基于增加价值的企业治理理论与实证研究
发布时间：2020-07-15 03:12
【摘要】：随着企业社会责任越来越受到社会各界的重视,企业在公司治理过程中如何实现社会责任的履行就成为了一个迫切的问题。增加价值是反映企业社会责任的重要内容,基于增加价值构建企业治理理论具有重要的理论与实践意义。为了让企业社会责任能够更好地融入到公司治理中,本文首先以增加价值理论为基础将公司治理和企业社会责任纳入统一的逻辑框架内进行研究；其次构建了基于增加价值的企业治理理论,并对该理论给出企业经营目标、企业对关键利益相关者的激励等问题进行了细致的研究；最后对该理论的特征进行了实证检验,本文的主要研究内容及创新如下：1.以增加价值理论为基础将公司治理和企业社会责任纳入统一的逻辑框架内。本文对企业在进行增加价值创造并将增加价值分配给各利益相关者的过程体现了企业对利益相关者履行的社会责任进行了分析论证；对以增加价值创造为目标的公司治理理论是传统委托代理理论指导下公司治理理论的继承和拓展进行了论述。本文认为增加价值分配是企业对利益相关者履行社会责任的一种形式,而增加价值创造可以作为公司治理的重要目标。因此,增加价值理论可以作为支持公司治理与企业社会责任融合的理论基础。2.构建了基于增加价值的企业治理理论。虽然增加价值理论可以作为企业社会责任和公司治理融合的理论基础,但是传统的企业理论大多是以利润最大化为目标,而不是以增加价值最大化为目标。因此,本文以契约理论、集体选择理论、进入权理论等理论为基础构建了基于增加价值的企业治理理论。该理论对企业理论的两个重要问题——企业的本质及其治理,进行了基本的回答,该理论认为企业的本质即在满足个体理性和集体理性的条件下最大化创造增加价值；并认为向企业提供了关键资源,对企业增加价值创造有重要贡献的利益相关者可以作为企业的关键利益相关者参与公司治理。该理论还具有如下特点：(1)企业将创造出的增加价值分配给关键利益相关者作为一种激励关键利益相关者的方式；(2)参与公司治理的关键利益相关者不是一成不变的,而是动态演化的。为了实现经营目标,企业会根据经济环境的变化对关键利益相关者进行动态调整：(3)企业的关键利益相关者以外的一般利益相关者获得的收益源于整个价值链的价值增值,而不仅来源于目标企业。根据基于增加价值的企业治理理论,企业在实现公司治理的重要目标：一定约束条件下最大化创造增加价值的同时,通过让关键利益相关者分享企业创造的增加价值也能实现企业对关键利益相关者履行的社会责任。3.对以创造增加价值作为企业经营目标以及以增加价值分配作为激励关键利益相关者方式的有效性进行了实证检验。本文应用倾向得分匹配分析模型实证研究了员工增加价值分配水平对企业增加价值的影响,以检验企业以最大化创造增加价值作为经营目标的合理性以及以增加价值分配作为激励关键利益相关者方式的有效性。研究结果表明,在控制住其他因素后,高增加价值分配组中的上市公司增加价值指标和股东利益指标都显著的高于低增加价值分配组中的上市公司。这就证明了：(1)以增加价值最大化作为企业的经营目标是合理的,因为企业在创造更多增加价值的同时股东利益也会得到提高；(2)企业以增加价值分配给关键利益相关者作为激励关键利益相关者的方式是有效的,这样一种激励方式能够使关键利益相关者为企业创造更多增加价值的同时也为股东创造更多的利益。4.对企业对关键利益相关者进行动态调整的有效性进行了实证检验。本文应用倾向得分匹配分析模型实证研究了股权激励对企业增加价值的影响,以检验企业对关键利益相关者进行动态调整的有效性。研究结果表明,在控制住其他因素后,实施股权激励的上市公司创造的增加价值指标和股东利益指标均要显著高于未实施股权激励的上市公司,这说明企业根据经济环境的变化对关键利益相关者进行动态调整是有效的,这样一种动态演化方式是能够在保证股东利益不受侵害的同时提高企业创造的增加价值的。
