中国经济不确定性及其宏观经济效应研究
发布时间：2021-07-18 19:23
伴随着金融一体化和经济全球化的深入,世界各国经济发展联系日益紧密的同时,世界经济形势变幻莫测,不确定性因素形影相随。特别是,2008年全球金融危机爆发以来,全球不确定性因素明显增加,这使得本已就陷入2008金融危机泥潭而尚待恢复的世界经济一直延续低迷增长的态势。与此同时,中国作为世界第二大经济体,在经历30年高速增长后,中国经济活动的不确定性和复杂性近年来也有所增加。一方面,作为世界上最大的发展中国家,在全球化背景下中美贸易摩擦、美联储货币政策调整、全球经济尤其是新兴经济体经济放缓等外部因素势必对中国经济运行产生影响;另一方面,中国经济正处于深化供给侧改革的关键性时期,经济增长内生性动力依然不足,仍然面临着资本市场杠杆过高、地方政府债务风险和金融风险累积等问题,这些内外部不确定性因素相互叠加,加大了中国经济运行的压力和不确定性。在此背景下,本文在充分梳理和借鉴国内外研究的基础上,以中国经济不确定性测度为切入点,采用多种计量经济学模型按照递进式的行文逻辑对中国经济不确定性问题展开实证研究。首先,借鉴Jurado et al.（2015）的研究方法构建出中国经济不确定性指数,并进一步采用M...
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：182 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
中国经济不确定性指数
吉林大学博士学位论文62续表3.1AR(5)————-0.1024***(0.0315)Constant(0)0.7411***(0.0172)0.7363***(0.0193)0.7317***(0.0262)0.7395***(0.0298)0.7465***(0.0233)Constant(1)0.7339***(0.0265)0.7340***(0.0306)0.7391***(0.0334)0.7529***(0.0404)0.7470***(0.0290)Sigma(0)0.0169***(0.0021)0.0169***(0.0022)0.0161***(0.0021)0.0162***(0.0021)0.0141***(0.0022)Sigma(1)0.1342***(0.0284)0.1314***(0.0284)0.1186***(0.0231)0.1137***(0.0218)0.1224***(0.0240)p_{0|0}0.8567***(0.0634)0.8514***(0.0661)0.8411***(0.0721)0.8606***(0.0647)0.8468***(0.0778)p_{0|1}0.4929**(0.1867)0.4973**(0.1880)0.4973***(0.1713)0.3303**(0.1360)0.4973***(0.1595)Log-likelihood113.4781110.9548108.5404106.3095107.8121AIC-3.4025-3.3428-3.2847-3.2308-3.3039注：括号里的数字为标准误，星号表示估计出的参数是显著的，而***表示1%、**表示5%以及*表示10%的显著性水平(下同)。图3.2展示了根据MS-AR(1)模型估计的平滑概率得到的样本期内中国经济不确定性变动的区制划分结果，从上到下依次为中国经济不确定性处于低区制(Regime0)、高区制(Regime1)两个状态下的结果，表3.2给出了不同状态下的持续概率，而表3.3进一步给出了基于样本平滑概率的样本分类结果。图3.2两区制划分的平滑概率图
