我国金融生态多样性对OFDI的影响研究
发布时间：2020-12-28 11:32
对外直接投资（OFDI）作为经济增长的重要源动力之一,在刺激就业、促进创新、缓解产能过剩以及推动经济结构优化升级等方面发挥着积极作用。近年来,中国OFDI取得了跨越式发展,但在其发展过程中仍存在一定的缺陷和不足。加之中国目前正处于经济结构转型阶段,与此同时,全球政治经济环境日趋复杂,内外部环境的变化对中国金融供给侧结构性改革提出了新的要求,以便为“一带一路”倡议的全面深入实施和经济的高质量发展创造良好的金融生态环境。考虑到我国长期以来国有银行“一支独大”的单一金融结构和“所有制歧视”等问题仍然制约着企业融资和对外投资。作为金融体系结构优化的重要特征,金融生态多样性水平的提升——无论是金融机构种类的增多,还是金融机构规模分布均匀性的提升,都将有利改善这一局面。因此,深入探究如何引导金融生态多样性更全面、更有效地促进OFDI发展,具有极大的理论和实践意义。基于此,本文首先梳理了国内外相关文献,从理论层面分析了金融生态多样性影响OFDI的作用机理。随后本文以2005-2018年省级面板数据作为考察样本,分别运用赫芬达尔—赫希曼指数、ALP模型构建和测算了金融生态多样性、OFDI规模及其二元边...
【文章来源】：中国矿业大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：113 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
005-2018年OFDI存流量Figure4-1StockandflowofOFDIin2005-2018数据来源：wind
硕士学位论文30图4-22005-2018年中国设立境外企业情况Figure4-2EstablishmentofoverseasenterprisesinChinafrom2005to2018数据来源：《中国对外直接投资统计公报》。4.1.2中国OFDI发展的特征（1）资金需求量大，融资难、融资贵。对于OFDI企业而言，不管是跨国并购、绿地投资还是合资，均需大量的资金支持，动辄几亿甚至上百亿。中国改革开放40多年来，对外投资活动虽能为企业创造较为可观的经济效益，但许多企业也因“融资难、融资贵”而犹豫不前，其主要原因在于：其一，中国企业在OFDI初期很难在东道国获得金融支持（高鹏飞等，2019）[132]，融资方式大多受限于国内融资。其二，民营企业一方面因资本市场准入门槛高，很难获得充足的直接融资，另一方面因信贷歧视、融资门槛在母国也较难获得资金。其三，金融机构以盈利为经营目的，同时也需保证信贷资金安全，对于高风险、收益慢的对外投资项目持谨慎态度，放贷额度有限。其三，对于国际金融业务，一方面除中国银行和中国工商银行以外，大部分金融机构因缺乏先进人才和业务经验对国际金融产品研发不足，能够为企业提供的产品和服务均有限，另一方面，国内金融机构在提供国际金融服务时需要应对东道国陌生的经济金融环境和法律制度，需要耗费较大的人力、物力、财力，与此同时，各中资金融机构一般各自为政，职能和网点布局极易出现重叠或者欠缺，难以发挥协同效应。（2）地区发展不均衡，东部为主、中西部为次。从对外投资的区域结构来看，受地理区位、资本和人才等因素的影响，地区OFDI发展严重失衡。由图4-3可以分析得知，无论是对外投资的总量规模还是增长率，东部地区均远超中西部地区。2018年，东部OFDI存、流量占比分别高达84.02%、79.01%，而中西部地区仅分别为15.98%、20.99%。?
