中国房地产市场金融衍生品定价研究

发布时间：2016-12-02 14:45

  本文关键词：货币国际化视角下的系统性风险传导机制与监管策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

《吉林大学》 2013年

中国房地产市场金融衍生品定价研究

王建飞  

【摘要】：中国1998年停止住房实物分配，市场化成为绝对主导，房价不断升高，居民购房日益困难。1998年到2010年间，商品住宅的价格平均年增长8.3%。为了抑制房价过快上涨，政府频繁使用“看的见的手”调控房价，但是调控效果并不理想，03年调控之后，04年全国城镇新建商品房价格增幅为14.4%，08年调控之后，09年全国城镇新建商品房价格增幅为21%。虽然房价上涨的背后有广义货币供应量从2005年5月份的16.4万亿增加到2012年的90万亿、土地供应量不足两大因素，但是鄂尔多斯楼市泡沫的破裂、以及谁是下一个鄂尔多斯的猜想，仍然证明中国房地产市场存在泡沫,显示出行政调控的局限性。房地产业只能做多不能做空的单边市场现实，是楼市出现泡沫的一个重要原因。单边市场不利于房地产价格的调整以及价格风险的规避。欧美国家已经建立的房地产衍生品市场使得投资者既可以对房地产做多又可以对房地产做空，能够有效的发现价格、对冲风险，这对于我国调控房地产市场非常有借鉴意义。 金融衍生品具有发现价格、管理风险的作用，将其应用于房地产领域就产生了房地产价格指数衍生品。利用房地产衍生品，投资者既可以做多又可以做空，将改变房地产单边市场的现状，有利于房价回归合理水平。本文采用Fabozziet al.(2011)房地产衍生品定价框架，对北京、上海、广州、深圳的中房指数二手房销售价格指数衍生品进行定价研究，并在设计中房指数期货、期权合约基础上，为广州中房指数二手房销售价格指数的期货、期权定价，具有很好的理论意义和现实意义。 全文共分为七个部分: 第一部分阐述本文的研究背景和选题意义，联系实际，说明本文研究的重要意义。 第二部分综述房地产市场价格有效性以及房地产衍生品定价领域的相关文献，，介绍该领域的研究成果。 第三部分介绍欧美著名的房价指数以及房地产衍生品合约。 第四部分介绍房地产衍生品定价模型。 第五部分对我国房地产指数衍生品定价进行实证研究。 第六部分对我国发展房地产衍生品市场的前景进行展望，分析面临的机遇与挑战。 第七部分介绍本文的结论与启示。

【关键词】：
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.5;F299.23
【目录】：

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