨灾挂钩证券的国内外最新研究成果。 通过对目前国际上几类主要的巨灾风险指数进行深入的介绍和仔细的分析,紧接着展开研究了传统的巨灾风险挂钩证券,创新型巨灾风险挂钩证券,探讨了巨灾债券的特征、种类、运行方式,以及巨灾债券的市场表现、历史演进及当前的发展状况,并在总结国际业界经验的基础上阐述了巨灾风险挂钩证券的市场表现以及优势。 从第三章开始本文集中对巨灾债券进行研究讨论,阐述了巨灾债券的运行特征、定价与基差风险研究。通过对巨灾债券定价的两类主流方法,包括基于精算学的巨灾债券定价,以及基于金融学方法的巨灾债券定价进行深入讨论。文章指出基于精算学方法的巨灾债券定价在实务中具有好操作且便于实现的优势。进而,全面阐述了巨灾债券定价的最新进展。并在总结国际业界经验的基础上,特别说明了巨灾债券价格及巨灾债券收益的实际表现,针对一类基于指数触发赔偿机制的巨灾债券,建立了基差风险的理论模型框架。 为了进一步研究讨论巨灾债券在巨灾发生后为基础设施的项目重建过程发挥的积极作用。首先讨论研究了政府部门发行巨灾债券以支持重大灾害事件发生后,对于基础设施项目进行融资重建的可能性,通过阐述政府部门以此种方式对基础设施项目融资的可能性和必要性,针对不同的策略选择给出了静态比较最优解。 最后,在研究国际业界经验的基础上,特别考察了巨灾债券的监管经验等的发行过程中遇到重要论题。在政策建议与展望部分,提出了中国发展巨灾债券的政策建议,并对全文进行了总结,展望了巨灾风险证券化在未来可能的研究方向。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F842.64;F832.51

【参考文献】

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本文编号：1243245