中国农产品期货市场风险水平及传递效应研究 ——以大豆、棉花和白糖为例
发布时间：2021-12-31 01:44
近十年来,我国农产品期货市场发展迅猛,上市品种不断增加,交易量屡创新高。快速发展的农产品期货市场为我国农产品现货市场提供了良好的风险管理平台,越来越多的农业生产者、加工商和经销商等利益相关主体参与其中。然而,近年来我国农产品期货市场价格波动频繁而剧烈,市场风险凸显,严重影响了风险管理功能的正常发挥,进而对整个农产品市场产生了较大的影响。与此同时,随着我国资本市场改革进程的不断推进,包括期货市场在内的金融市场对国外资本开放程度不断上升,市场不稳定性因素随之增加。作为一个越来越开放的市场,我国农产品期货市场将不可避免地受到来自国际农产品期货市场的风险冲击。在此背景下,我国农产品期货市场的风险水平如何?国际和国内农产品期货市场的风险传递效应如何?农产品期货和现货市场的风险传递效应如何?论文尝试对以上问题进行探讨,以增加市场参与者对我国农产品期货市场风险水平的认知,并为我国农产品期货市场的风险防控提供一定的政策参考,以促进我国农产品期货市场更加健康和有序地发展。论文围绕研究问题,分别从风险测度、国内外市场价格关系和期现货市场价格关系等三个方面对相关理论进行了介绍,并对既有文献做了全面的梳理。在...
【文章来源】：华中农业大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：152 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
我国部分大宗农产品期货收盘价③（时间，上市至今；单位，元/吨）
华中农业大学2019届博士研究生学位论文46资料整理得到，当前郑州商品交易所上市农产品品种12个，非农产品品种9个，农产品期权品种2个。大连商品交易所上市农产品品种8个，非农产品7个，农产品期权2个。上海期货交易所上市金属品种11个，能源品种5个，期权品种2个。不断增加的上市期货品种激活了市场，为广大市场参与者提供了越来越多的选择，也让更多的产业利益相关者得以加入进来。在这样的背景下，我国期货市场的成交量和成交额屡创新高。图4-1我国期货市场历年成交量和成交额Fig.4-1TheannualtradevolumeandvalueofChinesefuturesmarkets注：这里没有将中金所的交易量和交易额统计进来，资料来自中国期货业协会网站。如图4-1所示，在清理整顿期间（1993-2000），我国期货市场的成交量和成交额非常有限，1995年是这一阶段中交易最多的一年，交易量6.4亿手，交易额10.1万亿元。进入2000以后，我国期货交易量和交易额呈现井喷之势。2003年交易额一举突破10万亿元，较2002年增长174.5%，刷新历史记录。自此之后，期货交易逐年增长，到2010年创下历史记录，交易额227万亿元，交易量215743万手，分别是2003年交易额和交易量的21倍和11倍，2003年到2010年间，交易量和交易额的年均增长率分别为54.4%和40.6%。2011年期货交易有一定程度的下跌，但随后开始逐年恢复。4.2中国农产品期货市场发展现状（1）中国农产品期货市场的国内情况期货市场上市交易的品种按照其标的属性，可以分为商品期货和金融期货两种。商品期货可进一步分为农产品，金属，能源化工和其他等三个子类别。具体的划分结果在表4-3给出。根据表4-3的划分结果，进一步对我国各类型期货上市品种的交易情况进行统计。
7,759307.84豆油54,135,55131,020.31豆粕期权12,521,59192.66菜籽粕104,361,26425,418.61强麦106,90255.33菜籽油35,080,47823,262.07白糖期权4,593,39534.61棕榈油44,344,64421,635.13早籼稻38,19919.61玉米66,812,73212,323.20粳稻12,6087.69黄大豆二号24,476,7208,337.06油菜籽1,3540.73黄大豆一号22,111,7278,078.74普麦3010.36注：以上数据根据中国期货业协会资料整理得到。（2）中国农产品期货市场国际比较全球期货交易主要分布在四个区域，分别为亚洲、北美、欧洲和拉美，四个区域近10年的期货交易变化情况如图4-2所示。图4-2全球四大主要区域历年期货交易情况（2009-2018，亿张）Fig.4-2Thetradevolumeoffuturesinfourmainregions(2009to2018,100millionscontracts)注：交易量用期货交易合约的张数来衡量，也包括期权交易。数据来自美国期货业协会，FIA。