吉林大学博士学位论文66态”和2015年上半年“股灾”爆发等相关。图3.3经济不确定性EU(左轴)与经济周期BC(右轴)表3.4进一步展示了经济不确定性与经济周期在领先和滞后6期的时差相关性结果，从表3.4中可以看到：在2003Q3-2019Q1整个样本期内，经济不确定性与经济周期的同期相关性为-0.4569，而在金融危机后的2008Q1-2019Q1子样本期内，经济不确定性与经济周期的同期相关性增加为-0.5701。就领先相关关系而言，无论是在全样本还是子样本中，经济不确定性与经济周期的相关关系在经济不确定性领先的6个季度内均为负，且最大负相关系数出现在领先1期；就滞后相关性而言，在全样本和子样本中，经济不确定性与经济周期的相关关系仅在经济不确定性滞后1个季度时为负，而在其他滞后期上均为正。综合来看，无论在全样本中还是子样本中，领先1期的经济不确定性与经济周期的负向相关关系最强，其次为同期相关相关关系，这意味着中国经济不确定性不仅具有反周期特征，而且与经济周期存在明显的先行滞后关系。表3.4经济不确定性与经济周期的时差相关性结果Corr.阶数(k)0123456全样本(2003Q3-2019Q1)Lead(k)-0.4569-0.5172-0.4306-0.3341-0.3058-0.3311-0.3314Lag(k)-0.4569-0.21080.11840.39860.55160.54560.4066子样本(2008Q1-2019Q1)Lead(k)-0.5701-0.6277-0.4977-0.3369-0.2342-0.1889-0.1562Lag(k)-0.5701-0.27180.14330.45620.38890.30660.1592注：k为期数(季度)，Lead(k)表示EU领先于BCk期，Lag(k)表示EU滞后于BCk期；表中数字为相关系数。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国货币政策不确定性和宏观经济新闻的人民币汇率效应[J]. 丁剑平,刘璐. 财贸经济. 2020(05)
[2]财税政策不确定性的衡量——基于适应性学习预期的分析框架[J]. 龚旻,张帆,甘家武. 财贸经济. 2020(05)
[3]基于关联网络的经济政策不确定性全球溢出效应研究[J]. 李政,孙丽玲,王子美. 国际金融研究. 2020(04)
[4]从乐观预期到审慎预期:基于经济政策不确定性对中国经济冲击的视角[J]. 郑忠华,李清彬. 宏观经济研究. 2020(03)
[5]内生不确定性、货币政策与中国经济波动[J]. 祝梓翔,高然,邓翔. 中国工业经济. 2020(02)
[6]中国不同类型经济政策不确定性的宏观经济效应对比研究[J]. 金春雨,张德园. 当代经济科学. 2020(02)
[7]中国财税政策不确定性的度量及其经济影响模拟——基于异质性居民的视角[J]. 朱军,张淑翠,李建强. 社会科学战线. 2020(02)
[8]中国房地产政策不确定性指数的构建[J]. 杨赞,丁立群,张昊群. 中央财经大学学报. 2020(01)
[9]中国货币政策不确定性测度及其宏观经济效应分析[J]. 邓创,曹子雯. 吉林大学社会科学学报. 2020(01)
[10]我国财政政策的调控效果分析——基于政策不确定性视角[J]. 胡久凯,王艺明. 财政研究. 2020(01)
本文编号：3290209
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：182 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
中国经济不确定性指数
吉林大学博士学位论文62续表3.1AR(5)————-0.1024***(0.0315)Constant(0)0.7411***(0.0172)0.7363***(0.0193)0.7317***(0.0262)0.7395***(0.0298)0.7465***(0.0233)Constant(1)0.7339***(0.0265)0.7340***(0.0306)0.7391***(0.0334)0.7529***(0.0404)0.7470***(0.0290)Sigma(0)0.0169***(0.0021)0.0169***(0.0022)0.0161***(0.0021)0.0162***(0.0021)0.0141***(0.0022)Sigma(1)0.1342***(0.0284)0.1314***(0.0284)0.1186***(0.0231)0.1137***(0.0218)0.1224***(0.0240)p_{0|0}0.8567***(0.0634)0.8514***(0.0661)0.8411***(0.0721)0.8606***(0.0647)0.8468***(0.0778)p_{0|1}0.4929**(0.1867)0.4973**(0.1880)0.4973***(0.1713)0.3303**(0.1360)0.4973***(0.1595)Log-likelihood113.4781110.9548108.5404106.3095107.8121AIC-3.4025-3.3428-3.2847-3.2308-3.3039注：括号里的数字为标准误，星号表示估计出的参数是显著的，而***表示1%、**表示5%以及*表示10%的显著性水平(下同)。