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F271
【图文】：
他在王竹泉教授提出的企业理论基础上提出了利益相关者集体选择企业理论，该逡逑理论对企业增加价值创造框架进行了分析并对企业契约的性质进行了划分，具体逡逑分析过程如图４．３和图４．４所不。逡逑逦逡逑？企业邋Ｉ逦Ｉ逦Ｉ逦１逡逑／＇的巧X椉蛹壑档拇丛戾澹撸苠邋危垮义希幽浚ň阎饨鸬纳ㄔ龇窒恚诲胃堇义襄危罚蓿у斡肭韶萑だ谓啥髑慑义希慑澹伞揭唬卞澹桑蕖慑危铃濉鲥五五义希山灰追延迷黾蛹壑挡殄危婀丶猤q、＿逡逑ｉ的节约品的生产ｉ逦乏关键利益相关者）／逡逑Ｉ邋ＸＺＺＴＩ逦－．．叩、Ｊ逡逑坟U槲桑唬商逑治笠底阅苛Φ纳绦В慑澹慑澹蝈味怨丶劐义希唬荷涡模蓿撸保薄ⅲㄏ巯世嫦喙兀呷煎澹у义希蓿辏危妫ǎ殄澹慑澹翦澹邋渭懊獾灯鮹－奢的逡逑技术、ｅ芳：激励与依赖逡逑Ｓｔａ！X椉蛹壑档闹饕丛矗殄沃饕炖胄义贤迹矗忱嫦喙卣呒逖≡衿笠导壑荡丛旆治隹蚣芡煎义希疲椋珏澹矗冲澹粒睿幔欤螅椋箦澹铮驽澹澹罨颍穑颍椋螅邋澹觯幔欤酰邋澹悖颍澹幔簦椋睿珏澹妫颍幔恚邋澹猓幔螅澹溴澹铮铄澹螅簦幔耄澹瑁铮欤洌澹颍箦澹悖铮欤欤澹悖蓿簦椋觯邋澹悖瑁铮椋悖邋义希ㄗ柿侠丛矗豪嫦喙卣呒逖≡袷咏堑钠笠翟黾蛹壑捣峙淅砺塾胧抵ぱ芯浚畲呵澹玻埃保常╁义显谝欢ㄌ跫洛危颉义锨苫烧蹂危汗钩善笠档腻义弦唬掊危危核星杀呓珏义稀璑B—＾逦，逦，逡逑／／剩余分享型关＿
研究企业增加价值创造情况的发展趋势，这里仅列举了从２００９年至２０１３年五年逡逑间上市公司增加价值创造情况（下同）。我国上市公司增加价值创造的总体情况如逡逑图５．１所示。逡逑X椉蛹壑灯骄丛於铄危哄义希常埃埃牛埃瑰邋五危А觥觯桑桑桑В桑浚觥桑澹邋邋义希磐停保海薄桑慑义希卞澹桑澹诲澹慑澹撸桑海哄义希玻埃埃瑰危玻埃保板危玻埃保卞危玻埃保插危玻埃保冲义贤迹担痹黾蛹壑荡丛熳芴迩榭鲥义希疲椋珏澹担卞澹裕瑁邋澹铮觯澹颍幔欤戾澹螅椋簦酰幔簦椋铮铄澹铮驽澹郑幔欤酰邋澹粒洌洌澹溴澹悖颍澹幔簦椋铮铄义贤迹担绷惺玖宋夜鲜泄荆玻埃埃鼓曛粒玻埃荩衬暝黾蛹壑档钠角纱丛烨榭觯油煎义希罚插义
本文编号：2755894
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F271
【图文】：
他在王竹泉教授提出的企业理论基础上提出了利益相关者集体选择企业理论，该逡逑理论对企业增加价值创造框架进行了分析并对企业契约的性质进行了划分，具体逡逑分析过程如图４．３和图４．４所不。逡逑逦逡逑？企业邋Ｉ逦Ｉ逦Ｉ逦１逡逑／＇的巧X椉蛹壑档拇丛戾澹撸苠邋危垮义希幽浚ň阎饨鸬纳ㄔ龇窒恚诲胃堇义襄危罚蓿у斡肭韶萑だ谓啥髑慑义希慑澹伞揭唬卞澹桑蕖慑危铃濉鲥五五义希山灰追延迷黾蛹壑挡殄危婀丶猤q、＿逡逑ｉ的节约品的生产ｉ逦乏关键利益相关者）／逡逑Ｉ邋ＸＺＺＴＩ逦－．．叩、Ｊ逡逑坟U槲桑唬商逑治笠底阅苛Φ纳绦В慑澹慑澹蝈味怨丶劐义希唬荷涡模蓿撸保薄ⅲㄏ巯世嫦喙兀呷煎澹у义希蓿辏危妫ǎ殄澹慑澹翦澹邋渭懊獾灯鮹－奢的逡逑技术、ｅ芳：激励与依赖逡逑Ｓｔａ！X椉蛹壑档闹饕丛矗殄沃饕炖胄义贤迹矗忱嫦喙卣呒逖≡衿笠导壑荡丛旆治隹蚣芡煎义希疲椋珏澹矗冲澹粒睿幔欤螅椋箦澹铮驽澹澹罨颍穑颍椋螅邋澹觯幔欤酰邋澹悖颍澹幔簦椋睿珏澹妫颍幔恚邋澹猓幔螅澹溴澹铮铄澹螅簦幔耄澹瑁铮欤洌澹颍箦澹悖铮欤欤澹悖蓿簦椋觯邋澹悖瑁铮椋悖邋义希ㄗ柿侠丛矗豪嫦喙卣呒逖≡袷咏堑钠笠翟黾蛹壑捣峙淅砺塾胧抵ぱ芯浚畲呵澹玻埃保常╁义显谝欢ㄌ跫洛危颉义锨苫烧蹂危汗钩善笠档腻义弦唬掊危危核星杀呓珏义稀璑B—＾逦，逦，逡逑／／剩余分享型关＿
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本文编号：2755894
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