4金融生态多样性与OFDI的测度及现状分析31此获取的经济效益也不同，进而影响到地区经济发展。因此，如何在深化金融改革与实施“一带一路”倡议并行的大背景下，缩小对外投资的地区差异、推动中西部OFDI“弯道超车”是目前学界研究的热点问题。图4-32005-2018年中国OFDI的地区差异Figure4-3RegionaldifferencesofOFDIinChinafrom2005to2018数据来源：wind。（3）投资流向过于集中，不利于风险分散。从投资流向上来看，尽管每年中国在欧洲、美洲等国家的对外投资存量占比呈上升态势，但60%以上的对外投资仍集中在周边国家和地区。此外，中国企业的对外投资仍存在一定的“避税、回流、洗钱”性质。图4-4给出了2005-2018年中国OFDI存量流向构成情况。从图中可知，2005-2018年，中国每年流向香港、英属维尔京群岛、开曼群岛等避税天堂的对外投资存量占比在68.37%-82.90%间上下浮动，其中有大量的虚假投资以此为跳板转投到第三国。除“避税”外，有部分企业为达到“洗钱”目的开展对外投资活动，这部分资金又以对外投资收入的名义回流至国内；另一部分企业假借对外投资的名义将资产转移至海外。为挤掉这部分“虚假泡沫”，自2016年底始，中国政府着手加强对企业OFDI的真实性和合规性进行监管，并出具一系列政策文件对OFDI的各个流程进行规范和细化。预期未来随着政策的不断细化和完善，“一带一路”沿线国家将成为中国企业对外投资的新方向，中国对外投资结构会得到进一步改善。
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束与企业对外直接投资二元边际[J]. 杨连星,张方,张皞. 世界经济研究. 2020(02)
[2]引进外资是否促进中国对外直接投资?——基于空间溢出与门槛特征的经验分析[J]. 李富有,王运良. 统计与信息论坛. 2020(01)
[3]贸易摩擦对中国对外直接投资的影响:基于境外对华反倾销的实证研究[J]. 余振,陈鸣. 世界经济研究. 2019(12)
[4]东道国经济政策不确定性对中国企业跨国并购的影响——基于二元边际的视角[J]. 周晶晶,赵增耀. 国际贸易问题. 2019(09)
[5]金融发展与资本账户开放的跨境资本流动效应——基于PSTR模型的非线性实证检验[J]. 陈若愚,霍伟东,杨碧琴. 商业研究. 2019(08)
[6]“赐福”还是“诅咒”:金融与实体经济的非线性发展[J]. 夏璋煦,刘渝琳. 财经科学. 2019(06)
[7]行业要素结构与对外直接投资:来自中国工业企业的经验研究[J]. 金晓梅,张幼文,赵瑞丽. 世界经济研究. 2019(06)
[8]中国金融生态多样性对OFDI的影响——基于融资中介效应和“一带一路”政策效应视角[J]. 唐安宝,苑黛君. 金融与经济. 2019(06)
[9]制度质量与山东省对外直接投资二元边际——基于“一带一路”沿线65个国家的分析[J]. 曲文俏,陈磊. 金融发展研究. 2019(06)
[10]中国对外直接投资政策体系演进与政府行为创新——基于国际比较的视角[J]. 高鹏飞,孙文莉,胡瑞法. 国际贸易. 2019(05)
博士论文
[1]中国对外直接投资的区域经济影响研究[D]. 吴绍鑫.辽宁大学 2017
硕士论文
[1]金融发展对OFDI的影响研究[D]. 张丹慧.江南大学 2019
[2]信贷约束对企业“走出去”决策的影响研究[D]. 徐金梦.首都经济贸易大学 2018
[3]金融发展与对外直接投资[D]. 臧金鹏.山东大学 2018
[4]中国对外直接投资区位的分布及其影响因素研究[D]. 孙文慧.对外经济贸易大学 2018
[5]中国OFDI及其二元边际的影响因素分析[D]. 江明梅.厦门大学 2017
[6]金融机构发展对我国对外直接投资的影响[D]. 詹玲.暨南大学 2016
[7]企业异质性条件下对外直接投资二元边际研究[D]. 张鑫.山东大学 2016
[8]金融发展、融资约束与中国企业出口二元边际[D]. 曾金莲.南京财经大学 2016
本文编号：2943681
【文章来源】：中国矿业大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：113 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
005-2018年OFDI存流量Figure4-1StockandflowofOFDIin2005-2018数据来源：wind
硕士学位论文30图4-22005-2018年中国设立境外企业情况Figure4-2EstablishmentofoverseasenterprisesinChinafrom2005to2018数据来源：《中国对外直接投资统计公报》。4.1.2中国OFDI发展的特征（1）资金需求量大，融资难、融资贵。对于OFDI企业而言，不管是跨国并购、绿地投资还是合资，均需大量的资金支持，动辄几亿甚至上百亿。中国改革开放40多年来，对外投资活动虽能为企业创造较为可观的经济效益，但许多企业也因“融资难、融资贵”而犹豫不前，其主要原因在于：其一，中国企业在OFDI初期很难在东道国获得金融支持（高鹏飞等，2019）[132]，融资方式大多受限于国内融资。其二，民营企业一方面因资本市场准入门槛高，很难获得充足的直接融资，另一方面因信贷歧视、融资门槛在母国也较难获得资金。其三，金融机构以盈利为经营目的，同时也需保证信贷资金安全，对于高风险、收益慢的对外投资项目持谨慎态度，放贷额度有限。其三，对于国际金融业务，一方面除中国银行和中国工商银行以外，大部分金融机构因缺乏先进人才和业务经验对国际金融产品研发不足，能够为企业提供的产品和服务均有限，另一方面，国内金融机构在提供国际金融服务时需要应对东道国陌生的经济金融环境和法律制度，需要耗费较大的人力、物力、财力，与此同时，各中资金融机构一般各自为政，职能和网点布局极易出现重叠或者欠缺，难以发挥协同效应。（2）地区发展不均衡，东部为主、中西部为次。从对外投资的区域结构来看，受地理区位、资本和人才等因素的影响，地区OFDI发展严重失衡。由图4-3可以分析得知，无论是对外投资的总量规模还是增长率，东部地区均远超中西部地区。2018年，东部OFDI存、流量占比分别高达84.02%、79.01%，而中西部地区仅分别为15.98%、20.99%。?