图3.2展示了根据MS-AR(1)模型估计的平滑概率得到的样本期内中国经济不确定性变动的区制划分结果，从上到下依次为中国经济不确定性处于低区制(Regime0)、高区制(Regime1)两个状态下的结果，表3.2给出了不同状态下的持续概率，而表3.3进一步给出了基于样本平滑概率的样本分类结果。图3.2两区制划分的平滑概率图
吉林大学博士学位论文66态”和2015年上半年“股灾”爆发等相关。图3.3经济不确定性EU(左轴)与经济周期BC(右轴)表3.4进一步展示了经济不确定性与经济周期在领先和滞后6期的时差相关性结果，从表3.4中可以看到：在2003Q3-2019Q1整个样本期内，经济不确定性与经济周期的同期相关性为-0.4569，而在金融危机后的2008Q1-2019Q1子样本期内，经济不确定性与经济周期的同期相关性增加为-0.5701。就领先相关关系而言，无论是在全样本还是子样本中，经济不确定性与经济周期的相关关系在经济不确定性领先的6个季度内均为负，且最大负相关系数出现在领先1期；就滞后相关性而言，在全样本和子样本中，经济不确定性与经济周期的相关关系仅在经济不确定性滞后1个季度时为负，而在其他滞后期上均为正。综合来看，无论在全样本中还是子样本中，领先1期的经济不确定性与经济周期的负向相关关系最强，其次为同期相关相关关系，这意味着中国经济不确定性不仅具有反周期特征，而且与经济周期存在明显的先行滞后关系。表3.4经济不确定性与经济周期的时差相关性结果Corr.阶数(k)0123456全样本(2003Q3-2019Q1)Lead(k)-0.4569-0.5172-0.4306-0.3341-0.3058-0.3311-0.3314Lag(k)-0.4569-0.21080.11840.39860.55160.54560.4066子样本(2008Q1-2019Q1)Lead(k)-0.5701-0.6277-0.4977-0.3369-0.2342-0.1889-0.1562Lag(k)-0.5701-0.27180.14330.45620.38890.30660.1592注：k为期数(季度)，Lead(k)表示EU领先于BCk期，Lag(k)表示EU滞后于BCk期；表中数字为相关系数。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国货币政策不确定性和宏观经济新闻的人民币汇率效应[J]. 丁剑平,刘璐. 财贸经济. 2020(05)
[2]财税政策不确定性的衡量——基于适应性学习预期的分析框架[J]. 龚旻,张帆,甘家武. 财贸经济. 2020(05)
[3]基于关联网络的经济政策不确定性全球溢出效应研究[J]. 李政,孙丽玲,王子美. 国际金融研究. 2020(04)
[4]从乐观预期到审慎预期:基于经济政策不确定性对中国经济冲击的视角[J]. 郑忠华,李清彬. 宏观经济研究. 2020(03)
[5]内生不确定性、货币政策与中国经济波动[J]. 祝梓翔,高然,邓翔. 中国工业经济. 2020(02)
[6]中国不同类型经济政策不确定性的宏观经济效应对比研究[J]. 金春雨,张德园. 当代经济科学. 2020(02)
[7]中国财税政策不确定性的度量及其经济影响模拟——基于异质性居民的视角[J]. 朱军,张淑翠,李建强. 社会科学战线. 2020(02)
[8]中国房地产政策不确定性指数的构建[J]. 杨赞,丁立群,张昊群. 中央财经大学学报. 2020(01)
[9]中国货币政策不确定性测度及其宏观经济效应分析[J]. 邓创,曹子雯. 吉林大学社会科学学报. 2020(01)
[10]我国财政政策的调控效果分析——基于政策不确定性视角[J]. 胡久凯,王艺明. 财政研究. 2020(01)
本文编号：3290209
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