养老金可持续性的随机最优控制策略

发布时间：2021-10-07 06:27

　　近年来,养老基金管理因其在金融市场和社会保障体系中起到的重要作用而被学者视为首选的研究课题。更值得关注的是,人口的增长正日益影响到退休人员养老金足额发放的可持续性,而股市的发展是其广受关注的另一原因。更准确地说,当人口预期寿命相对较短时,养老问题并不构成一个主要的经济问题。然而,在过去的几十年中,人们的平均年龄和寿命急剧增长（预计这一增长将会持续）,在人口老龄化的条件下,如何管理好养老系统并保持经济有效性及增长已经成为了一个世界范围的难题。在本文中,我们致力于解决养老基金可持续性的最优随机控制问题。具体来说,我们在养老基金管理中引入了以下几个模型:无风险资产的时变利率模型、风险资产的Hull-and-White随机波动模型,以及结合资产价格随机波动模型和随机短期波动模型的混合随机波动模型和短期利率过程（Heston-Hull-White模型）。在第一部分中,我们分析了随机利率模型下固定缴费养老基金的最优投资策略。在该模型中,养老基金管理人将资产分配在银行账户、股票指数和房地产中,其中利率动态遵循赫尔-怀特利率模型,风险资产价格由带漂移项的布朗运动确定。养老基金管理人的目标是寻求最优的投... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：97 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

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本文编号：3421529