4金融生态多样性与OFDI的测度及现状分析31此获取的经济效益也不同，进而影响到地区经济发展。因此，如何在深化金融改革与实施“一带一路”倡议并行的大背景下，缩小对外投资的地区差异、推动中西部OFDI“弯道超车”是目前学界研究的热点问题。图4-32005-2018年中国OFDI的地区差异Figure4-3RegionaldifferencesofOFDIinChinafrom2005to2018数据来源：wind。（3）投资流向过于集中，不利于风险分散。从投资流向上来看，尽管每年中国在欧洲、美洲等国家的对外投资存量占比呈上升态势，但60%以上的对外投资仍集中在周边国家和地区。此外，中国企业的对外投资仍存在一定的“避税、回流、洗钱”性质。图4-4给出了2005-2018年中国OFDI存量流向构成情况。从图中可知，2005-2018年，中国每年流向香港、英属维尔京群岛、开曼群岛等避税天堂的对外投资存量占比在68.37%-82.90%间上下浮动，其中有大量的虚假投资以此为跳板转投到第三国。除“避税”外，有部分企业为达到“洗钱”目的开展对外投资活动，这部分资金又以对外投资收入的名义回流至国内；另一部分企业假借对外投资的名义将资产转移至海外。为挤掉这部分“虚假泡沫”，自2016年底始，中国政府着手加强对企业OFDI的真实性和合规性进行监管，并出具一系列政策文件对OFDI的各个流程进行规范和细化。预期未来随着政策的不断细化和完善，“一带一路”沿线国家将成为中国企业对外投资的新方向，中国对外投资结构会得到进一步改善。
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束与企业对外直接投资二元边际[J]. 杨连星,张方,张皞. 世界经济研究. 2020(02)
[2]引进外资是否促进中国对外直接投资?——基于空间溢出与门槛特征的经验分析[J]. 李富有,王运良. 统计与信息论坛. 2020(01)
[3]贸易摩擦对中国对外直接投资的影响:基于境外对华反倾销的实证研究[J]. 余振,陈鸣. 世界经济研究. 2019(12)
[4]东道国经济政策不确定性对中国企业跨国并购的影响——基于二元边际的视角[J]. 周晶晶,赵增耀. 国际贸易问题. 2019(09)
[5]金融发展与资本账户开放的跨境资本流动效应——基于PSTR模型的非线性实证检验[J]. 陈若愚,霍伟东,杨碧琴. 商业研究. 2019(08)
[6]“赐福”还是“诅咒”:金融与实体经济的非线性发展[J]. 夏璋煦,刘渝琳. 财经科学. 2019(06)
[7]行业要素结构与对外直接投资:来自中国工业企业的经验研究[J]. 金晓梅,张幼文,赵瑞丽. 世界经济研究. 2019(06)
[8]中国金融生态多样性对OFDI的影响——基于融资中介效应和“一带一路”政策效应视角[J]. 唐安宝,苑黛君. 金融与经济. 2019(06)
[9]制度质量与山东省对外直接投资二元边际——基于“一带一路”沿线65个国家的分析[J]. 曲文俏,陈磊. 金融发展研究. 2019(06)
[10]中国对外直接投资政策体系演进与政府行为创新——基于国际比较的视角[J]. 高鹏飞,孙文莉,胡瑞法. 国际贸易. 2019(05)
博士论文
[1]中国对外直接投资的区域经济影响研究[D]. 吴绍鑫.辽宁大学 2017
硕士论文
[1]金融发展对OFDI的影响研究[D]. 张丹慧.江南大学 2019
[2]信贷约束对企业“走出去”决策的影响研究[D]. 徐金梦.首都经济贸易大学 2018
[3]金融发展与对外直接投资[D]. 臧金鹏.山东大学 2018
[4]中国对外直接投资区位的分布及其影响因素研究[D]. 孙文慧.对外经济贸易大学 2018
[5]中国OFDI及其二元边际的影响因素分析[D]. 江明梅.厦门大学 2017
[6]金融机构发展对我国对外直接投资的影响[D]. 詹玲.暨南大学 2016
[7]企业异质性条件下对外直接投资二元边际研究[D]. 张鑫.山东大学 2016
[8]金融发展、融资约束与中国企业出口二元边际[D]. 曾金莲.南京财经大学 2016
本文编号：2943681
本文链接：https://www.wllwen.com/shoufeilunwen/jjglss/2943681.html