【参考文献】：
期刊论文
[1]商业银行流动性风险的溢出效应——基于动态CoVaR的方法[J]. 郑棣,严予若,雷蕾. 财经科学. 2019(01)
[2]基于藤copula-CAViaR方法的股市风险溢出效应研究[J]. 许启发,王侠英,蒋翠侠,熊熊. 系统工程理论与实践. 2018(11)
[3]中国银行业系统性风险溢出效应测度[J]. 丁慧,吴康成. 北京工商大学学报(社会科学版). 2018(06)
[4]金融市场对银行业系统性风险的溢出效应及渠道识别研究[J]. 方意,陈敏,杨嬿平. 南开经济研究. 2018(05)
[5]金融化与商品价格泡沫[J]. 李剑,陈烨,李崇光. 管理世界. 2018(08)
[6]汇率与股市相关行业的风险溢出效应——基于静态与动态CoVaR的分析[J]. 尹海员. 中南财经政法大学学报. 2017(06)
[7]基于DCC-GARCH的中国大宗商品金融化研究[J]. 刘映琳,鞠卓,刘永辉. 国际商务研究. 2017(05)
[8]我国肉牛产业链价格非线性波动及传递特征分析[J]. 石自忠,王明利,胡向东,崔姹. 中国农业大学学报. 2017(08)
[9]中国大陆、中国香港、美国股市市场风险比较研究[J]. 林勇,李艳超. 重庆工商大学学报(社会科学版). 2017(03)
[10]中国金融市场的风险溢出效应研究——基于溢出指数和复杂网络方法[J]. 刘超,徐君慧,周文文. 系统工程理论与实践. 2017(04)
博士论文
[1]我国农产品价格波动的非线性动态调整研究[D]. 周金城.湖南大学 2014
[2]农产品价格波动国际传导机理及效应研究[D]. 方晨靓.浙江大学 2012
[3]金融市场风险VaR度量方法的改进研究[D]. 苏涛.天津大学 2007
硕士论文
[1]中国农产品价格波动及国际金融影响因素分析[D]. 刘金昌.西北农林科技大学 2015
[2]非线性与非对称性下国际粮食价格传递效应研究[D]. 章辉达.浙江工商大学 2012
[3]国内外粮食期货价格波动的关联与传递分析[D]. 王惠平.西北农林科技大学 2011
本文编号：3559387
【文章来源】：华中农业大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：152 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
我国部分大宗农产品期货收盘价③（时间，上市至今；单位，元/吨）
华中农业大学2019届博士研究生学位论文46资料整理得到，当前郑州商品交易所上市农产品品种12个，非农产品品种9个，农产品期权品种2个。大连商品交易所上市农产品品种8个，非农产品7个，农产品期权2个。上海期货交易所上市金属品种11个，能源品种5个，期权品种2个。不断增加的上市期货品种激活了市场，为广大市场参与者提供了越来越多的选择，也让更多的产业利益相关者得以加入进来。在这样的背景下，我国期货市场的成交量和成交额屡创新高。图4-1我国期货市场历年成交量和成交额Fig.4-1TheannualtradevolumeandvalueofChinesefuturesmarkets注：这里没有将中金所的交易量和交易额统计进来，资料来自中国期货业协会网站。如图4-1所示，在清理整顿期间（1993-2000），我国期货市场的成交量和成交额非常有限，1995年是这一阶段中交易最多的一年，交易量6.4亿手，交易额10.1万亿元。进入2000以后，我国期货交易量和交易额呈现井喷之势。2003年交易额一举突破10万亿元，较2002年增长174.5%，刷新历史记录。