成长机会、投资者情绪与企业创新投资研究

发布时间：2023-02-21 10:01

　　创新是企业实现高质量发展的第一驱动力,是市场竞争中优胜劣汰的关键性影响因素,更是后疫情时期企业的自救和图强之道。因此,“如何激励和支持企业创新”这个经久不衰的话题在当前形势下兼具重要性和迫切性。激励企业创新必须从影响企业创新投资的本源要素着手。基于q-投资理论和融资优序理论给出的两大关键要素——成长机会和现金流,在创新投资决策中孰重孰轻,目前鲜有研究。另一方面,创新因其投入大、周期长、风险高等特点,离不开运作良好的资本市场的引领和支持。西方行为公司金融理论认为市场投资者非理性引起的投资者情绪能促进企业创新投资。然而,与西方发达资本市场相比,中国资本市场中个人投资者在投资主体构成和交易规模上都占有绝对比例,他们的“投机心理”和“羊群效应”不可避免地助推了投资者情绪,这种高涨的投资者情绪对股票市场以及上市公司带来的影响更具有不确定性,加之中国特殊的多层次资本市场结构中,各市场板块投资者结构和投资者情绪差异显著。基于上述理论和现实背景,本文试图回答以下问题:(1)影响企业创新投资的驱动要素是企业成长机会还是内部现金流?(2)市场投资者情绪如何通过影响企业创新驱动要素助力企业创新投资?(3)多...

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中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 相关概念界定
        1.3.1 投资者情绪
        1.3.2 企业成长机会
        1.3.3 企业创新投资
    1.4 研究内容、框架与方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究框架
        1.4.3 研究方法
    1.5 主要创新点
第二章 理论基础与文献回顾
    2.1 理论基础
        2.1.1 q-投资理论
        2.1.2 融资优序理论
        2.1.3 金融发展理论
        2.1.4 基于行为金融的企业投资理论
    2.2 文献回顾
        2.2.1 企业成长机会与创新投资
        2.2.2 投资者情绪与创新投资
        2.2.3 文献述评
    2.3 本章小结
第三章 成长机会驱动企业创新投资研究
    3.1 理论模型分析
        3.1.1 现金流-投资模型
        3.1.2 q-投资模型
        3.1.3 考虑创新的q-投资模型
    3.2 成长机会影响企业创新投资的实证检验
        3.2.1 研究假设
        3.2.2 研究设计
        3.2.3 实证结果与分析
        3.2.4 结果讨论
    3.3 本章小结
第四章 成长机会、投资者情绪与企业创新投资:市场内检验
    4.1 投资者情绪对成长机会影响创新投资的边际作用分析
    4.2 成长机会、投资者情绪与企业创新投资关系的实证检验
        4.2.1 研究设计
        4.2.2 实证检验
        4.2.3 结果讨论
    4.3 本章小结
第五章 成长机会、投资者情绪与企业创新投资:跨市场比较
    5.1 跨市场选择依据及关键特征变量分析
        5.1.1 选择新三板和创业板市场的依据
        5.1.2 企业成长机会与投资者情绪不协调分析
    5.2 成长机会、投资者情绪与创新投资关系的跨市场检验
        5.2.1 数据来源与样本选择
        5.2.2 模型设计与描述性统计
        5.2.3 实证检验与结果分析
    5.3 进一步讨论
    5.4 本章小结
第六章 成长机会、投资者情绪与企业创新投资:机构投资者监督视角
    6.1 投资者情绪影响企业创新投资的利弊分析与实证检验
        6.1.1 投资者情绪影响创新投资的利弊分析
        6.1.2 模型设定与变量定义
        6.1.3 实证结果与分析
        6.1.4 进一步讨论
    6.2 基于异质性机构投资者监督作用的机制检验
        6.2.1 研究假设
        6.2.2 研究设计
        6.2.3 实证检验
        6.2.4 结果分析
    6.3 本章小结
第七章 结论、建议与展望
    7.1 研究结论
    7.2 政策建议
    7.3 研究展望
参考文献
研究成果
致谢
个人简况及联系方式



本文编号：3747534