我国光伏上市企业财务风险评价研究

发布时间：2020-11-18 02:42

　　 在世界能源结构转型背景下,各国政府大力支持清洁能源产业发展。光伏作为清洁能源的重要组成部分,近年来也得到了快速发展。但由于项目前期投资大、资金回收周期长等特点,光伏企业面临着比传统企业更为复杂的财务环境,财务风险发生的可能性也就越大。当前光伏企业财务风险评价研究还处于探索阶段,对财务风险影响因素缺少系统性分析,风险评价指标体系缺乏理论框架支撑,进而降低了财务风险评价模型的准确性和灵敏度。因此,有必要加强对光伏企业财务风险影响因素和评价指标体系的深入研究,为光伏企业管理者提供决策依据,降低财务风险,保障光伏行业的持续、健康发展。本文引入杜邦分析法,针对我国光伏企业财务风险的影响因素进行了相应改进,实现了研究方法的创新。在对比国内外已有财务风险管理理论和评价方法的基础上,找到光伏企业适用的理论和评价方法,并应用改进后的杜邦分析法基本框架,选取出具有针对性的财务风险评价指标。内部财务风险指标包括现金流量指标、营运管理能力指标、研发能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标以及发展能力指标,外部财务风险指标包括行业产能指标、补贴政策指标、自然资源指标和行业发展指标,建立具有逻辑关系的财务风险评价指标体系。根据光伏企业财务风险内外部影响因素的不同特征,本文从财务风险驱动因素出发,运用熵值法和模糊综合评价法建立财务风险评价模型,以26家光伏上市企业2018年财务数据为例进行了实证研究,得到了光伏企业财务风险评价结果,并对风险评价结果产生的原因,尤其是“531新政”带来的影响进行分析。通过研究发现:内部财务风险指标中发展能力指标、营运管理能力指标和现金流量指标对光伏企业财务风险评价结果起关键作用,外部财务风险指标中补贴政策指标对评价结果影响最大。总体来说,光伏企业面临的财务风险水平不容乐观。最后,以光伏企业财务风险评价结果为基础,提出光伏企业财务风险防范控制措施,减少财务风险对企业带来的不良影响。得到最终结论后,本文对不足之处进行了总结,并展望未来。
【学位单位】：东北电力大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2020
【中图分类】：F426.61;F406.72
【部分图文】：

第１章绪?论????????￣￣Ｉ?研究背景及意义??研究内容、方法及创新点Ｉ??绪论?一??????ｒｊ??￣｜?国内外研宄现状及分析?????＾￣｜?风险管理理论??传统杜邦分析法???相关理论基础?一???ｎ?￣｜?财务风险评价方法??Ｖ?￣｜?光伏上市企业发展概况??光伏上市企业财务??？?Ｘ，－???￣￣丨―—??—｜?外部影响因素分析?｜—??Ｖ???????￣，?，?，，７？?￣?—?评价指标选取?ｄ??改进杜?＾分析?４?ｔ?ｒ???Ｉ风险评价指标体系￣￣??Ｖ??＾????Ｉｆ—?财务风险评价模型构建??光伏上市企业财务?＿??－ｙ???離識献?￣＿Ｉ财务风险评价的实证分析??｜?＇光伏１市企：业财矣?「Ｌ内铿务翌■控??风险控制研宄?＿????????￣Ｉ?外部财务风险控制措施???Ｖ???结论与展望??图１－１技术路线图??１．５创新点??在本文研宄中，主要有两个创新点：??（１）改进杜邦分析法?针对光伏企业财务风险影响因素，引入现金流量指标、发展??能力指标和研发能力指标等内部财务指标，结合外部非财务信息改进杜邦分析法，使得改??进后的杜邦分析法更加适用于对光伏企业的研宄，也丰富了杜邦分析法的应用领域。??（２）具有内部逻辑关系的财务风险评价指标体系的构建?以改进后的杜邦分析法基??本框架为基础，结合内部和外部财务风险，有针对性的选取指标，全面、系统的表征光伏??企业财务风险。??－７－??

图３－１光伏发电成本与火电标杆电价对比??

６３％?５２．８９％?３３．１６％?－７．８４％??２）补贴政策指标?通过电价补贴强度表示。２００９年，我国多部委联合出台《关于实??施金太阳示范工程的通知》开启了我国光伏产业规模化政策补贴之路，但由于政策不成熟??引发市场寻租，于２０１３年暂停并进行了全面清算。２０１３年８月，我国首次发布光伏标杆??电价补贴政策，开启了国内光伏行业发展的黄金阶段。得益于标杆电价持续、稳定的补贴??支持，国内每年新增光伏装机容量大幅提升。但是，随着技术进步带来的成本下降，政府??补贴强度逐步下调，如图４－３所示。２０１８年“５３１新政”主要内容是“限规模、降补贴”，??政府电价补贴强度骤降，市场迅速转冷，当年新增装机同比降低１６．５８％。自此，光伏行业??电价补贴己下降约３０－４０％，光伏行业将逐步进入无补贴时代。??单位：元／千瓦时??１?１?１?（?０．９Ｓ??０．７５?—?Ｉ?类地区??１?十１１?类地区??〇?；????０５?｜?０．５５—……ＩＩＩ类地区??０．４２?０．４２?０．４２’?ｎ?，－ｒ?＿??°?＇?０．３２?分布式补贴??〇???????－—－??２０１４?２０１６?２０１７?２０１Ｓ?２０１Ｓ．６??图４－３?２０１４年以来光伏电价补贴下调趋势??－２６－??
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本文编号：2888242