自此之后，期货交易逐年增长，到2010年创下历史记录，交易额227万亿元，交易量215743万手，分别是2003年交易额和交易量的21倍和11倍，2003年到2010年间，交易量和交易额的年均增长率分别为54.4%和40.6%。2011年期货交易有一定程度的下跌，但随后开始逐年恢复。4.2中国农产品期货市场发展现状（1）中国农产品期货市场的国内情况期货市场上市交易的品种按照其标的属性，可以分为商品期货和金融期货两种。商品期货可进一步分为农产品，金属，能源化工和其他等三个子类别。具体的划分结果在表4-3给出。根据表4-3的划分结果，进一步对我国各类型期货上市品种的交易情况进行统计。
7,759307.84豆油54,135,55131,020.31豆粕期权12,521,59192.66菜籽粕104,361,26425,418.61强麦106,90255.33菜籽油35,080,47823,262.07白糖期权4,593,39534.61棕榈油44,344,64421,635.13早籼稻38,19919.61玉米66,812,73212,323.20粳稻12,6087.69黄大豆二号24,476,7208,337.06油菜籽1,3540.73黄大豆一号22,111,7278,078.74普麦3010.36注：以上数据根据中国期货业协会资料整理得到。（2）中国农产品期货市场国际比较全球期货交易主要分布在四个区域，分别为亚洲、北美、欧洲和拉美，四个区域近10年的期货交易变化情况如图4-2所示。图4-2全球四大主要区域历年期货交易情况（2009-2018，亿张）Fig.4-2Thetradevolumeoffuturesinfourmainregions(2009to2018,100millionscontracts)注：交易量用期货交易合约的张数来衡量，也包括期权交易。数据来自美国期货业协会，FIA。
【参考文献】：
期刊论文
[1]商业银行流动性风险的溢出效应——基于动态CoVaR的方法[J]. 郑棣,严予若,雷蕾. 财经科学. 2019(01)
[2]基于藤copula-CAViaR方法的股市风险溢出效应研究[J]. 许启发,王侠英,蒋翠侠,熊熊. 系统工程理论与实践. 2018(11)
[3]中国银行业系统性风险溢出效应测度[J]. 丁慧,吴康成. 北京工商大学学报(社会科学版). 2018(06)
[4]金融市场对银行业系统性风险的溢出效应及渠道识别研究[J]. 方意,陈敏,杨嬿平. 南开经济研究. 2018(05)
[5]金融化与商品价格泡沫[J]. 李剑,陈烨,李崇光. 管理世界. 2018(08)
[6]汇率与股市相关行业的风险溢出效应——基于静态与动态CoVaR的分析[J]. 尹海员. 中南财经政法大学学报. 2017(06)
[7]基于DCC-GARCH的中国大宗商品金融化研究[J]. 刘映琳,鞠卓,刘永辉. 国际商务研究. 2017(05)
[8]我国肉牛产业链价格非线性波动及传递特征分析[J]. 石自忠,王明利,胡向东,崔姹. 中国农业大学学报. 2017(08)
[9]中国大陆、中国香港、美国股市市场风险比较研究[J]. 林勇,李艳超. 重庆工商大学学报(社会科学版). 2017(03)
[10]中国金融市场的风险溢出效应研究——基于溢出指数和复杂网络方法[J]. 刘超,徐君慧,周文文. 系统工程理论与实践. 2017(04)
博士论文
[1]我国农产品价格波动的非线性动态调整研究[D]. 周金城.湖南大学 2014
[2]农产品价格波动国际传导机理及效应研究[D]. 方晨靓.浙江大学 2012
[3]金融市场风险VaR度量方法的改进研究[D]. 苏涛.天津大学 2007
硕士论文
[1]中国农产品价格波动及国际金融影响因素分析[D]. 刘金昌.西北农林科技大学 2015
[2]非线性与非对称性下国际粮食价格传递效应研究[D]. 章辉达.浙江工商大学 2012
[3]国内外粮食期货价格波动的关联与传递分析[D]. 王惠平.西北农林科技大学 2011
本文编号：3559387
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