公允价值分层披露、信息不对称与公司治理

发布时间：2017-12-21 02:07

  本文关键词：公允价值分层披露、信息不对称与公司治理　出处：《吉林大学》2016年博士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：很少有哪个会计准则像公允价值计量准则那样历经数次存废而备受争议。为了尽快扫除金融危机对全球经济的影响,提高资本市场信息的可靠性,恢复金融稳定,世界各国纷纷组织研讨,对金融危机产生的原因及其影响进行了广泛深入的论证并积极采取措施应对金融危机。公允价值计量最终经受住了来自各方的考验,成为未来会计计量发展的方向和趋势。不论是美国财务会计准则委员会(FASB)、国际会计准则理事会(IASB)还是我国财政部,在其发布的公允价值计量准则中,都要求企业在确认和计量公允价值的过程中,要按照公允价值计量所使用的输入值的可靠程度将其划分为三个不同的层次并对不同层次输入值的使用做出了严格要求:其中,第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价(优先使用)。第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值(其次使用)。第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值,即依靠模型或者管理层内部估值确定的输入值(最后使用)。在公允价值计量框架下,将上市公司在财务报表附注中提供的公允价值估值信息按照公允价值估值过程中所使用的输入值的可靠程度划分为三个不同的层次予以披露,有利于投资者和其他财务报告使用者更加充分地理解和评估公允价值的可靠性。实际上,提高信息披露水平可以降低通过信息收集获得私利的可能性,还可以减少投资者之间潜在的信息不对称。财务报告通过充分披露的政策,可以帮助投资者获取更多的信息量,减少逆向选择进而促进市场运转并降低其不完全性。公允价值计量准则对上市公司披露公允价值信息做出了统一明确的规范,并要求扩大有关公允价值信息的披露,其目的就是为了提高财务信息的透明度,减少信息不对称,降低财务风险。但是,全球金融危机期间,投资者对银行的信息风险和按照SFAS No.157披露的公允价值估值的可靠性存在担心不无道理,因为不可靠的估值信息确实会加剧信息不对称。如果公允价值计量准则能够提高公允价值的信息含量,那么,按照公允价值计量的资产或负债与信息不对称之间的关系应该与采用公允价值计量的输入值所属层次相关。现有的研究对公允价值的价值相关性进行了大量的检验,而管理者提供更广泛的公允价值披露的一个潜在原因是为了解除投资者等财务报告使用者对所披露的公允价值估值的可信性或可靠性的担忧。基于这样的考虑,也为了更好地考察公允价值估值的信息含量,本文在对国内外研究文献和理论进行梳理的基础上,以公允价值计量相关理论、信息不对称理论和委托代理理论为基础,从中国的经济现实出发,对公允价值分层披露的影响因素、信息不对称与公司治理之间的关系进行了研究,并给出了相应的政策建议。本文的研究为我国金融市场的开放、金融监管以及改进公允价值计量准则提供了有益的建议和参考。我国财政部在2014年1月26日发布了《企业会计准则第39号——公允价值计量》,并要求自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行。虽然此前财政部并没有通过制定准则的方式要求上市公司披露公允价值分层计量信息。但是,部分上市公司从2007年起已经自愿披露了公允价值分层信息,这为本文的研究提供了数据支撑。利用沪深两市2007—2013年A股上市公司为研究样本,本文第4章实证检验了公允价值分层披露的影响因素。研究发现,上市公司持有的按第一层次公允价值计量的资产越多,管理层披露的公允价值分层信息越多,按第二层次和第三层次公允价值计量的资产对公允价值分层披露的影响较小;按第一、二层次公允价值计量的负债越多,管理层披露的公允价值分层信息越多,按第三层次公允价值计量的负债对公允价值分层计量信息的披露影响有限。上市公司所属行业类别及其公司治理水平对管理层的披露行为具有显著影响。信息不对称阻碍了市场的正常运转,是造成市场不完全性的一个重要原因。本文第5章以2007—2013年沪深A股上市公司为样本,检验了公允价值分层披露对股票投资者之间信息不对称的影响。同时,引入了公司治理机制作为调节变量,来考察公司治理机制在减少信息不对称方面的作用。研究发现,按公允价值计量的净资产减少了股票投资者之间的信息不对称。按第一、二层次公允价值披露的净资产可靠性较高,显著降低了股票投资者之间的信息不对称,按第三层次公允价值披露的净资产可靠性较差,显著增加了股票投资者之间的信息不对称。总体上看,由于按第三层次公允价值披露的资产和负债数量较少,上市公司披露的公允价值信息有利于减少股票投资者之间的信息不对称。此外,较高的分析师关注度、合理的第二至第十大股东股权集中度、国有控股、合理提高高管薪酬、在多个市场挂牌上市、维持较高的独立董事比例、高质量的审计等公司治理指标能够有效提高上市公司信息披露质量,提高上市公司财务透明度,减少投资者之间的信息不对称,提高公司治理综合水平有利于我国上市公司更好地执行公允价值计量准则,也有利于投资者和市场参与者利用公允价值信息做出经济决策。综上所述,为了更好地引导我国上市公司应用公允价值计量,提高财务报告的信息含量,改善资本市场透明度,本文建议我国上市公司在继续审慎应用公允价值计量的同时,应该严格按照公允价值计量准则的要求做好第三层次输入值的披露工作,进一步加强对披露第三层次输入值的监管,并逐步合理地增加公司治理力度,改善公司综合治理水平,以期帮助投资者更好地利用公允价值信息做出决策,实现资源的有效利用和配置。
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F271
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本文编号：1314252