企业集团信用风险传染与演化机理研究

发布时间：2020-09-27 14:30

　　随着经济全球化进程的发展,企业集团普遍存在于全球各个国家之中,并且在经济社会中也扮演着越来越重要的角色。由于企业集团的规模优势,近20年来各大商业银行纷纷通过提供灵活的贷款政策和较低的贷款利率来吸引企业集团客户,并且也取得了极大的成功,获得了高额的回报。然而,2008年全球范围内的金融危机以及由此带来的一系列大型企业集团破产的事实,都使得企业集团信用风险受到业界和学界的广泛关注,也警示着商业银行加强对企业集团客户信用风险控制的重要性。由于企业集团内部成员企业之间存在着错综复杂的联系,这使得现实中企业集团信用风险较单一企业信用风险更为复杂。为了对企业集团信用风险有一个深入的认识和理解,本文在厘清企业集团信用风险特征的基础上,分别从企业集团内部成员企业视角和企业集团整体视角探讨了企业集团信用风险的传染和演化。具体地,本文展开了如下研究:首先,通过已有研究文献的梳理和分析,得到了企业集团区别于单一企业的特征,并基于此总结出企业集团信用风险的一般特征;进一步考察了经典信用风险评价模型中经验参数对企业集团对象的适应性,实证地支持了企业集团信用风险与单一企业信用风险之间的区别;最后则通过数理模型解释了企业集团放大信用风险的基本机理。其次,在资产关联、交易关联和人力资本关联这三种企业集团内部典型的关联方式下分析了企业集团信用风险的传染。在资产关联下,结构化模型被用于刻画企业集团内部成员企业的价值变化,并利用条件违约概率度量了企业集团信用风险的传染;在交易关联下,分别用合作博弈和非合作博弈刻画了企业集团内部成员企业之间的交互行为,并基于此研究了这些行为对企业集团信用风险传染的影响;最后,通过构建企业集团科层结构几何模型,实证检验科层结构对企业集团信用风险的影响以及对有限理性下企业集团信用风险传染的分析,探索性地研究了人力资本关联下的企业集团信用风险传染。再次,在报童市场假设下构建了企业集团内部成员企业之间的动态决策系统,并且在此基础上刻画了企业集团信用风险的动态演化过程。系统稳定性分析以及数值模拟的结果显示,即使企业集团内部成员企业之间的交互行为足够简单,企业集团信用风险的演化也有可能导致混沌。最后,针对企业集团的微观运作,刻画了企业集团内部异质化的成员企业之间的互动以及企业集团与外部市场中异质化的企业之间的互动;利用多智能体仿真技术考察了企业集团信用风险演化机理;并进一步分析了企业集团规模、外部市场状况以及企业集团子公司主导行为对企业集团信用风险演化的延迟效应与溢出效应的影响。相信本文的研究不但能在一定程度上对某些经济现象作出解释,同时也为商业银行企业集团客户信用风险管理提供了有益的参考。
【学位单位】：电子科技大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2015
【中图分类】：F276.4;F832.4
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 已有研究工作的回顾和评述
        1.2.1 企业集团研究的回顾和评述
        1.2.2 信用风险研究的回顾和评述
        1.2.3 企业集团信用风险研究的回顾和评述
    1.3 问题提出与研究内容
    1.4 可能的创新
第二章企业集团信用风险特征
    2.1 企业集团信用风险特征分析
    2.2 经验参数对企业集团信用风险的适应性
        2.2.1 关于数据样本的一个说明
        2.2.2 Z-SCORE经验参数对企业集团信用风险评价的适应性
        2.2.3 KMV经验参数对企业集团信用风险评价的适应性
    2.3 企业集团道德风险与信用风险
    2.4 本章小结
第三章基于资产关联的企业集团信用风险传染
    3.1 股权关联下的企业集团信用风险传染
    3.2 关联担保下的企业集团信用风险传染
        3.2.1 模型
        3.2.2 实证分析
    3.3 本章小结
第四章基于交易关联的企业集团信用风险传染
    4.1 关联交易下的企业集团信用风险传染
        4.1.1 企业集团公允关联交易行为
        4.1.2 企业集团非公允关联交易行为
        4.1.3 关联交易下的企业集团信用风险
        4.1.4 算例分析
    4.2 赊销交易下的企业集团信用风险传染
        4.2.1 赊销及赊销风险
        4.2.2 赊销风险向信用风险的传递
        4.2.3 数值分析与鲁棒性检验
    4.3 本章小结
第五章基于人力资本关联的企业集团信用风险传染
    5.1 科层结构与企业集团信用风险
        5.1.1 企业集团科层结构
            5.1.1.1 企业集团科层结构的几何描述
            5.1.1.2 模型分析
        5.1.2 科层结构对信用风险的影响
    5.2 有限理性下企业集团信用风险传染
        5.2.1 基本假设
        5.2.2 不考虑公平性偏好的信用风险传染
        5.2.3 考虑公平性偏好的信用风险传染
    5.3 本章小结
第六章基于混沌理论的企业集团信用风险演化复杂性研究
    6.1 模型构建及分析
        6.1.1 基本假设
        6.1.2 模型构建
        6.1.3 模型分析
    6.2 数值模拟及复杂性分析
    6.3 本章小结
第七章嵌入小世界网络的企业集团信用风险演化仿真
    7.1 基本模型
    7.2 仿真
        7.2.1 企业集团规模
        7.2.2 企业集团外部市场
        7.2.3 子公司主导
    7.3 本章小结
第八章结论与展望
    8.1 研究结论
    8.2 研究展望
致谢
参考文献
攻读博士学位期间取得的成果

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